Summa Summarum

Euro Rettung: Jetzt 2 Billionen

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USA
Angesichts des gestrigen schwachen Handelsgeschehens in Asien und etwas schwächerer US-Makrodaten handelte der S&P 500 zwischenzeitlich unter der Marke von 1.400 Punkten, konnte sich aber gegen Ende wieder auf 1.405 Punkte erholen.
Bei nahezu unveränderten Volatilitätsdaten und weiterhin geringen Volumina lagen besonders die zyklischen Sektoren wie Materials, Energy und Industrials hinter der Gesamtmarktentwicklung.
Die Auftragseingänge langlebiger Wirtschaftsgüter legten mit 2,2% deutlich geringer als die Erwartung von 3,0% zu. Die unterliegenden Komponenten erfüllten jedoch die Prognosen. Gleichzeitig zeigte der Bericht zu Öl-Lagerbeständen einen höher als erwarteten Anstieg (7,1 Millionen Barrels vs. 2,2 Millionen Barrels).
Rohstoffmärkte gaben angesichts der gestrigen verhaltenen Stimmung an Kapitalmärkten insgesamt wie zu erwarten in der Breite ab: WTI -1,7%, Brent -1%, Gold -1% und Silber -1,7%. Unsere Rohstoffexperten hatten bereits gestern Morgen ihre Einschätzung von overweight auf neutral reduziert.
Heute werden folgende Makrodaten erwartet: GDP (4Q, third reading) einschließlich Preisindex, wöchentlicher „kleiner“ Arbeitsmarktbericht und Kansas City Fed Manf. Activity.

ASIEN
Die asiatischen Aktienmärkte handeln einhergehend mit schwächeren Wachstumserwartungen für China und Asien schwächer (SHCOMP: -0,6%, NIKKEI: -0,7%, HSI: -1,2%).
Die vom ABS (Australian Bureau of Statistics) bekanntgegebenen freien Stellen bleiben über das Jahr gesehen auf einem niedrigen Niveau. Die freien Stellen sind zwar im letzten Quartal leicht gestiegen, konnten aber nicht die starke Abnahme aus dem vorhergehenden Quartal kompensieren. GS Link
Chinas Nachfrage nach Baumwolle könnte im Jahresverlauf wieder anziehen, so Zhang Hongxia (Präsident der in Hong-Kong gelisteten Weiqiao Textile Co.). Dabei profitiert China als größter Nachfrager von Baumwolle von einer sich erholenden Textilindustrie. Link
Russland wird als zweitgrößtes Exportland von Öl interessanter für ausländische Investoren und beschaffte sich am Mittwoch mit einer Anleihe-Emission rund 7 Mrd. Dollar am Markt. Link

EUROPA
Bundesbank Chef Weidmann warnte gestern deutlich vor potenziellem Größenwahn und bekräftigte, dass eine Erhöhung der ESM Kapazität zu keiner nachhaltigen Lösung führen werden. Am Freitag kommen die Euro-Finanzminister und Notenbankchefs in Kopenhagen zusammen. Link
Die Europäische Union will ab Juli 2012 die Roaming Gebühren senken und damit den Stand der Verbraucher stärken, berichtet der Spiegel. Die Genehmigung durch das Europäische Parlament sei nur noch Formsache. Link
Italiens Premier Monti sieht die frühere Haushaltspolitik Deutschlands und Frankreichs als essentielle Grundlage der Krise. So seien die beiden größten Volkswirtschaften der Eurozone den Krisenstaaten als schlechtes Vorbild vorangegangen. Link
EU Politiker haben gestern bestätigt, dass spanischen Banken keine Kapitalspritze des europäischen Rettungsschirms brauchen werden. Zuvor waren €50Mrd in Gespräch gebracht worden. Link
Polens Zentralbankchef Belka schlägt zur Lösung der griechischen Probleme die Einführung einer Sonder-Währung innerhalb des Landes vor. Dadurch soll die Wettbewerbsfähigkeit wieder eingeführt werden. Link
Niederlands Regierung kommt bei den Budget-Verhandlungen nicht voran. So sollen in 2013 circa €9Mrd gespart werden, um die Anforderungen der EU zu erfüllen. Link
Gagfah trennt sich von CEO Brennan und ersetzt diesen durch den bisherigen CFO Stephen Charlton. Der Schritt habe nichts mit den Ermittlungen im Insiderhandel zu tun, schreibt die FTD. Link
Frankreich ist den USA und der EU bei den Überlegungen zur Freisetzung von Ölreserven beigetreten. Die IEA wollte die Angaben nicht kommentieren, schreibt das WSJ. Link
BNP habe circa 70% der geplanten Restrukturierungsvorhaben hinter sich und sehe sich im Plan, sagte CEO Bonnafe auf einer gestrigen Konferenz. Das Programm werde zum Jahresende vollständig abgeschlossen. Link
Heutige europäische Makrodaten: deutscher Arbeitsmarktbericht, UK BoE Mortgage Approvals (Feb).

GS RESEARCH HIGHLIGHTS
Global Economics Weekly – Schmerzen fiskalischer Konsolidierung
Unter den meisten industrialisierten Volkswirtschaften spielen fiskalische Anpassungsprozesse eine zentrale Rolle in der politischen Diskussion. Der größte Bedarf besteht hier sicherlich in Europa. Auch wenn fiskalische Konsolidierung dazu tendiert, das Wachstum negativ zu beeinflussen, ist sie aus Sicht unserer Ökonomen alternativlos.
Nach einer bereits vollzogenen zweijährigen Phase lassen sich bereits erste Tendenzen ableiten – wer die härtesten Sparmaßnahmen vornimmt, leidet am meisten. Dies trifft insbesondere zu, wenn der Wechselkurs und die Geldpolitik die Anpassung nur eingeschränkt unterstützen können.
Unsere Ökonomen weisen darauf hin, dass in der Eurozone die Gefahr nicht unterschätzt werden darf, fiskalische Konsolidierung zu schnell voranzutreiben. Auch außerhalb der EWU sind trotz notwendiger fiskalischer Konsolidierung die Mittel der Geldpolitik bereits ausgeschöpft. Aus Sicht unserer Ökonomen erscheint es sinnvoll, erst eine nachhaltige Erholung einzuleiten bevor man die fiskalische Konsolidierung angeht.

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!