Summa Summarum

USA

• Nach verhaltenem Start handelte der S&P 500 weitestgehend unter Vortagsniveau, um sich gegen Ende dann doch noch zu einem mageren Plus von ca. 0,2% auf knapp 1.244 Punkte zu retten.
• Tech war der einzige Sektor mit negativer Tagesentwicklung als Reaktion auf die Oracle-Zahlen vom Vortag. Tagesgewinner waren Versorger (+1,5%), Energiewerte (+1,2%) und Staples (+1,1%).
• Das höher als erwartete Volumen der LTRO EZB-Auktion brachte das EURUSD-Währungspaar zwischenzeitlich auf nahezu 1,32, wobei diese Entwicklung hin zu einem stärkeren Euro nur von kurzer Dauer blieb und wir aktuell bei knapp über 1,30 handeln.
• Im Rohstohffsegement fiel besonders die durch positive DOE-Statistiken getriebenen höheren Ölpreise auf. Ansonsten konnten keine wesentlichen Bewegungen beobachtet werden.
• Nachdem Fitch bereits vergangenen Monat den US-Rating-Ausblick auf negativ von stabil gesenkt hatte, warnte die Ratingagentur gestern abermals davor, dass die steigende Schuldenlast der USA nicht mit der Weiterführung des AAA-Ratings vereinbar sein könnte.  Link
• Laut WSJ zieht Yahoo in Betracht, seinen Anteil an Alibaba Group von 40% substanziell zu reduzieren und gleichzeitig den 35%-Anteil an Yahoo Japan zu kürzen. Laut Presse beliefe sich der Wert der Transaktion auf $17 bis $18 Milliarden. Dies wiederum entspricht in knapp der Marktkapitalisierung Yahoo’s zum gestrigen Schlusskurs.  Link
• Unser globaler Chefvolkswirt Jan Hatzius diskutiert im aktuellen US Daily die im Vorfeld 2011 aufgeworfenen ökonomischen Kernfragen, unsere damalige Einschätzung und die tatsächlichen Entwicklungen.
• Heute folgen eine ganze Reihe von öknomischen Indikatoren, u.a. Chicago Fed nat Actitvity Index, der wöchentliche Arbeitsmarktbericht, University of Michigan, Leading Indicators und House Price Index.

ASIEN

• Asiatische Märkte sind heute erneut im Minus (Nikkei -0,8%, SHCOMP -0,0%, Hang Seng -0,5%) nachdem weiterhin Zweifel, inwiefern die gestrige LTRO der EZB das Vertrauen in die Eurozone wiederherstellen kann, bestehen. Link
• Nach dem Tod Kim Jong Ils sollte sich der Fokus bei den im nächsten Jahr anstehenden Präsidentschaftswahlen in Süd-Korea auf eine Politik hinsichtlich Nord-Korea, welches einen politischen Wandel durchlebt und über Atomwaffen verfügt, richten, so Bloomberg. Link
• Aus einem Artikel der Financial Times geht hervor, dass China den USA Protektionismus vorwirft. Beijing argumentiert, dass Washington illegale Verfahren anwende indem es anti-subventionäre Zölle auf Importe aus China verhänge. Link
• Aus 3 vierteljährlichen Studien der People’s Bank of China geht hervor, dass chinesische Geschäftsbanken in den ersten 3 Monaten in 2012 eine lockerere Geldpolitik antizipieren, da die Inflationserwartungen der Haushalte zurückgehen und das Geschäftsklima schwächelt, so Reuters. Link

EUROPA

• Die EZB gab gestern ein nachgefragtes LTRO Auktions-Volumen von €489,19Mrd von insgesamt 523 Banken bekannt. Dies lag über dem erwarteten Volumen von €300Mrd bis €400Mrd. Insgesamt haben die Märkte diese Bekanntgabe jedoch nicht sonderlich positiv aufgefasst, nach einer kurzen Rally fielen die europäischen Leitindizes wieder deutlich.Link Link
• Norwegens Premierminister Jens Stoltenberg hat dem IMF ein Darlehen in Höhe von USD9,4Mrd als Unterstützung zur Stabilisierung der Euro-Zone angeboten. Link
• Die Europäische Kommission hat laut WSJ erklärt, dass vorläufige Auswertungen des Consumer Confidence Sentiment Indikators für die Euro-Zone auf ein Fallen des Indikators auf -21,2 Punkten (von -20,4 Punkten im November) hindeuten. Link
• Griechenlands Schuldner werden laut Bloomberg nicht so schnell dem Druck des IMF nachgeben um weitere Haircuts auf ausstehende griechische Staatsanleihen zu akzeptieren. Insbesondere der spanische Hedge Fund Vega Asset Management soll laut FT die Angaben angedroht haben Klage einzureichen. Link Link
• Spaniens neu-gewählter Premierminister Mariano Rajoy hat den ehemaligen Vize-Finanzminister und Ex-Lehman Brothers Banker Luis de Guindos als Finanzminister für sein neues Kabinett ernannt. Link
• Der Europäische Gerichtshof hat eine Klage der amerikanischen International Civil Aviation Organization abgewiesen. Dies wird dazu führen, dass alle Fluggesellschaften die Flughäfen in der Euro-Zone anfliegen ebenfalls sich am Emissionshandel beteiligen müssen. Link
• Ein Schweizer Panel, bestehend aus Regierungs- und Zentralbank-Mitgliedern, arbeitet derzeit weitere Massnahmen aus um die Stärke des Schweizer Frankens zu begrenzen. Laut Bloomberg zählen negative Zinsen als auch Kapitalverkehrsbeschränkungen zu möglichen Instrumenten. Link
• Ungarns Kredit-Rating wurde zum zweiten mal während der Amtszeit von Premier Viktor Orban durch S&P von BB+ auf BBB- herabgestuft. Link
• RBS Aufsichtsrat Philip Hampton hat Sky News in einem Interview erklärt, dass er den Austritt „kleinerer Länder“ aus der Euro-Zone erwartet. Link
• Hamburg und Rotterdam haben Marktanteile im Frachtgeschäft an mediterrane Mitbewerber verloren. Durch deren verbesserte Anbindung an Zugverbindungen und einen kürzeren Schiffsweg nach Asien können dortige Häfen im Vergleich aufholen. Link
• Die geplante Fusion von Deutsche Börse und NYSE hat nach den neuen Eingeständnissen zu gleichbleibenden Gebühren im europäischen Derivategeschäft zu keiner neuen Einstellung der Europäischen Kommission geführt. Link Link
• Die Societe General hat ihr Management umstrukturiert und insbesondere die Leitung des Investmentbankings ausgetauscht. Die französische Bank erhofft sich laut Handelsblatt hierdurch das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen. Link
• Lufthansa Chef Christoph Franz lässt laut FTD alle internen Prozesse und Strukturen prüfen und möchte den Zugriff auf die Töchterunternehmen verstärken. Link
• Gamesa, der zweitgrößte Windturbinen-Hersteller, hat einer Lieferung von Windturbinen mit einer Kapazität von 4,3 Gigawatt an seinen größten Aktionär Iderdrola zugestimmt und erneuert damit deren strategische Allianz. Link
• Solar Millennium hat nun zur Abwicklung des Unternehmens einen Insolvenzverwalter bestellt. Link
• Heute wird Italiens Senat um 14:15 über das €30Mrd Sparparket von Premier Mario Monti abstimmen. Die deutschen Q3 GDP Zahlen (Consensus: -0,8%qoq) bzw. die Q3 UK GDP Zahlen (Consensus: +0,5%) kommen um 9:00 Uhr bzw. 10:30 Uhr. Link

GS RESEARCH HIGHLIGHTS

Europe: Banks: Funding – 3-Jahres LTRO in Höhe von € 489 Mrd. durch 523 Banken ist positiv zu sehen

• Die EZB gab gestern das Ergebnis ihrer Long-Term Refinancing Operation bekannt bei der 523 Banken insgesamt €489 Mrd. für 3 Jahre aufnahmen.
• Der Betrag entspricht 165% der Anleihenfälligkeiten europäischer Banken für 1Q212 und ganze 63% für das Gesamjahr 2012.
• Unsere Analysten sind der Meinung, dass die starke Teilnahme positiv ist, da Banken nun Spielraum für das Pre-Funding ihres 2012/13er Wholesale Emissionsbedarf besitzen und die festgesetzten 1% die Refinanzierungskosten für Banken und Sovereigns an der 1-wöchigen bis 3-Jahres Duration effektiv trennen.
• Des weiteren sollte die Maßnahme nach Meinung unserer Analysten den Druck für erzwungenes Deleveraging reduzieren, einen positiven Umsatzeffekt mit sich bringen und den Preisdruck für Depositen und Netttozinsmargen reduzieren.Link

Anpassung der Leistungsbilanz und Abwertung des realen Wechselkurses

• Trotz starker Nachfrage nach den 3-jährigen LTROs, einer erfolgreichen Anleiheemission in Spanien und einem positiven Ifo-Index bleibt mittelfristig die Notwendigkeit einer Neuausrichtung der Eurozone.
• Unsere Analysten modellieren die notwendige Anpassung des realen Wechselkurses, die durch die erforderlichen Korrekturen der Leistungsbilanzen in der Peripherie entstehen.
• Der Abwertungsbedarf für Portugal ist mit 45% am höchsten. Gefolgt von Griechenland und Spanien mit ca. 35% und Irland und Italien mit knapp unter 20%.

2-1-Endspurt!Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!