Summa Summarum

Bitcoins, bitte!

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WIRTSCHAFT
EZB kritisiert neue Banken-Schlupflöcher

http://www.wsj.de/nachrichten/SB11388576923594494556204580200263935292220

Wachstumsprognose gesenkt
IWF warnt vor globaler Wirtschaftskrise

http://www.wiwo.de/politik/konjunktur/wachstumsprognose-gesenkt-iwf-warnt-vor-globaler-wirtschaftskrise/10804364.html

Hans A. Bernecker: Zugespitzt.
Vier Themen stehen heute im Mittelpunkt der Diskussionen. Berührungspunkte zwischen diesen Aspekten gibt es aber kaum. Sie prägen jedoch das Stimmungsbild.
Das Kräftemessen in der EU spitzt sich zu. Der künftige EU-Präsident Juncker will in eine fremde Kasse greifen, um mit guter Absicht (eigener Aussage) der Euro-Konjunktur irgendwie auf die Sprünge zu helfen. Es geht um Beträge zwischen 430 bis 450 Mrd. Euro im ESM-Rettungsfonds. Darin stecken übrigens rund 70 Mrd. Euro deutscher Beitrag, der zum Haushaltsdefizit in 2010/2011 beigetragen hat, was kameralistischer Rechnung entspricht.
Berlin sagt zu Recht nein, aber die letzte Entscheidung darüber ist wohl noch nicht gefallen.
Der französische Notenbankpräsident Noyer wendet sich überraschend gegen ABS-Konstrukte, wie von der EZB beabsichtigt, mit der interessanten Begründung: Daran würden nur fremde Investoren verdienen, womit er vermutlich recht hat. Diese Investoren sind bereit, ABS-Tranchen von der EZB anzukaufen, wofür ein Renditepegel zwischen 4 und 6 % vorgesehen ist, aber bei einem Rating von BBB auch 8 % möglich erscheinen. Es wird belustigend sein, zuzuschauen.
Die deutschen Industriezahlen fielen für den August deutlich schlechter aus als erwartet. Das überrascht auch mich. Eine ganz griffige Erklärung gibt es noch nicht. Sie gleichen aber erstaunlich den Werten des zweiten und dritten Quartal 2009. Die Ukraine kann vom Mengengeschäft gesehen daran nicht schuld sein. Der Anteil Russlands ist auf jeden Fall kleiner. Es wird nun darauf ankommen, die Gründe für diese Zurückhaltung zu kennen. Wir vermuten eine statistische Spätzündung im Zusammenhang mit den Sanktionen. Das müsste dann mit den September-Ergebnissen verglichen werden. Schwieriger:
Die großen internationalen Investoren ziehen sich offensichtlich aus Investments im DAX vorsichtig zurück. Über diesen Sachverhalt berichten wir in unseren Publikationen in dieser Woche. Es wird ein sehr delikates Thema, denn 58 % des DAX liegen in ausländischer Hand, bei amerikanischen Investoren, Hedge-Fonds und sogenannten Zweckgesellschaften. Dazu gehören auch die Staatsfonds einiger Asien- und Öl-Länder und als größter derjenige von Norwegen. Sollte sich dies als richtig oder nachhaltig erweisen, wird es für den DAX schwierig.
Der Verlauf der letzten 14 Börsentage lässt zudem vermuten, dass dazu auch umfangreiche Kreditpositionen gehören, die aufzulösen sind. Sie gehören wiederum zu dem Rekord an Lombardkrediten, die per Statistik Juli/August den bislang größten Betrag erreicht hatten, der denkbar war. Auf diesen Sachverhalt ist in den kommenden Wochen sehr genau zu achten, weil es in Deutschland keine Marktpartei gibt, die sich dagegenstellen könnte.
Zwei kleine Gewerkschaften versuchen den Durchmarsch. Cockpit und GDL beginnen eine neue Streikwelle, die an das Ende der Closed Shops in England erinnern, als Margaret Thatcher damit ein Ende für die damalige englische Streikkultur setzte. Es geht um die Zeit. Das Bundesarbeitsministerium will noch im Oktober im Kabinett beschließen lassen, diese Sondergewerkschaften zu verbieten. Es gilt als sicher, dass ein Kabinettsbeschluss ergehen wird. Die Details sind noch nicht bekannt. Mithin:
Die Sonderrolle dieser beiden Gewerkschaften ist in der Tat ein Ärgernis. Sie entsprechen in keiner Weise der in Deutschland üblichen Tarifrechte aller Art, aber zeigen auch, wie sehr persönlich gefärbte Interessen eines sehr eingegrenzten Kreises immer noch durchsetzbar sind. Die Geduld der deutschen Verbraucher ist erstaunlich. In Frankreich oder anderen Ländern wäre ein solches Verhalten unmöglich oder würde mit vehementen Gegenaktionen beantwortet. Aber Deutschland ist ein ordentliches Land.

 
USA
· Der US-Markt schloss am Dienstag aufgrund der Sorge um das weltweite Wirtschaftswachstum und den schwachen Makrodaten aus Deutschland deutlich im Minus (S&P: -1,5%). Utilities (-0,1%), Cons. Staples (-0,5%) und Telecos (-0,7%) waren die besten Sektoren, während Healthcare (-1,6%), Tech (-1,7%) und Materials (-1,8%) hinter der Gesamtmarktentwicklung blieben. Die Volumina lagen 4% über dem 10-Tages- und 21% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Fed-Kommentare: Kocherlakota (Minneapolis) sieht den alleinigen Fall der Arbeitslosenquote in den USA nicht als Grund für einen Zinserhöhung. Dudley (New York) hält Mitte 2015 als Zeitpunkt für die erste Zinserhöhung als realistisch. WSJ – 7.10.14 BBG – 7.10.14
· Im Kampf um den Botox-Hersteller Allergan (AGN) haben Valeant Pharmaceuticals International (VRX.T) und der Investor William Ackman ihr Kaufangebot aufgebessert. Die Pharma-Übernahme könnte nun mit mehr als $56 Mrd. zur höchsten des Jahres werden. WSJ – 8.10.14
· Twitter (TWTR) wehrte sich gegen den NSA-Maulkorb und verklagt die US-Regierung. HB – 7.10.14
· Um steigende Kosten einzudämmen, schafft Wal-Mart (WMT) die Gesundheitsversicherung für 30.000 Teilzeitangestellte ab. WSJ – 7.10.14
· Yum Brands (YUM) hat aufgrund schwacher Umsätze im 3. Quartal (-14%) seine Erwartung für das Gewinnwachstum von über 20% auf 6-10% für diese Jahre nach unten korrigiert. WSJ – 7.10.14
· Microsoft (MSFT) kauft laut WSJ den Textanalysespezialist Equivio – Start-up aus Israel – für $200 Mio. WSJ – 7.10.14
· US Daily: Dollar vs. Oil: Offsetting on Growth, Reinforcing on Inflation (Stehn) GS – 7.10.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): US MBA Mortgage Applications (-)

ASIEN/EM
· Nikkei: -1,0%; Hang Seng: -0,8%; Shanghai: +0,3% (7.50Uhr).
· Nach einer einwöchigen Pause ging der chinesische Aktienmarkt mit einem Plus auf ein 19-Monatshoch in den Handel. BBG – 8.10.14
· Japans Notenbank will trotz Anzeichen für eine Konjunkturabkühlung kein zusätzliches Geld in die Wirtschaft pumpen. Das Inflationsziel von 2% bleibt bestehen. Die Aktienmärkte reagierten mit Kursverlusten. Der Topix schloss auf einem Siebenwochentief (-1,2%). RTRS – 7.10.14
· Die Protestbewegung in Hongkong öffnet sich gegenüber Gesprächen mit Regierungsvertretern. BBG – 8.10.14
· Der chinesische Service PMI fiel im September auf 53,5 (August: 54,1). BBG – 8.10.14
· EM Macro Daily: Thoughts on the commodity sell-off and EM assets GS – 7.10.14

EUROPA
· Ukraine: Zur Überwachung der brüchigen Waffenruhe in der Ostukraine sind aus Sicht der Führung in Kiew mindestens 1500 OSZE-Mitarbeiter nötig. Regierungstruppen und prorussische Separatisten kämpften weiter um den Flughafen von Donezk. HB – 8.10.14
· Deutschland: Die Produktion deutscher Firmen brach im August so kräftig ein wie seit Anfang des Rezessionsjahres 2009 nicht mehr. Der Rückgang von 4% sei allerdings überzeichnet durch die späten Sommerferien, erklärte das Bundeswirtschaftsministerium am Dienstag. Der IWF passte gestern seine Wachstumsschätzungen an und rechnet jetzt nur mit einem Wachstum von 1,4% in 2014 und mit 1,5% in 2015 (zuvor 1,9% bzw. 1,7%). RTRS – 8.10.14
· Frankreichs Premierministers Manuel Valls hat bei einer Rede in London die derzeitige Arbeitslosenversicherung in Frage gestellt: „Die Frage der Arbeitslosenversicherung muss erneut gestellt werden, sowohl was die Höhe als auch die Dauer der Unterstützung angeht“. HB – 8.10.14
· Die Bundesregierung will Deutschland gegen aufziehende Konjunkturrisiken wappnen. Bei ihrem ersten Treffen in großer Koalitionsrunde stellten die Spitzen von CDU, CSU und SPD Impulse für stärkere private Investitionen in den Mittelpunkt. HB – 8.10.14
· Ebola: Nach dem ersten Ebola-Ansteckungsfall in Europa stehen nach spanischen Medienberichten inzwischen fünf Menschen unter Beobachtung in einer Madrider Klinik. FAZ – 8.10.14
· Airbus erwägt 10% der Beteiligung an Dassault an Investoren zu verkaufen, sagte ein Unternehmenssprecher am Dienstag. Airbus ist derzeit mit rund 46 Prozent an den Franzosen beteiligt. Weitere 10% könnte Dassault von Airbus im Rahmen eines Aktienrückkaufs erwerben, sodass Airbus insgesamt rund €2Mrd. einnehmen würde. FAZ – 8.10.14
· Pimco: Das für mehrere Pensionsfonds zuständige Florida State Board of Administration will mehr als $2 Mrd. abziehen. Die Gelder sollen zu den Vermögensverwaltern Blackrock und Neuberger Berman fließen. FAZ – 8.10.14
· Die Deutsche Bank bereitet nach Informationen eines Insiders einen milliardenschweren Verkauf von gewerblichen US-Immobilienkrediten vor. Der Verkauf eines $2Mrd-Paket solle in sechs Wochen abgeschlossen sein. RTRS – 8.10.14
· Lufthansa: trotz des Streiks in der Cargo-Sparte werden alle Maschinen abheben. Durch den Einsatz von Ersatzpiloten und eine Vorverlegung von Flügen konnte die Lufthansa einen Ausfall vermeiden. RTRS – 8.10.14
· HeidelbergCement ist Insidern zufolge an einem Kauf der Geschäftsbereiche interessiert, die Lafarge und Holcim als Vorbereitung für ihre geplante Megafusion abstoßen. Es werde ein gemeinsames Gebot mit Votorantim Cimentos aus Brasilien erwogen. RTRS – 8.10.14
· Heute werden keine wichtigen Makrodaten veröffentlicht.

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!