Summa Summarum

„Europa ist eine Wohngemeinschaft: Jeder greift in die Haushaltskasse und keiner trägt den Müll runter“ Matthias Beltz

USA

• Die US-Märkte schlossen vor dem Hintergrund des billiger werdenden Dollar-Fundings stark. (S&P +4,33%) Die deutlich besser als erwarteten ADP, Chicago PMI und Pending Home Sales trugen ebenfalls zur Rally bei.
• Der heutige US-Daily betrachtet detailliert die Auswirkungen der Änderungen im Dollar-Funding.
• Financials (+6.58%), Materials (+5.91%) und Energie (+5.50%) führten die Gewinnerliste an, während Staples (+2.37%), Utilities (+2.76%) und Discretionaries (+3.19%) hinter der Gesamtmarktentwicklung blieben.
• Die Handelsvolumina lagen +25% über dem 10-Tages- und +11% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
• Im US Equity Outlook für 2012 erwarten unsere Analysten eine Stagnation der US-Wirtschaft. Eine moderater Anstieg des S&P resultiert in Erwartungen von 1150, 1200 und 1250 auf 3-, 6- und 12-Monatssicht. Die Gewinne im S&P 500 sollen um 3% steigen.
• Gestern wurde das FED Beige Book veröffentlicht: in nahezu allen Distrikten wird eine „langsames bis moderates“ Wachstum gesehen. Während Produktion, Landwirtschaft und Teile der Verbraucherausgaben (insb. Tourismus und Automobile) relative Stärke zeigen bleibt das Baugewerbe schwach. Neueinstellungen bleiben „gedämpft.“ Der Inflationsdruck sinkt vor dem Hintergrund stabiler Löhne. Link
• Starbucks will in den nächsten fünf Jahren 300 neue Geschäfte in Großbritannien eröffnen und 5000 Jobs schaffen. Link
• Brasiliens Zentralbank senkt ihren Leitzins um 50bps auf 11% und begründet den Schritt mit der Anspannung der globalen Wirtschaft. Bereits in den beiden vorherigen Meetings wurde der Leitzins jeweils um 50bps gesenkt. Link
• Die Republikaner lehnen die Finanzierung der Verlängerung der Einkommenssteuer-Reduzierung durch eine Sondersteuer für Einkommen über $1 Mio. ab. Sie schlagen vor, die Einkommen von staatlichen Arbeitnehmern bis 2015 einzufrieren. Link
• Boeing konnte sich nach langen Verhandlungen mit der Gewerkschaft einigen: Das vierjährige Abkommen beinhaltet Lohnerhöhungen, verbesserte Rentenbedingungen und die Schaffung von neuen Stellen zur Produktion von 737-Flugzeugen. Im Gegenzug soll eine Klage in Bezug auf das neue Werk in South Carolina fallen gelassen werden. Link
• Laut BBG befinden sich die Alibaba Group und Softbank in Gesprächen mit Blackstone und Bain Capital um ein Angebot für Yahoo abzugeben. Link
• Heutige Makro-Zahlen: Initial Jobless Claims (Kons: 390k), ISM Manufacturing (Kons: 51,8), Construction Spending (GS: flat; Kons: +0,3%) und Automobilverkäufe.

ASIEN

• Die asiatischen Märkte handeln einheitlich im Plus (NIKKAI +2.09%, SHCOMP 3.26%, HANG SENG 5.51%) nachdem China überraschend ihre RRR (reserve requirements ratio) für Banken um 50bps gekürzt hatte. Link
• China PMI kam besser als erwartet (49 vs. Konsensus 47) und ist dennoch der schwächste Print seit 2009. Unserer GS Research Anlaysten schreiben dies insbesondere schwacher externer Nachfrag zu. Link
• SAMSUNG Electronics hat einen Gerichtsprozess gegen Appel gewonnen und darf jetzt, insbesondere in der Vorweihnachtssaison, sein Galaxy Tablet PC in Australien verkaufen.
• Japan plant ein noch nie dagewesenes viertes Extra Budget (vermutlich mindestens 2 Billionen Yen), um dem starken Yen und der Europäischen Krise entgegenzuwirken und den Wirtschaftlichen Aufschwung zu stützen. Link
• Australische Banken werden von der Rating Agentur Moody’s unverändert mit einem positiven Outlook bewertet. Link

EUROPA

• Europäische Märkte haben gestern in Anbetracht der verkündeten Zentralbanken-Maßnahmen deutlich gewonnen (EuroStoxx +4,3%; Stoxx600 +3,6%; DAX +5%). Zuvor hatten die FED, EZB, BOE, BOJ, SNB sowie die kanadische Zentralbank mitgeteilt, die Swap Sätze für $-Funding um 50bps zu verringern. Ergänzend reduzierte die EZB die Margen-Anforderungen für 3M $-Funding von 20% auf 12%. PR Link
• Die Finanzminister der Eurozone verlassen sich zunehmend auf ein Eingreifen der EZB. Alle diskutierten Maßnahmen der letzten 2 Tage beinhalteten nach Aussagen von Belgiens Finanzminister Reynders eine stärkere Rolle der EZB, schreibt die FT. Wolfgang Schäuble signalisierte zudem die Bereitschaft, bilaterale Kredite des IWF vorzubereiten. Link
• Großbritannien steht heute vor dem ersten Massenstreik seit über 30 Jahren, bei dem über 2 Mio. Angestellte des öffentlichen Sektors für höhere Pensionen streiken, schreibt Reuters. Link
• Frankreichs Präsident Sarkozy will heute immer Rahmen einer programmatischen Ansprache in Toulon seine Pläne zur Bewältigung nationaler Probleme vorlegen. Link
• BMW sucht neue Kanäle, um seine Fahrzeuge außerhalb der Autohäuser zu verkaufen. In China sei der Verkauf über das Internet erprobt worden, sagte Vertriebsvorstand Robertson. (FTD)
• RWE fordert Entscheidungen beim Pipeline-Projekt Nabucco an. Alle Informationen seien vorhanden, jetzt müsse eine Entscheidung getroffen werden, sagte Strategievorstand Birnbaum. (FAZ)
• Deutsche Telekom sucht für den Verkauf der US Tochter nach einem Plan B. Es sei unter anderem ein Gemeinschaftsunternehmen mit AT&T im Gespräch, das Teile der Netze zusammenbringt. Link
• Beiersdorf setzt seine Neuausrichtung fort und will ab 2014 jährlich mehrere Millionen Euro einsparen. Es sollen circa 1000 Arbeitsplätze gestrichen werden. Link
• Salzgitter will die Konzernstruktur neu ordnen und damit die Steuerlast im laufenden Jahr um bis zu €100Mio verringern, schreibt das Handelsblatt. Link
• Heute kommen Spanien (10.30Uhr / €3,75Mrd) und Frankreich (11Uhr / 4,5Mrd) an den Markt. Zudem werden PMI Daten in Italien (9.45), Frankreich (9.50), Deutschland (9.55) und UK (10.30) veröffentlicht.

GS RESEARCH HIGHLIGHTS Europe: 2012: Despair into Hope

• Unsere Strategen denken, dass die Märkte in naher Zukunft weiterhin fallen werden und verweisen auf die Rezession sowie geringere Erträge.
• Für 2012 erwarten unsere Analysten einen Gewinnrückgang von 10% gefolgt von einer Erholung um 14% in 2013. Es wird erwartet, dass sich die Märkte im ersten Halbjahr 2012 erholen, wobei eine klare Prognose bzgl. des Zeitpunkts schwierig bleibt.
• Unsere Prognose enthält die Annahme, dass die europäische Staatsschuldenkrise in den nächsten Monaten gelöst werden kann. Allerdings ist auch die Wahrscheinlichkeit gestiegen, dass die Eurozone zumindest teilweise zerbricht gestiegen, was ein großes Risiko für unsere Prognosen darstellt.

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!