Summa Summarum

Hindernislauf zur Rekapitalisierung
Pleitegeier über griechischen Grossbanken

http://www.nzz.ch/wirtschaft/wirtschaftspolitik/pleitegeier-ueber-griechischen-grossbanken-1.18647044

Hans A. Bernecker:

Mit ausschließlich politischen Entscheidungen tappt Deutschland zurzeit in vier selbst gestellte Fallen. Teilweise inländisch und teilweise im Europa-Rahmen. Die Folgen sind vorerst nicht immer sofort sicht- aber voraussehbar.
Die Energiewende war eine Ad-hoc-Entscheidung nach dem Unglück in Japan. Die zusätzlichen Aufwendungen dafür werden von Energie-Experten auf 200 bis 220 Mrd. € veranschlagt, was lediglich eine Größenordnung darstellt. Gegenüber der ursprünglichen Planung sind es 60 bis 70 % zu viel, was bedeutet: Gut gemeint, schlecht gemacht und eine Belastung für das ganze Land. Für die Erzeuger, für die Industrie und für die Stromverbraucher.
Nach der Finanzkrise wurden die Banken umfangreich kontrolliert, reguliert und unter neue Bedingungen gestellt. Insbesondere für das Kreditgeschäft, was dazu führt, dass trotz 0 % Basiszins die Kreditvergabe an Unternehmen erschwert oder verteuert wird, womit der Sprit fehlt, der den Motor am Laufen hält. Der ökonomische Schaden lässt sich in etwa schätzen: 1 Bio. € an Gewerbekrediten fehlen in Europa, was eine Investitionslücke nach gängiger Rechnung von 2 Bio. € ausmacht. Weil diese verhindert werden, lahmt die Konjunktur. Ebenfalls gut gemeint, aber dilettantisch umgesetzt.
Im VW-Skandal steckt das dritte Risiko. Alle Behörden und Institutionen arbeiten emsig daran, die Abgasvorschriften zeitlich verkürzt zu verschärfen. Die Folgen lassen sich erahnen: Die Pkw-Käufer werden abwarten, wie sich die Modellpolitik ändert und der Absatzrückgang lässt sich unschwer mit 15 % voraussagen. Das Gewicht der Autos für die Wirtschaftsleistung ist bekannt: Gut 20 %.
Die Flüchtlingskrise wird die Falle Nr. 4. Aus einer liebenswerten karitativen Hilfe entsteht ein umfangreiches Belastungspotenzial, das Geld kostet, zu Meinungsverschiedenheiten führt und die Stimmung im Land empfindlich berührt. Am deutlichsten ist dies im Verbrauchervertrauen für die Zukunft sichtbar trotz sehr stabilem Top-Niveau der aktuellen Daten. Die politischen Konsequenzen sind mithin absehbar.
Selbst gestellte Fallen wirken wie eine Sackgasse, eine plötzliche Wende ist in diesen vier Sachfragen so gut wie gar nicht vorauszusagen. Dafür sind die Konsequenzen in der Regel gravierend und es sieht danach aus, dass es zu vorschnellen Entscheidungen kommt. Dass dies wiederum auf die Stimmung der Wirtschaft durchschlägt, weiß jeder.

Hedge funds are fighting a million pound battle over Britain’s fate in Europe

http://www.businessinsider.de/winton-capital-management-founder-david-harding-backs-stronger-in-europe-2015-11?nr_email_referer=1&utm_content=BISelect&utm_medium=email&utm_source=Sailthru&utm_campaign=BI%20Select%20%28Wednesday%20Friday%29%202015-11-13&utm_term=Business%20Insider%20Select?r=US&IR=T

How companies pay for those billion dollar stock buybacks

http://www.businessinsider.de/how-companies-fund-share-buybacks-2015-11?nr_email_referer=1&utm_content=COTD&utm_medium=email&utm_source=Sailthru&utm_campaign=Post%20Blast%20%28moneygame%29:%20How%20companies%20pay%20for%20those%20billion%20dollar%20stock%20buybacks&utm_term=Markets%20Chart%20Of%20The%20Day?r=US&IR=T

S&P500 2023 (-1,12%), NKY 19394 (-1,04%), HSI 22049 (-1,55%), SHCOMP 3577 (-0,09%), SX5E Future 3354 (-0,95%), EUR/USD 1,073 (-0,4%), USD/JPY 122,43 (+0,15%), USGov10Y 2,2395% (-1,16%), Gold Spot 1095 (+1,06%), Brent 44,79 (+0,72%)

USA
· US-Aktien fielen am Freitag und verzeichneten somit den ersten wöchentlichen Rückgang seit zwei Monaten, nachdem Investoren sich weiter auf die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Dezember vorbereiteten.
· Fed-Präsidentin Mester sieht die US-Wirtschaft bereit für einen Zinsanstieg und sprach sich für eine anschließende graduelle Erhöhung aus. Mester erwartet ein Wirtschaftswachstum von 2,5% bis 2,75% für den Rest des Jahres, sowie das Jahr danach. BBG – 13.11.15 Rosengren unterstrich zudem die Gefahr von Ungleichgewichten innerhalb der US-Wirtschaft, getrieben durch das Wachstum in Märkten gewerblich genutzter Immobilien, sollte die Fed ihren Leitzins länger bei nahe null belassen. BBG – 15.11.15
· General Electric (GE) befindet sich in Gesprächen mit Sumitomo Mitsui Financial Group (8316) und Shinsei Bank (8303) zum Verkauf seiner Geschäftssparte für gewerbliche Finanzierungen in Japan, welche mit fast $5Mrd bewertet wird. RTRS – 15.11.15
· Staples (SPLS) und Office Depot (ODP) befinden sich in Gesprächen mit Essendant (ESND) zur Übertragung von Firmenverträgen im Wert von ca. $600Mio, um kartellrechtliche Bedenken der USA bezüglich des geplanten Unternehmenszusammenschlusses zu adressieren. RTRS – 13.11.15
· Fitbit (FIT) verzeichnete am Freitag erneut einen starken Einbruch seines Aktienkurses, obwohl das Unternehmen bei seiner Platzierung weniger Aktien ausgab als zunächst geplant. Der Ausgabepreis lag mit $29 pro Aktie 8% unter dem Schlusskurs von Donnerstag. Fitbit-Aktien fielen am Freitag um -12,47%. WSJ – 13.11.15
· UAW verlängert die Deadline für die Ratifizierung des neuen Tarifvertrags mit General Motors (GM) auf den 20. November 2015. RTRS – 13.11.15
· Energieunternehmen in den USA haben das erste Mal seit elf Wochen die Anzahl aktiver Ölbohrer erhöht. Die Anzahl stieg von 572 auf 574. RTRS – 13.11.15
· US Economics Analysis: Shale States and the Shrinking Oil Stimulus. GS – 13.11.15
· Global Markets Daily: Tracking Oil in the US and Other OECD Countries. GS – 13.11.15
· Heutige Makrodaten: NY Empire Manufacturing Index (cons. -10).

ASIEN/EM
· In Japan lag das vorläufige BIP-Wachstum für die Periode von Juli bis September mit -0,8%qoq annualisiert deutlich unter den Erwartungen (-0,3%qoq annualisiert). Grund dafür war vor allem der Rückgang der Investitionen. GS – 16.11.15 Laut Wirtschaftsminister Akira Amari befindet sich die Wirtschaft trotz einiger Schwächen auf moderater Erholungstendenz und würde sich weiterhin verbessern. RTRS – 15.11.15
· Der chinesische Präsident Xi Jinping rechnet mit einem BIP-Wachstum Chinas von 7%yoy dieses Jahr. RTRS – 15.11.15
· Malaysia verzeichnet im dritten Quartal erwartungsgemäß ein BIP-Wachstum von 4,7%yoy (cons. 4,7%yoy), niedriger als im Vorquartal (Q2 2015: 4,9%yoy) aufgrund von schwächerem Konsum und geringeren Lagerbeständen. GS – 13.11.15
· Das BIP-Wachstum in Peru lag im dritten Quartal mit 3,0%yoy unter den Erwartungen (cons. 3,2%yoy). GS – 13.11.15
· Sumitomo Mitsui Financial Group (8316) und Shinsei Bank (8303) haben Offerten für den Kauf der mit ca. $5Mrd bewertete Leasing-Sparte von General Electric (GEC) in Japan eingereicht. RTRS – 15.11.15
· Blackstone (BX) kündigt den Kauf von Japan Residential Investment Company (JRIC) an. Der US-amerikanische Asset Manager erwirbt das Gesamt der Aktien für ca. $232Mio und übernimmt das Fremdkapital von ca. $218Mio. Der Wert der Transaktion liegt somit bei $450Mio. RTRS – 13.11.15

EUROPA
· VW (VOW3) steht mit einer Reihe von Banken in Verhandlungen in Bezug auf eine kurzfristige Brückenfinanzierung in Höhe von bis zu €20 Milliarden Euro. FZN – 13.11.15
· Henkel (HEN3): CEO Rorsted bestätigte in einem Interview, dass er seinen bis 2017 laufenden Vertrag bei Henkel erfüllen werde. BBG – 16.11.15
· Ericsson (ERICB): Der Aufsichtsratsvorsitzende Johansson bestreitet, dass ein möglicher Merger zwischen Ericsson und Cisco bis jetzt diskutiert wurde. BBG – 16.11.15
· Credit Suisse (CSGN) möchte Teile ihres Handels von London nach Dublin verlagern um Kosten zu sparen. FT – 15.11.15
· Julius Bär (BAER): Julius Bär kauft zusätzliche 60,1% von Kairos Asset Management und plant das Unternehmen zu einem späteren Zeitpunkt an die Börse zu bringen. Die Bank hält nun 80% an Kairos. BBG – 16.11.15
· AB Inbev (ABI): Laut Telegraph muss ABI Biermarken in der Höhe von $7Mrd verkaufen. TG – 14.11.15
· Sonova (SOON): H1 Umsatz CHF1Mrd vs. Consensus CHF 1,01Mrd. Ebit CHF182,3Mio vs. erwartet CHF 201Mio. Erwartet nun Gj 2015/16 Umsatzplus in lokalen Währungen 6%-8% gg zuvor 7%-9%.
· KBC (KBC): Q3 Total Income €1,74Mrd vs. Consensus €1,72Mrd. Q3 Net Income €600Mio. vs. erwartet €552Mio.
· Economics Daily: The Week Ahead — European inflation dynamics and Norwegian GDP in focus Link
· Heutige Makrodaten: EU HVPI (11:00)

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die Woche! Have a nice day and week!