Summa Summarum

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Die Vermögensfrage
Was werfen Immobilien eigentlich genau ab?

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/vermoegensfragen/die-vermoegensfrage-was-werfen-immobilien-eigentlich-genau-ab-13162634.html

 

Geldpolitik
Der Bruch

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/anleihen-zinsen/geldpolitik-unterschiede-zwischen-fed-und-ezb-13164138.html

 

Euro verliert an Devisenmärkten
Die umstrittene Abwertung

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/devisen-rohstoffe/euro-verliert-an-devisenmaerkten-die-umstrittene-abwertung-13162980.html

 

Europäische Union
Geld aus dem Rettungsschirm soll Wachstumsspritze werden

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/eurokrise/geld-aus-rettungsschirm-soll-wachstum-bringen-13163635.html

 

ANALYSE
Die Wall Street verfällt wieder in alte Laster

http://www.wsj.de/nachrichten/SB12595499785223203469604580162333768486468?mg=reno64-wsjde

 

Gold zu Aktien so billig wie seit Lehman nicht mehr

http://www.fondsprofessionell.de/news/news-products/nid/gold-zu-aktien-so-billig-wie-seit-lehman-nicht-mehr/gid/1017230/ref/2/

 

Is Money Flowing Out Of Europe?

http://www.ritholtz.com/blog/2014/09/is-money-flowing-out-of-europe/

 

Remember Cisco Systems?

Alibaba Would Be The 12th Biggest Company In The S&P 500

Read more: http://www.businessinsider.com/alibaba-market-cap-2014-9#ixzz3DqOR67Rl

 

USA
· Der US-Markt hat am Freitag leicht schwächer bei 2010 Punkten (S&P: -0,1%) geschlossen. Telecom (+1,1%), Utilities (+0,9%) und Cons Staples (+0,2%) waren die besten Sektoren, während Tech (-0,4%), Financials (-0,4%) und Industrials (-0,1%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 103% über dem 10-Tages- und 114% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die Datenspeicherfirma EMC (EMC) denkt, nach Druck von Investoren und im Angesicht des erwarteten Rücktrittes ihres langjährigen CEOs, über eine Fusion mit einem Wettbewerber nach. Mit Hewlett-Packard (HPQ) befindet sich EMC schon seit einem Jahr immer wieder in Gesprächen, nun soll auch Dell in Gespräche mit EMC eingestiegen sein. WSJ – 21.9.14
· Boeing (BA) verabschiedet sich langsam vom Kampfjet-Geschäft, da die größten Kunden des Unternehmens vor allem auf den von Lockheed Martin (LMT) hergestellten F-35-Jet setzten. WSJ – 21.9.14
· GM (GM) ruft erneut über 200.000 Wagen wegen technischer Mängel zurück. HB – 21.9.14
· Das von Iridium Communications (IRDM) geführtes Unternehmen „Aireon“ will, nach den Ereignissen um den Malaysia Airlines Flug 370, in Zukunft Flüge in Notsituationen verfolgen. Das Satelliten-gestützte System könnte Lücken in der Radarüberwachung schließen. WSJ – 21.9.14
· US-Weekly: Newton’s law of investing: Objects at rest stay at rest; objects in motion stay in motion. GS – 19.9.14
· US-Economics Analyst: The Economic Case for Later but Steeper. GS – 19.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Chicago Fed (0,33) und Existing Home Sales (5,2 Mio.)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes tendierten heute Morgen leichter: Nikkei: -0,9%; Hang Seng: -1,3%; Shanghai: -1,6% (7.58Uhr).
· China übertraf letztes Jahr erstmals die EU in Sachen pro-Kopf-Luftverschmutzung. BBG-22.09.14
· Das zweite Staatsoberhaupt Afghanistans seit der US Invasion 2001 wird Ashraf Ghani Ahmadzai sein, nachdem er einen Deal mit Rivalen Abdullah Abdullah abschließen konnte. BBG-22.9.14
· Laut einem ehemaligen Mitglied der Bank of Japan, Kazumasa Iwata, könne der sich abschwächende Yen zu einer Rezession führen, da dieser die Kaufkraft der Haushalte reduziere und die Unternehmensgewinne drücke. BBG-22.9.14

EUROPA
· In einem Statement, das von einer Gruppe aus G-20 Finanzministern und Zentralbankern veröffentlicht wurde, wird vor den potentiellen Risiken dauerhaft niedriger Zinsen gewarnt: „Wir sind uns bewusst, dass das Potential für einen Aufbau überhöhter Risiken in Finanzmärkten besteht, vor allem in einem Umfeld niedriger Zinsen und Asset-Volatilitäten.“ hieß es. BBG – 22.9.14
· Siemens hat den Ausstieg aus der jahrzehntelangen Haushaltsgeräte-Kooperation mit Bosch angekündigt. Bosch werde für 3 Mrd. Euro den 50%-Anteil von Siemens an dem Gemeinschaftsunternehmen BSH übernehmen, teilten die beiden Konzerne mit. Darüber hinaus gab Siemens bekannt, Dresser-Rand Group, einen US-amerikanischen Zulieferer für die Öl- und Gasindustrie, zu kaufen. Der Kaufpreis beläuft sich auf USD7,6 Mrd. FAZ – 22.9.14 RTRS – 22.9.14
· In den ersten acht Monaten des Jahres nahm der Bund insgesamt 163,8 Mrd. Euro Steuern ein und damit 1,9% mehr als im Vorjahreszeitraum, wie das Bundesfinanzministerium am Montag mitteilte. Damit liegt er allerdings hinter der Prognose der amtlichen Steuerschätzung vom Mai. Diese hatte dem Bund für das Gesamtjahr 2014 ein Plus von 3,2% vorhergesagt. RTRS – 22.9.
· In London bahnt sich ein verfassungspolitischer Streit zwischen Regierung und Opposition an. Premierminister David Cameron will die den Schotten versprochenen Zugeständnisse mit einer Stärkung englischer Rechte verbinden. Der Vorsitzende der Labour Party, Ed Miliband, lehnt das ab. FAZ – 21.9.14
· Die von Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) geplanten Lockerungen im Trennbankengesetz stoßen auf Ablehnung des Koalitionspartners SPD. Deren stellvertretender Bundestagsfraktionsvorsitzende Carsten Schneider kündigte Widerstand an: „Ausnahmen für die Deutsche Bank gibt es mit der SPD nicht.“ FAZ – 21.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Deutschland Konsumentenvertrauen (10,0)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die Woche!

Summa Summarum

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Gold

 

Geldpolitik
Draghis neue Kreditkanone klemmt

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/geldpolitik-draghis-neue-kreditkanone-klemmt-13160833.html

 

Für mehr Wachstum
Paris macht Schulden und senkt Steuern

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/fuer-mehr-wachstum-paris-macht-schulden-und-senkt-steuern-13158886.html

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: Herbststürme!
Die Herbststürme laufen jedes Jahr nach fast dem gleichen Muster ab. Über den Sommer hinweg bauen sich verschiedene Themen auf, die im August/September eine Art Kulminationspunkt erreichen, woraus eine Lösung entsteht. So auch in diesem Jahr.
Die Entscheidung der Schotten ging knapp daneben. Sie ist dennoch zu akzeptieren, aber sie bleibt wegweisend. London muss den Schotten umfangreiche Autonomie-Rechte gewähren, über die sie bisher offenbar nicht verfügten. Das Gleiche werden nun andere Regionen von ihren jeweiligen Zentralregierungen verlangen und das gleiche Ergebnis erzielen.
Euroland funktioniert unter einem besonderen Regierungsmuster, das man sich einmal bildlich vorstellen muss:
In den letzten sechs Jahren wurden 1.296 Regeln aller Art für Verbraucher, Umwelt, Handwerk etc. erlassen, für insgesamt rund 345 Mio. Menschen, die davon überhaupt keinen Vorteil hatten und haben. Ob diese Zahl exakt stimmt, ist nicht bekannt, es können auch mehr solcher Verordnungen in Kraft getreten sein.
Diese Überbürokratie hat gewiss niemand gewollt. Sie hat sich aber nun einmal nach dem Gesetz von Parkinson so entwickelt. Es muss mithin überprüft werden, wie diese Überbürokratie zu beseitigen ist. Darauf beruhen die Missdeutungen und ablehnenden Haltungen von Regionen, Völkern und kleinen Staaten, was gestern in ntv ebenfalls zu sehen war: Die Frage lautete: Sollten sich die Schotten verselbstständigen? 85 % der Deutschen stimmten dafür. Also weit mehr als die Schotten selbst, wie das Ergebnis zeigt. Es baut sich mithin eine Abwehrhaltung in der Bevölkerung auf, die sich gegen diese Überbürokratisierung stellt. Das bildet sich Stück für Stück auch in der deutschen Parteienzuneigung ab.
Die FED-Politik steckt ab kommender Woche im Mittelpunkt des Herbstes. Die EZB hatte bekanntlich im Schnellverfahren Kreditfazilitäten für Banken offeriert, die der Refinanzierung dienen sollten. Der Schlüssel heißt TLTRO. Geplant war ein schnelles Volumen von 133 Mrd. Euro für 255 Banken, die nur 82,6 Mrd. Euro abnahmen. Grund: Es funktioniert so nicht! Erkenntnis gestern: Dieser Rahmen ist ein Begleiter möglicher Liquiditätsverbesserungen, aber keine Leitlinie.
Nun geht es um die Frage des Ankaufs von Staatsanleihen europäischer Länder. Die Commerzbank rechnet damit, dass die italienischen Banken mindestens 19 Mrd. Euro an Staatsanleihen halten, die sie gerne verkaufen würden. Auf die Spanier entfallen 11 Mrd. Euro. Die hochgerechneten Volumina gehen bis 1,2 – 1,5 Bio. Euro für eineinhalb bis zwei Jahre. Paris und Rom machen Druck. Nun wird es pikant.
Jens Weitmann, Chef der Bundesbank und ein erklärter Gegner des Kaufs von Staatsanleihen, wird bei zwei Entscheidungen des EZB-Rats im kommenden Jahr nicht beteiligt sein. Das beruht angeblich auf einer sogenannten Rotationsregel, die im Januar greift, wenn mit Litauen das 19. Land der Eurogruppe beitritt. Somit ist der wichtigste Nein-Sager für das Kaufprogamm eliminiert. Einzige Deutsche bleibt Sabine Lautenschläger im EZB-Direktorium. Die Dame ist Juristin, aber keine Währungsfachfrau.
Die Märkte ordnen diesen Sachverhalt durchaus richtig ein. Infolge der jüngsten Schnellschüsse von EZB und Schotten-Wahl wohl etwas zu schnell. Der Markt ist damit überkauft und steht heute mit dem großen Verfalltermin in einer etwas kritischen Lage aus technischer Sicht.
Die Sicht zum Wochenende: Alle Ereignisse müssen erst einmal verdaut werden, um sie ab der kommenden Woche richtig umzusetzen. Das gilt sowohl für die Politik wie der Schotten-Wahl als auch für die Einordnung der neuen EZB-Politik.

 

Why Banks Are Up and Gold Is Down

http://www.bloomberg.com/video/why-banks-are-up-and-gold-is-down-63CGnr_nTBGqkO2XKQguzA.html

 

We Just Saw The Biggest Weekly Jump In Mortgage Rates Of The Year

Read more: http://www.businessinsider.com/weekly-average-mortgage-rates-jump-2014-9#ixzz3DkJH5dlm

 

USA
· Der US-Markt hat am Donnerstag, nach den FOMC-Aussagen, den dritten Tag in Folge zugelegt und notiert mit 2011 Punkten auf einem neuen Allzeithoch (S&P: +0,5%). Financials (+1,1%), Healthcare (+0,8%), Materials (+0,7%) waren die besten Sektoren, während Utilities (-0,7%), Energy (-0,5%), Cons. Staples (+0,2%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 21% über dem 10-Tages- und 34% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Der US-Kongress hat dem Plan von Präsident Obama zugestimmt moderate syrische Rebellen zu bewaffnen um IS zu bekämpfen. RTRS – 18.9.14
· Die FED wird eine Strafe gegen die US-Tochter der spanischen Großbank Santander verhängen, weil diese gegen Auflagen des Stresstest verstoßen und Dividenden ausgeschüttet hat. WSJ – 18.9.14
· SAP (SAP) plant die Übernahme von US-Softwarefirma Concur (CNQR) für $8,3 Mrd. SAP würde $129 je Aktie zahlen, was einem Aufpreis von 20% entspricht. Die Übernahme wäre die größte in der Geschichte des SAP-Konzerns. WSJ – 18.9.14 GS-Kommentar
· Larry Ellison tritt als CEO von Oracle (ORCL) zurück und wechselt in den Aufsichtsrat. WSJ – 18.9.14
· Der Hackerangriff auf Home Depot (HD) könnte Daten von bis zu 56 Mio. Kreditkarten betreffen. WSJ – 18.9.14
· General Mills (GIS) schließt zwei Fabriken und streicht fast 600 Arbeitsplätze um in den nächsten zwei Jahren Kosten von ca. $100 Mio. einzusparen. WSJ – 18.9.14
· Exxon (XOM) und Linn Energy (LINE) tauschen Anlagen in Texas bzw. New Mexiko und Kalifornien. Exxon baut damit seine Präsenz am Permischen Becken aus, während Linn Energy seine Aktivität in Kalifornien erhöhen kann. WSJ – 18.9.14
· Apple (AAPL) verzeichnet eine starke Nachfrage bei Verkaufsstart des neuen iPhones in Australien. WSJ – 19.9.14
· JetBlue (JBLU) CEO Dave Barger wird bei Ende seines Vertrags im Februar seinen Posten räumen. WSJ – 18.9.14
· AMG Data: US Aktienfonds verzeichneten diese Woche Zuflüsse von $646 Mio – hauptsächlich von internationalen Investoren. Dies ist der bisher größte Zuwachs des Monats.
· US Daily: Retail Sales 6+. GS – 19.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Leading Index (0,4%)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes tendierten heute Morgen stärker: Nikkei: +1,48%; Hang Seng: +0,44%; Shanghai: +0,08% (7.50Uhr).
· Die Märkte in Japan reagierten besonders stark auf das schottische Referendum sowie auf Bestrebungen des Premierministers Shinzo Abe, Pensionsfonds zu reformieren. Der Topix stieg um +1,2%, der Nikkei um 1,5%. BBG – 19.9.14 RTRS – 19.9.14
· Die asiatischen Währungen befinden sich in der längsten Phase einer Abwertung seit Januar. Der Yen fiel um 0,5%, den schwächsten Wert seit August 2008. BBG – 19.9.14
· Toyota sieht sich unter Druck die Produktivität seiner Produktionsstätten in Amerika zu erhöhen. BBG – 19.9.14
· EM Weekly: Fed exit more challenging for EM FX than for bonds GS – 19.9.14
· EM Macro Daily: Brazil and Chile, diverging external balance stories GS – 19.9.14

EUROPA
· Schottland dürfte ein Teil Großbritanniens bleiben. In ersten Umfragen liegen die Gegener der Unabhängigkeit mit 54% vorn. WSJ – 19.9.14
· Banken haben bei der Zuteilung des ersten vierjährigen Repo-Geschäfts (TLTRO) nur €82,6 Mrd. nachgefragt. Die Erwartungen lagen bei rund €100-130 Mrd. WSJ – 19.9.14
· Frankreich wird als erstes europäisches Land Luftangriffe gegen die sunnitische Terrorgruppe Islamischer Staat (IS) im Irak fliegen. WSJ – 19.9.14
· Bundesfinanzminister Schäuble will einer Zeitung zufolge das Trennbankengesetz entschärfen. Dadurch müssten deutsche Banken nicht mehr das besicherte Kreditgeschäft mit Hedgefonds abtrennen, berichtet die FAZ. HB – 19.9.14
· Die Europäische Investitionsbank wird Griechenland mit Darlehen über €815 Mio. unter die Arme greifen. Sie werden eingesetzt, um den Bau neuer Autobahnen und einer U-Bahn-Linie in der Hafenstadt Thessaloniki zu finanzieren. HB – 19.9.14
· SAP plant den Kauf von Concur Technologies für $8,3 Mrd (Aufschlag von 20% auf Schlusskurs von Donnerstag. Concur bietet Software zum Buchen und Abrechnen von Dienstreisen an und verdiente operativ im vergangenen Jahr $6,4 Mio. Viel wichtiger als der Gewinn ist SAP aber die breite Nutzerbasis in mehr als 150 Ländern, wie Vorstandschef Bill McDermott erklärte. HB – 19.9.14 GS-Kommentar
· Der EU-Sondergipfel in Italien zum Thema Beschäftigung soll nun doch Anfang Oktober abgehalten werden. RTRS – 19.9.14
· Die US-Tochter von Santander hat trotz nicht bestandenen Stresstest der Federal Reserve Dividenden ausgeschüttet und hat damit gegen Auflagen verstoßen. Die Notenbank ordnete nun an, dass die Banco Santander SA diese Summe an die Tochter in den USA überweisen muss. WSJ – 19.9.14
· Easyjet kündigte gestern an die Dividende um 20% zu erhöhen und 27 weitere Airbus A320 zum Listenpreis von €1,94 Mrd. zu bestellen. WSJ – 19.9.14
· Heutige Makrodaten: Euroraum Leistungsbilanz Jul (10:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und ein erholsames Wochenende!

Summa Summarum

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Zypern

 

Russland steuert auf eine gigantische Finanzkrise zu

http://www.welt.de/finanzen/geldanlage/article132323833/Russland-steuert-auf-eine-gigantische-Finanzkrise-zu.html

 

Internationaler Zinsvergleich
Putins Banken ködern deutsche Sparer

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/anleihen-zinsen/russische-tochterbanken-locken-anleger-mit-hohen-zinssaetzen-13152157.html

 

Magere Renditen
Jeder dritte Vermieter macht mit Immobilie Verlust

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/sparen-und-geld-anlegen/magere-renditen-jeder-dritte-vermieter-macht-mit-immobilie-verlust-13158425.html

 

USA
· Der US-Markt hat am Mittwoch, nachdem die Fed verkündete, weiterhin für eine „considerable time“ an niedrigen Zinsen festzuhalten, im Plus bei 2002 Punkten (S&P: +0,1%) geschlossen. Materials (+0,6%), Telecom (+0,4%) und Financials (+0,4%) waren die besten Sektoren, während Energy (-0,5%), Utilities (-0,2%) und Cons Staples (-0,1%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 9% über dem 10-Tages- und 13% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die FED reduziert ihre monatlichen Wertpapierkäufe um weitere $10 Mrd. auf nun $15 Mrd. und belässt den Leitzins zugleich bei null bis 0,25%. Darüber hinaus signalisierte Janet Yellen, dass sie auch nach dem für Ende Oktober angepeilten Ende der Konjunkturhilfen „noch für eine beträchtliche Zeit“ (considerable time) an dem sehr niedrigen Zins festhalten werden. Die große Mehrheit der Notenbanker sagt jetzt bis Ende 2015 ein Zinsniveau von 1,375% voraus, während es im Juni nur 1,125% waren. WSJ – 17.9.14
· Adobe (ADBE) hat im abgelaufenen Quartal $44,7 Mio. nach $83 Mio. im gleichen Vorjahreszeitraum erzielt und ist damit hinter den Erwartungen zurück geblieben. Der Umsatz legte um 1% auf $1,01 Mrd. zu (vs. Erw. $1,02 Mrd.) Adobe erklärte den Ergebniseinbruch mit niedrigeren Erlösen im Softwaregeschäft für digitale Medien. RTRS – 17.09.14
· Investor Nelson Peltz macht Druck auf Dupont (DFT) und fordert eine Aufspaltung. Unter anderem die schwächelnde Agrarchemiesparte sowie das Geschäft mit Nahrungsergänzungsmitteln solle in einem getrennten Unternehmen gebündelt werden, hieß es in einem Brief von Peltz‘ Beteiligungsgesellschaft Trian Fund Management an den Verwaltungsrat. HB – 17.09.14
· FedEx (FDX) profitiert kräftig vom boomenden Online-Handel und verdiente im ersten Geschäftsquartal 24% mehr als ein Jahr zuvor. Das Net Income stieg entsprechend von $489 Mio. im Vorjahresquartal auf $606 Mio. im abgelaufenen Quartal dieses Jahr. RTRS – 17.09.14
· US Daily: Q&A on the Fed. GS – 17.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Initial Jobless (305k), Continuing Claims (2466k), Philly Fed (23,0), US Housing Starts (1037k) und Building Permits (1040k)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes tendierten heute Morgen uneinheitlich: Nikkei: +1,3%; Hang Seng: -0,9%; Shanghai: +0,2% (7.55Uhr).
· Der japanische Yen erreichte ein Sechsjahrestief gegenüber dem USD. Die gesteigerten Exporterwartungen stützten den Nikkei (1,3%). BBG – 18.9.14
· Chinesische Immobilienpreise sinken deutlich, trotz Regierungsbemühungen den Wohnungsmarkt anzukurbeln. BBG – 18.9.14
· Sony notierte -8,2% schwächer in Tokyo. Das kriselnde Smartphone-Geschäft drückt das Unternehmen immer tiefer in die roten Zahlen. Für das laufende Geschäftsjahr bis Ende März 2015 wird nun einen Verlust von umgerechnet 1,7 Mrd. Euro veranschlagt. RTRS – 17.9.14
· Südkoreas größter Automobilproduzent Hyundai (-7,6%) bietet 10.55 Bio. Won (10 Mrd. USD) für ein Grundstück in Seoul und überbietet damit Samsung. BBG – 18.9.14
· EM Macro Daily: Mind the gap from new GDP accounting standards, especially for small open economies. GS – 17.9.14

EUROPA
· Schottland stimmt am heutigen Donnerstag über seine Unabhängigkeit ab. Die in der Nacht veröffentlichten Umfragen sehen die Befürworter einer Abspaltung knapp hinten , doch die Zahl der Unentschlossenen ist weiter hoch. FAZ – 18.9.14
· Bundesfinanzminister Schäuble hat kurz vor einem G20-Treffen in Australien Forderungen an Deutschland nach mehr staatlichen Investitionen zurückgewiesen. Deutschland investiere in erheblichem Umfang. „Dieses wird der Bundesfinanzminister beim G20-Treffen auch gegenüber unseren internationalen Partnern deutlich machen“, sagte ein Sprecher. RTRS – 18.9.14
· Die EU wird Großbritannien nach Angaben von Insidern grünes Licht für den ersten AKWs-Neubau in Europa seit der Katastrophe von Fukushima geben. Die für staatliche Beihilfen zuständige Behörde werde das knapp €19 Mrd. teure Projekt voraussichtlich innerhalb der kommenden zwei Wochen absegnen HB – 18.9.14
· RWE muss die Fertigstellung des Steinkohlekraftwerks in Hamm auf unbestimmte Zeit verschieben. Die Investitionskosten haben sich schon jetzt von €2 Mrd. auf mindestens €2,4 Mrd. erhöht und könnten auf €3 Mrd. klettern, wie es in Kreisen der beteiligten Unternehmen heißt. HB – 18.9.14
· Siemens sieht die weltweite konjunkturelle Lage derzeit von viel Unsicherheit geprägt. „Wir haben ein paar geopolitische Einflussfaktoren, die die Investitionstätigkeit nicht gerade steigern“ sagte Siemens-Finanzvorstand Ralf Thomas am Mittwoch. HB – 18.9.14
· Bayer will sich Berichten zufolge von seine Kunststoff-Sparte trennen. Der Wert der Sparte werde auf €8 Mrd. oder mehr taxiert. Bisher sei unklar, ob Bayer die Sparte MaterialScience direkt verkaufen oder sich über einen Börsengang von ihr trennen wolle. HB – 18.9.14
· Fraport kauft für €177 Mio. rund 75,5 % am Flughafen Ljubljana. Mit dem Verkauf treibt die slowenische Regierung unter dem neuen Premier Miro Cerar die Privatisierung von 15 Staatsunternehmen weiter voran. HB – 18.9.14
· Unicredit will sich Insidern zufolge bis Ende September entscheiden, mit welchen Interessenten sie über einen Verkauf von bis zu 50% an ihrer Fondstochter Pioneer verhandeln will. Insgesamt wird Pioneer mit €2,4-2,7 Mrd. bewertet. RTRS – 18.9.14
· Heutige Makrodaten: EZB T-LTRO Zuteilung des 1. Tenders (11:15), Schottland Unabh. Referendum (Ergebnis wird am frühen Freitagmorgen veröffentlicht).

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

Summa Summarum

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VERBRIEFTE KREDITE

EZB will Papiere kaufen, die sie für Schrott hält

http://www.welt.de/wirtschaft/article132323922/EZB-will-Papiere-kaufen-die-sie-fuer-Schrott-haelt.html

 

Schottisches Referendum könnte für Chaos sorgen – Morgen stimmt Schottland ab!

http://www.fondsprofessionell.de/news/news-products/nid/schottisches-referendum-koennte-fuer-chaos-sorgen/gid/1017162/ref/2/

 

Fondsmanager Riße: Krasse Fehlbewertung bei Peripherieanleihen

http://www.fondsprofessionell.de/news/news-products/nid/fondsmanager-risse-krasse-fehlbewertung-bei-peripherieanleihen/gid/1017159/ref/2/

 

 

USA
· Der US-Markt hat am Dienstag, im spekulativen Umfeld vor der FOMC-Sitzung, fester bei 1999 Punkten (S&P: +0,8%) geschlossen. Healthcare (+1,3%), Utilities (+1,2%) und Energy (+1,2%) waren die besten Sektoren, während Financials (+0,4%), Cons Disc (+0,5%) und Materials (+0,5%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 18% über dem 10-Tages- und 29% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· FED-Beobachter Hilsenrath rechnet damit, dass die FED weiterhin an der Aussage festhält die Zinsen für beträchtliche Zeit („considerable time“) niedrig zu belassen. Allerdings würde dies von der klaren Aussage begleitet, dass sich dies bei positiver Entwicklung des Arbeitsmarktes schnell verändern kann. WSJ – 16.9.14
· Ein US-General schließt Bodentruppen gegen IS nicht aus, falls sich die Umstände ändern. Das Weiße Haus bezeichnet seine Aussagen als ein „rein hypothetisches Szenario“. HB – 17.9.14
· AT&T (T) kann sich eine Übernahme von Teilen América Móvil (AMX) Geschäfts in Mexiko vorstellen. América Móvil will Teile seines Geschäfts abstoßen um seinen Marktanteil von 70% auf unter 50% zu senken und so regulatorischen Schwierigkeiten vorbeugen. WSJ – 17.9.14
· Boeing (BA) hat einen $4,2 Mrd. Auftrag zur Entwicklung, Erprobung und Durchführung von bemannten Flügen ins Weltall erhalten. Weitere $2,6 Mrd. des Auftrags wurden an Space Exploration Technologies Corp. vergeben. WSJ – 16.9.14
· Ein US-Berufungsgericht hat eine $370 Mio. Strafe gegen Apple (AAPL) kassiert. Diese Summe hatte sich der Patentverwalter VirnetX 2012 vor Gericht erstritten. WSJ – 14.9.14
· Zwei weitere Vorstandsmitglieder werden Microsoft (MSFT) bis zum Jahresende verlassen. Damit hat CEO Nadella den Vorstand insgesamt auf vier Positionen neu besetzt. WSJ – 16.9.14
· US Daily: Daily Tax Receipts: Better at Explaining Income than Employment or Wages. GS – 17.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): FOMC Sitzung, CPI MoM (0,0%), Current Account Balance (-$113,4 Mrd.) und NAHB Housing Market Index (56,0)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes tendierten heute Morgen uneinheitlich: Nikkei: -0,01%; Hang Seng: +1,04%; Shanghai: +0,01% (7.50Uhr).
· Die chinesische Notenbank (PBOC) hat gestern angekündigt den fünf größten Banken des Landes 500 Mrd. Yuan (81 Mrd. USD) über eine Frist von drei Monaten zur Verfügung stellen. Das entspricht einer Senkung der Reserve Requirement Ratio für das gesamte Bankensystem um ca. 50 Basispunkte. BBG – 17.9.14 GS – 17.9.14
· Moody’s stuft die Kreditwürdigkeit Costa Ricas auf ‚Ramsch‘-Niveau (Ba1) herab (von Baa3). Die Rendite der Staatsanleihen stieg um 0,56%. BBG – 17.9.14
· Gleichzeitig stiegen die Preise für Industriemetalle. Kupfer stieg um 1,2%, Nickel um 0,9%. China ist der größte Konsument von Industriemetallen. BBG – 17.9.14
· EM Spotlight: Around the EM in 10 charts. GS – 17.9.14
· EM Macro Daily: Turkey – The big inflation overshoot: When it peaks, when it ends and what happens if the CBRT gets lucky. GS – 16.9.14

EUROPA
· Schottland: Kurz vor dem Unabhängigkeitsreferendum sehen Umfragen die Gegner einer Abspaltung weiter knapp vorn. 52 Prozent der Schotten lehnen eine Eigenständigkeit ab, 48 Prozent sind dafür ergab eine Umfrage des „Daily Telegraph“. FAZ – 17.9.14
· Frankreichs sozialistischer Premier Manuel Valls hat gestern das Vertrauen des Parlaments erhalten.
· Die Niederlande will die Verteidigungsausgaben angesichts zahlreicher Konflikte von 2015 an um jährlich €100 Mio. erhöhen. HB – 17.9.14
· Boehringer Ingelheim will einem Medienbericht zufolge rund 1000 Stellen in Deutschland abbauen. „Wir wollen in Deutschland mittelfristig auf das Niveau von Sommer 2013 zurück“, zitiert „FAZ“ (Mittwoch) einen Unternehmenssprecher. HB – 17.9.14
· Airbus: Qatar Airways könnte ihren Auftrag für den A380 auf bis zu 25 Stück aufstocken. Das wären dann mehr als doppelt so viele Maschinen wie bislang geordert. WSJ – 17.9.14
· Endo will den US-Rivalen Auxilium für $2,2 Mrd. (ca.30% Aufschlag auf gestrigen Schlusskurs) kaufen. Endo wolle damit sein Angebot an Medikamenten und Gesundheitsprodukten für Männer ausbauen, teilte der Konzern am Montag mit. RTRS – 17.9.14
· Bei ProSiebenSat1 verlässt nach dem Finanzchef Salzmann nun auch die Personalvorständin Heidi Stopper den Konzern. HB – 17.9.14
· Inditex 1Hj: Nettogewinn €928 Mio. (Kons. €909 Mio).
· Heutige Makrodaten: BoE Sitzungsprotokoll

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

Summa Summarum

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House pricing

 

BÖRSENWEISHEIT
Ruhiger schlafen dank Anleihen? Von wegen!

http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/anleihen/boersenweisheit-ruhiger-schlafen-dank-anleihen-von-wegen/10693814.html

 

Here’s Your Complete Preview Of This Week’s Big Economic Events

Read more: http://www.businessinsider.com/monday-scouting-report-september-15-2014-2014-9#ixzz3DQGyXl1z

 

Has-Indexing-Gotten-Too-Big?

http://www.ritholtz.com/blog/2014/09/vanguard-has-indexing-gotten-too-big/

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: Nervositäten!

An der Reaktion der Gegner ist am besten abzulesen, wie man selbst im Wettkampf steht. Das gilt für Fußball ebenso wie für Tennis oder auch Formel 1.

Die AfD steht jetzt im Mittelpunkt der deutschen Diskussionen. Durchschnittlich 10 bis sogar 12 % der Stimmen sind ein bemerkenswertes Resultat und nicht von der Hand zu weisen. In den Medien werden dafür die tollsten Formulierungen verwendet, am frechsten natürlich von jenen, die offensichtlich die größten Verlierer sind und etwas vorsichtiger von jenen, die demnächst vielleicht gezwungen sein werden, an den Verhandlungstisch zu treten. Eine objektive Haltung ist in dieser Situation schwierig oder wird missverstanden. Versuchen wir es:

10 % und etwas mehr sind mehr als ein Protest. Insbesondere, wenn sie in mehreren verschiedenen Wahlen erzielt wurde. Soweit bisher analysiert, insbesondere in Sachsen, haben sämtliche Parteien an die neue Partei verloren. Eine Zuordnung nach Farben ist deshalb nicht schlüssig oder unsinnig.

Die AfD fing als Anti-Euro-Partei an, hat aber ihr Programm erweitert und drückt damit das aus, was den Wählern offensichtlich auf den Nägeln brennt oder sie interessiert und mit Klientel oder Farbe nichts zu tun hat.

Ob links oder rechts ist zu kurz gegriffen. Eine Partei, die von der SPD oder den Linken Zulauf erhält, aber gleichzeitig auch von den konservativen Parteien und der inzwischen wohl gestorbenen FDP, rückt in eine andere Stellung, die neu zu definieren sein wird.

Das Thema Euro-Währung/Europaland steht nicht mehr unmittelbar im Vordergrund. Es ist für den Normal-Wähler zurzeit auch zu kompliziert, um richtig eingeordnet zu werden. Sehr wahrscheinlich ist jedoch ein Unbehagen darüber, was sich mit der jüngsten EU-Regierung abzeichnet und von der EZB bereits beschlossen wurde. In jedem Fall geht es um eine Art Preis oder Aufwand, der insbesondere von Deutschland zu tragen sein wird, um die Nachbarländer irgendwie aufzufangen, zu stabilisieren oder gar zu dynamisieren. Jeder Deutsche, ob Mann oder Frau, kann das nachfühlen.

Protestparteien gab es in Deutschland schon einmal. Das war vor gut 90 Jahren, in einem politischen Tohuwabohu der Meinungen, dem zu dieser Zeit keine Partei etwas entgegenzusetzen hatte oder bot. Es gab ein Wirrwarr von Ansichten darüber, wie sich Deutschland im Europa-Verbund aufstellen müsste.

Aus dieser Bewegung entstand letztlich ein Desaster. Das ist nicht zu diskutieren. Hier wird nur erklärt, aus welcher Situation heraus Protestparteien entstehen. Wird eine solche Partei demagogisiert, wird es gefährlicher. Kann sie in der Parteienlandschaft vernünftig eingebunden werden, so kann sie auch konstruktiv mitarbeiten. Woran?

Jede etablierte Partei im Bundestag ist fest in die bisherige Politik eingebunden. Der Fraktionszwang führt dazu, dass kein Mitglied des Bundestages aus der Reihe tanzen darf. Bestenfalls mit einer Bemerkung oder einem Interview mit anschließender Zurücknahme oder Kommentierung. Aber bekannt ist ebenfalls in Berlin:

Die Meinungen von Abgeordneten gehen weiter auseinander, als jeder auch nur zu denken bereit ist. Das ist der Ansatz für Protestparteien.

Einige der Führungspersönlichkeiten sind fast jedem bekannt, so auch mir. Teilweise aus der Wissenschaft, teilweise aus der Politik und ich kenne die persönlichen Ansichten, die seit vielen Jahrzehnten gewachsen sind. Mit Farbe oder ähnlichen Klischees lässt sich das nicht erklären. Der wichtigste Vertreter im Europa-Parlament gehörte zu den vier Professoren, die 1999/2000 die berühmte Klage gegen den Euro beim Bundesverfassungsgericht eingereicht hatten, die bekanntlich abgewiesen wurde. Der Text dieser Klage ist im Internet noch immer verfügbar. Darin wurde theoretisch sauber formuliert, warum der Euro in dieser Form nicht funktionieren kann oder zu welchen Folgen er führt. Bis auf den letzten Punkt ist dies inzwischen eingetroffen. Was nun?

Die Realitäten sind nun einmal nicht zu leugnen. Egal, wie man zu Europa steht. Jetzt stehen wir vor der Situation, den Preis zu zahlen, und das berührt jeden Deutschen irgendwo, irgendwann und irgendwie. Dabei geht es nicht nur um Geld, sondern um vielfältige Begleiterscheinungen, die zusammen einen Unmut auslösen, der in einer Protesthaltung mündet.

 

USA
· Der US-Markt hat am Montag leicht im Minus bei 1984 Punkten (S&P: -0,1%) geschlossen. Energy (+0,7%), Cons Staples (+0,4%) und Telecoms (+0,4%) waren die besten Sektoren, während Info Tech (-0,6%), Cons Disc (-0,4%) und Healthcare (-0,3%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 9% über dem 10-Tages- und 17% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die USA schicken 3000 Helfer in die Ebola-Region. HB – 16.9.14
· Die USA weiten ihre Luftangriffe auf die Terrormiliz IS auf eine Region nahe Bagdad aus. HB – 16.9.14
· Der größte öffentliche U.S. Pensionsfonds Calpers baut seine $4 Mrd. Hedgefonds Investments vollständig ab. WSJ – 15.9.14
· GM (GM) räumt weitere Todesfälle im Zusammenhang mit Unfällen durch defekte Zündschlösser ein. Bislang beziffert der Autohersteller die Zahl der Todesfälle auf 19, Kritiker sprechen von mehr als 100. HB – 15.9.14
· Boeing (BA) erscheint gut positioniert einen mehrere Milliarden US-Dollar umfassenden NASA-Auftrag zur Beförderung von Astronauten in und aus dem Orbit zu erhalten. WSJ – 15.9.14
· Microsoft (MSFT) kauft für $2,5 Mrd. den Hersteller des Videospiels Minecraft. Die Firmengründer werden allerdings in Zukunft nicht mehr bei der Spieleschmiede arbeiten. WSJ – 15.9.14
· Citigroup (C) und andere amerikanische Banken geben weitere Details ihrer Stresstests bekannt, die sie in Vorbereitung des FED Stresstest im nächsten Jahr durchgeführt haben. WSJ – 15.9.14
· Citigroup (C) kommt einem Verkauf bzw. einem Spin-off seines Sub-Prime Geschäftsbereichs OneMain Financial näher. WSJ – 15.9.14
· Sears (SHLD) leiht sich $400 Mio. vom Hedgefonds seines CEO´s Edward Lampert. Die Kapitalspritze ist für das Weihnachtsgeschäft notwendig, nachdem das Unternehmen seine Barreserven während des Sommers aufgebraucht hat. WSJ – 15.9.14
· Die Tesla (TSLA) Aktie bricht am Montag um 9,6% ein. WSJ – 15.9.14
· US Daily: Q&A on „Why Renege Now?“. GS – 15.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): US PPI Final Deman MoM (0,0%) und Net Long-term TIC Flows ($25,0 Mrd.)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes notieren heute schwächer: Nikkei: -0,20%; Hang Seng: -0,08%; Shanghai: -0,13% (7:54 Uhr).
· Die Reserve Bank of Australia gibt in den Protokollen einer Sitzung eine unveränderte Cash-Rate von 2,5% bekannt. RBA – 16.9.14
· Die Börse in Hongkong blieb zunächst bis 13 Uhr lokaler Zeit wegen eines Taifuns geschlossen. RTRS – 16.9.14
· Laut Research-Berichten könnte China seine Goldreserven erhöhen, da die Goldquote im Vergleich zu den Fremdwährungsreserven und zu entwickelten Ländern niedrig ist (1,1%). Seit 2009 wurden keine Änderungen bekanntgegeben. BBG – 16.9.14
· EM Macro Daily: On why bad news about inflation is not necessarily good news for EM FX GS – 16.9.14

EUROPA
· Die EZB will die im Stresstest geprüften Banken zu weitgehenden Vertraulichkeitsvereinbarungen verpflichten. Den Banken geht dieser „Maulkorb“ zu weit. Wir sind besorgt über die unbegrenzte Gültigkeit der Erklärung“, heißt es in einem Schreiben der „Deutschen Kreditwirtschaft“. Der Verband fordert, dass alle Vertraulichkeitsvereinbarungen erlöschen, sobald die EZB das Stresstestergebnis offiziell verkündet hat. HB – 16.9.14
· Schweden steht nach dem Wahlsieg der Sozialdemokraten vor einer schwierigen Regierungsbildung. Zwar ging das Mehrparteienbündnis mit insgesamt 43,6 % als Sieger aus der Parlamentswahl hervor, doch zu einer absoluten Mehrheit reichte es nicht. Hauptgrund ist der Triumph der rechtspopulistischen Schwedendemokraten, die auf 13% der Stimmen kamen. WSJ – 16.9.14
· Anheuser-Busch Inbev führt mit Banken Gespräche über eine Finanzierung zum Kauf des Rivalen SABMiller. Das berichtet eine mit dem Vorgang vertraute Person. Ein Deal könnte ein Volumen von rund GBP75 Mrd. oder etwa €94,3 Mrd. haben. WSJ – 16.9.14
· TRW hat seiner Übernahme durch ZF Friedrichshafen zugestimmt. Wie beide Unternehmen am Montag mitteilten erhalten TRW-Anteilseigner eine Barabfindung von $105,60 je Aktie. Inklusive der zu übernehmenden Schulden wird TWR mit rund $13,5 bewertet. WSJ – 16.9.14
· Orange bietet €3,33 Mrd. bietet für den spanischen Internet- und Mobilfunkkonzern Jazztel. Jazztel erklärte am späten Montagabend in, ein Bargeldangebot für 100 Prozent des Unternehmens zum Preis von €13 Euro je Aktie erhalten zu haben. Jazztels Verwaltungsratschef Leopoldo Fernández Pujals hat sich schon bereit erklärt, seinen Anteil an Jazztel in Höhe von 14,48% an Orange zu verkaufen. WSJ – 16.9.14,
· Air France-KLM rechnet wegen des Pilotenstreiks beim französischen Teil des Konzerns auch am Dienstag mit Chaos und warnte davor, dass der Arbeitskampf die Ergebnisse belasten könne. WSJ – 16.9.14
· Bei der Deutschen Lufthansa wird am morgigen Dienstag doch nicht gestreikt. Die Pilotengewerkschaft Vereinigung Cockpit kündigte an, den angekündigten Arbeitskampf nicht durchzuführen. WSJ – 16.9.14
· Heutige Makrodaten: ZEW-Konjunkturerwartungen Sep (11:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

Summa Summarum

/in

Zypern

Bundesbankpräsident
Weidmann: Zunehmend Risiken durch EZB-Krisenpolitik

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/weidmann-warnt-vor-wachsenden-risiken-der-ezb-krisenpolitik-13151729.html

 

GASTBEITRAG ZUR EURO-TALFAHRT
„Die EZB ist eine höchst wirksame Waffe“

http://www.handelsblatt.com/meinung/gastbeitraege/gastbeitrag-zur-euro-talfahrt-die-ezb-ist-eine-hoechst-wirksame-waffe/10649540.html

 

Führende Ökonomen geißeln Manipulation des Euro

http://www.welt.de/wirtschaft/article132223038/Fuehrende-Oekonomen-geisseln-Manipulation-des-Euro.html

 

EZB-Politik: Was würde Willy sagen? Und Erhard denken? Rotiert Schiller im Grab?

http://www.rolandtichy.de/tichys-einblick/wuerde-willy-sagen-und-erhard-denken-rotiert-schiller-im-grab/

 

 

Bernecker

Weekend-Fakten

Die neue EU-Regierung mit dem Trio Juncker, Moscovici und Draghi ist noch gar nicht im Amt, da legt der EZB-Chef schon mal vor. Er verlangt eine neue Europolitik, was ihm gar nicht zusteht. Es ist jedoch der Anfang. Draghi verlangt umfangreiche Investitionen in Europa in allen Ländern und in den Bereichen Infrastruktur, wie bekannt.

Das kürzlich beschlossene ABS-Programm wird dahingehend modifiziert, dass sämtlichen Kreditzusagen für Finanzierungen Bedingungen anzuhängen sind, die im Einzelfall jedoch nicht überprüfbar sind. Somit hängt dieses Programm in der Größenordnung um 430 Mrd. Euro vorerst in der Luft.

Wichtiger ist seit gestern die Erkenntnis, dass der Kauf von Eurobonds Vorrang hat. Über die Beträge ist man noch nicht einig und sie sind in der Tat nur zu schätzen. 1,5 bis 2 Billionen Euro werden genannt. In diesem Falle werden alte Anleihen aufgekauft, meist unter pari, nämlich als Langläufer zum Marktpreis, und die EZB kann dann bis zum Fälligkeitstermin warten, bis diese Anleihen getilgt werden. Werden sie es auch? Wie dies funktioniert, lesen Sie heute in der FAZ ausführlich.

Die HRE war größter Besitzer von Griechen-Anleihen. Sie verkaufte diese weit unter pari und beachtete das Kleingedruckte nicht: Verlust bis jetzt 2,5 Mrd. Euro. So gehen Beamte sorgfältig mit Steuergeldern um. Das Ganze ist nachvollziehbar, wie jeder Bondmarktkenner weiß: Je geringer die Bonität, desto geringer der Preis. Die EZB kann solche Anleihen aufnehmen und bis zum Endverfall warten und hoffen, dass sie die Differenz erhält. Wenn nicht? Es ist eine hervorragende Reduzierung der Staatsschulden. Wie?

An einem Beispiel: Ein Bondbestand im Wert von nominal 100 Mio. Euro wird zu einem Kurs von angenommenen 85 % von der EZB angekauft. Sie kann bis zum genannten Endverfall warten oder sie bietet dem Schuldnerland diesen Bestand zum gleichen Kurs an, das dies mit Neuemissionen im Wert von nominal 100 für 85 bezahlt. Damit sind rund 15 Mio. Euro verschwunden und das Land entsprechend entschuldet. So funktioniert demnächst die Umschuldung im Eurorahmen.

Die vierte Schachfigur in der Euroregierung ist ein Brite. Er ist zuständig für die Kontrolle der Banken. Gekonnt gemacht: Die Briten sind nicht Mitglied des Eurolandes, aber wichtigste Drehscheibe für Finanzen in der EU. 22 % des britischen BIP werden in London generiert, 99 % von Banken und Versicherungen etc. Die Kontrolle darüber ist für England ein Essential. Wie dies funktioniert, entnehmen Sie dem neuesten Bericht der OECD. Internationale Konzerne verstecken 2 Billionen Dollar auf den britischen Jungferninseln, den Bahamas nebst Bermudas. Diese Gelder sind legal geparkt und nicht versteuert. Dafür gibt es die Zauberformel: „Die Unkenntnis der Steuergesetze befreit nicht von der Steuerzahlung. Die Kenntnis der Steuergesetze sehr wohl!“ Das britische EU-Mitglied trägt dafür Sorge, dass diese Gelder hinreichend in den Ländern geparkt werden können, die am Ende über die Drehscheibe London zu disponieren sind. Alles Weitere bleibt der Fantasie überlassen.

Heute startet die nächste Etappe der Sanktionen der EU gegen Russland. In den russischen Morgennachrichten kündigte Gazprom jedoch vorsichtig an, dass es demnächst Lieferschwierigkeiten für Gas geben könnte. So klingt russische Diplomatensprache. Die Retourkutsche des Kreml können wir in den nächsten Tagen zur Kenntnis nehmen. Was herauskommt, wissen wir noch nicht, aber jeder kann sich vorstellen, wie die Schraube funktioniert.

Für Börsianer sieht alles anders aus. Sie schauen auf die Geldfülle der EZB-Gießkanne, die demnächst angestoßen werden wird. Vorbilder sind die gleiche Konstruktion der Fed-Politik und seit 2 Jahren die der Bank of Japan. Das Ganze drückt sich in der Ausweitung der jeweiligen Bilanzsumme einer Notenbank aus. Dafür gibt es Grafiken, die dies wunderbar belegen. So decken sich die Bilanzsummen weitgehend mit der Entwicklung der Indizes oder der Marktvolumina, ausgedrückt in Dollar oder Yen. Daraus folgt die zweite Zauberformel:

Jeder Ausweitung der Bilanzsumme um 10 % lässt sich etwa ein Faktor 1,5 für die Ausweitung der Marktvolumina gegenüberstellen. Am Beispiel des amerikanischen Experimentes: 5 Billionen Bondkäufe in 5 Jahren, wie bekannt, honorierte der gesamte amerikanische Aktienmarkt mit rund 11 Billionen Dollar Marktzuwachs in gleicher Zeit. So funktioniert Gelddrucken. Für die Japaner lässt sich in etwa die gleiche Relation feststellen. Wie lautet dann die Richtlinie für DAX und andere mit dem allerdings kleinen Unterschied: Fed und Bank of Japan stehen für jeweils ein eigenes Land. Die EZB steht für 17 Länder und 17 Börsen mit größeren Differenzen.

Ergebnis aus diesen Fakten: Wirtschaftspolitisch ist es sehr fragwürdig, was aus der neuen Politik erwächst. Doch wie funktioniert dies direkt? Ohne die Hilfe Deutschlands funktioniert dies weder in Italien noch in Frankreich. Wie macht man das?

1978 war Frankreich wieder einmal klamm. Präsident Giscard d‘Estaing stand vor einer Abwertung des Franc von 10 %. Sein Freund war Helmut Schmidt in Bonn, den er um Hilfe bat. Über das Wochenende kam man zu folgendem Kompromiss: Der Franc wird um 6 % abgewertet und die DM und 3 % aufgewertet. Ergibt zusammen 10 % (bitte beide Prozentsätze getrennt saldieren, einmal von oben und zum anderen von unten). Am folgenden Montag war die Grande Nation gerettet. Im Fall Italien war es etwas schwieriger. Rom benötigte 500 Mio. DM als Direktkredit. Der deutsche Bundeskanzler war bereit, dieses Geld zu geben, aber nur gegen Sicherheiten. Da es keine andere gab, wurde der italienische Goldbestand als Pfand beliehen und ganz Rom schrie auf. Wir haben herzlich gelacht. Konsequenz muss sein. So auch jetzt:

Wie Deutschland helfen muss und wird, ist demnächst eine Frage diskreter Vereinbarungen. Die Drehscheibe dafür ist natürlich die EZB. Demnächst mehr.
MARKETS More: Scotland Scottish Independence Referendum Chart Of The Day
Here’s How Scottish Independence Could Trigger A Feedback Loop Of Financial Doom
Read more: http://www.businessinsider.com/scottish-independence-negative-feedback-loop-2014-9#ixzz3DHDY20ip

 

Printable Solar Cells One Step Closer To Reaching The Shelves

http://www.iflscience.com/technology/printable-solar-cells-one-step-closer-reaching-shelves

 

USA
· Der US-Markt hat am Freitag, nach fünf positiven Wochen in Folge, die Woche im Minus bei 1986 Punkten (S&P: -0,6%) beendet. Financials (-0,1%), Cons Disc (-0,3%) und Industrials (-0,4%) waren die besten Sektoren, während Utilities (-1,8%), Energy (-1,5%) und Telecom (-1,2%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 33% über dem 10-Tages- und 39% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· US-Präsident Barack Obama plant ein stärkeres Engagement der USA im Kampf gegen Ebola. WSJ – 14.9.14
· Der Prozess des ehemaligen AIG (AIG) Chefs Maurice Greenberg gegen die US-Regierung könnte Risiken für das Versicherungsunternehmen beinhalten. Die Verträge der Rettungskredite befreien die Federal Reserve Bank of New York von Zahlungen aus Gerichtsverfahren, welche die Rettungsaktion betreffen. WSJ – 14.9.14
· Chevron (CVX) schaltet eine Gas-Pipeline im Golf von Mexiko nach einem tödlichen Unfall ab. WSJ – 14.9.14
· US-Weekly: Looking ahead: Investor questions focus on equity performance before previous Fed hikes. GS – 12.9.14
· US-Economics Analyst: FOMC Preview: Why Renege Now? GS – 12.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): NY Empire Manuf Sep (16), Industrieproduktion Aug (+0,3%), Kapazitätsauslanstung Aug (79,3%).

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes notieren heute uneinheitlich: Nikkei: +0,25%; Hang Seng: -0,75%; Shanghai: +0,13%; ASX200: -0.87% (7.57Uhr).
· Chinesische Aktienmärkte schlossen auf einem Fünfwochentief, nachdem in China das schwächste Wachstum der Industrieproduktion seit Beginn der globalen Finanzkrise bekanntgegeben wurde. Zudem wurden relativ schwache Einzelhandelszahlen veröffentlicht. Der MSCI Asia-Pacific ex-Japan schloss bei -0.8%. BBG – 15.9.14
· Chinesische Zinsswaps tendierten auf dem negativsten Wert in drei Wochen. Schwächere Signale vom Industriewachstum heizen die Spekulation über ein Eingreifen der Notenbank an. BBG – 15.9.14
· Der australische Dollar fiel auf unter 0.90USD, dem schwächsten Wert seit März. China ist Australiens größter Handelspartner. BBG – 15.9.14
· Sinopec fiel um -5.5%. Asiens größtes integriertes Ölunternehmen beschloss einen Anteil aus seiner Benzinproduktionssparte für 107 Mrd. Yuan zu verkaufen (17.5 Mrd. USD). BBG – 15.9.14

EUROPA
· Schottland: Eine am späten Samstagabend veröffentlichte Umfrage von ICM Research für die Zeitung Telegraph sieht die Befürworter der Unabhängigkeit sieben Prozentpunkte vor den Gegnern. Aber zwei davor veröffentlichte Umfragen sehen die Gegner weiterhin knapp vorn.
· Landtagswahl in Thüringen: CDU 33,5%), Linke (28,2%), SPD (12,4%), AfD (10,6%), Grüne (5,7%). Nach der Landtagswahl in Thüringen hätte ein rot-rot-grünes Bündnis unter Führung des Linkspartei-Spitzenkandidaten Bodo Ramelow nach dem vorläufigen amtlichen Endergebnis eine knappe Mehrheit. FAZ – 15.9.14
· Landtagswahl in Brandenburg: SPD (31,9%), CDU (23%), Linke (18,6%), AfD (12,2%), Grüne (6,2%). Nach dem vorläufigen amtlichen Endergebnis kann sich die SPD einen Koalitionspartner aussuchen. FAZ – 15.9.14
· Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) warnt in ihrem Quartalsbericht davor, dass die trügerische Ruhe an den Finanzmärkten verdecke, dass einige Investoren inzwischen längst immense Risiken aufgebaut hätten. Mit dem Verweis auf die extrem geringen Schwankungen signalisiert die BIZ, dass die Märkte zu starr geworden sind, um künftige Verwerfungen zu verkraften. HB – 15.9.14
· Bundesbankpräsident Weidmann hat einem Vorschlag des von Mario Draghi zum Wertpapierkaufprogramm der Zentralbank widersprochen. Weidmann sprach sich am Samstag in Mailand nach einem Treffen der Finanzminister und Notenbanker der Eurozone gegen Staatsgarantien bei sogenannten Kreditverbriefungen (ABS) aus. WSJ – 15.9.14
· Bei der Parlamentswahl in Schweden hat die bürgerliche Regierung unter dem Konservativen Fredrik Reinfeldt laut einer ersten Prognose schwere Verluste erlitten. Die Vier-Parteien-Koalition landete danach mit 39,7 % (2010: 49,3 %) hinter einem möglichen Bündnis aus Sozialdemokraten, Grünen und Linken mit 44,8 %. HB – 15.9.14
· Heineken hat am Sonntag eingeräumt, ein Übernahmeangebot des britischen Branchenrivalen SABMiller ausgeschlagen zu haben. Die Eigentümerfamilie, die den Mehrheitsanteil an Heineken hält, wolle die Unabhängigkeit des Unternehmens wahren, teilte der Konzern mit. WSJ – 15.9.14
· Munich Re will sich angesichts des harten Preiskampfs im traditionellen Katastrophen-Geschäft stärker auf die Entwicklung neuer Produkte fokussieren. So sollen spezielle Angebote gegen die Risiken im Internet entwickelt werden. HB – 15.9.14
· Audi will jedes Jahr ein neues Hybrid-Modell auf den Markt bringe, um die strengen Emissionsvorgaben der EU zu erreichen. WSJ – 15.9.14
· Das Roche-Krebsmedikament Avastin birgt bei der Behandlung der Augenkrankheit AMD einer Untersuchung zufolge kein erhöhtes Risiko für schwere Nebenwirkungen. RTRS – 15.9.14
· Heutige Makrodaten: Euroraum Handelsbilanz (11:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die neue Woche!

Summa Summarum

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Bernecker

Bernecker Börsenbriefe

Bester Champagner

Im Élysée-Palast wurden gestern die besten Champagner serviert, Laurent Perrier Grand Siècle, Dom Perignon und Krug. Es gab wirklich etwas zu feiern. EU-Chefkommissar Juncker setzte den vorher wegen Unfähigkeit entlassenen Finanzminister Moscovici als Kommissar für Wirtschaft und Währung ein. Das war diplomatisch ein Meisterstück. Soweit bekannt (nicht bewiesen) haben 13 von 17 der EU-Länder dem zugestimmt. Der erweiterte Eurorahmen dürfte die gleiche Relation aufweisen. Das größte Industrieland, Deutschland, erhielt einen Platz am Katzentisch der Politik mit dem Ressort Digitale Wirtschaft. Das Ganze nennt man wirklich erfolgreiche Diplomatie. Ergänzend zum Bericht von gestern:

Moscovici und Draghi sind demnächst die entscheidenden Figuren in der Gestaltung der europäischen Wirtschaftspolitik. Dafür gibt es seit Langem Ansätze oder Vorbilder:

Die französische Wirtschaftspolitik (Gleiches gilt für Italien) bestand stets darin, die Wettbewerbsfähigkeit ihrer Industrie durch kontinuierliche Abwertungen der Währungen zu erhalten, meist um 2 bis 2,5 % p.a. Das berühmteste Beispiel dafür ist Frankreich: Charles de Gaulle startete den Nouveau Franc ab dem 1.1.1960 mit der anspruchsvollen Relation 1,30 DM für einen Nouveau Franc. Bis zum Ende des NF am 31.12.1999 war er nur noch 38 Pfennig wert. Die Prozentabwertungen kann jeder selbst errechnen. Für die Lira gilt das Gleiche.

Deutsche Urlauber haben sich immer darüber gefreut, dass die Damen in Italien billig Schuhe kaufen konnten und das Essen in der Trattoria ebenso gut wie preiswert war. Ohne Abwertung der Währungen wäre dies nicht möglich gewesen. Da dies seit 14 Jahren nicht mehr funktioniert, erhalten Sie die gleichen Schuhe zum fast doppelten Preis und die Pizza kostet gut 70 % mehr als in jeder beliebigen deutschen Pizzeria. Kaum zu glauben, aber wahr.

Der französische Finanzminister Sapin verkündete gestern stolz, dass Frankreich seine Defizitgrenze natürlich nicht einhalten wird. Das wird auch gar nicht ernsthaft als Ziel in Paris genannt. Der Grund: Es geht nicht. Bei einer Staatsquote von knapp 70 % ist dies auch gar nicht möglich, es sei denn, man riskiert eine Revolution à la 14. Juli 1789.

Die Verführung geht noch weiter. Der Euro hat inzwischen rund 7 % abgewertet. In der Frankfurter Allgemeinen Zeitung konnten Sie dies gestern anhand einer Grafik gut nachvollziehen. Worin liegt die Versuchung? Wie kann man aus 7 % Abwertung 12 oder 15 % manipulieren/gestalten? Dass dies möglich ist, haben die Japaner vor zweieinhalb Jahren vorgemacht. Ob es in Europa zu realisieren ist, ist noch offen. Aber: Wenn Währungskommissar und Notenbankchef dies zu einem einheitlichen Plan gestalten, ist es sehr wohl möglich. Paris und Rom hatten bereits vor drei Monaten für eine Abwertung des Euro plädiert. Das war keine Sprechblase, sondern Absicht.

Eine Abwertung des Euro begünstigt sämtliche Industrien. Nicht berührt wird der Handel innerhalb der Euroländer, aber alle anderen sind dann deutlich im Vorteil. Größter Gewinner wäre der größte Exporteur und das ist Deutschland. Deshalb werden die Deutschen versucht sein, schlicht den Mund zu halten.

In Tokio funktionierte diese Story bekanntlich so: Über 30 % Abwertung des Yen und viel Geld von der Bank of Japan bzw. dem Staat pushten den Nikkei um ebenfalls 30 % und etwas mehr und die Hoffnung bestand darin, dass der japanische Export gravierend anziehen möge. Daraus wurde nichts. Abgesehen von einem kurzen Push-Effekt mit unterschiedlichen Wirkungen von Branche zu Branche steckt Japan als einstiger Exportweltmeister und Exportwunder der 90er Jahre inzwischen in einem Leistungsbilanzdefizit, das in den letzten Monaten sogar zunahm. Darauf ist im Einzelnen hier nicht einzugehen.

Der amerikanische Weg könnte für das Duo Draghi/Moscovici ebenfalls einen Anlass bieten, als Vorbild betrachtet zu werden. 5 Billionen Dollar Fed-Käufe sollten bekanntlich Amerikas Wirtschaft dynamisieren. Das Ergebnis: Rund 2,5 % BIP-Wachstum pro Jahr ergaben rund 400/430 Mrd. Dollar pro Jahr oder in der Summe um 2 bis 2,2 Billionen Dollar. Der Jobmarkt schafft 2,4 bis 2,5 Mio. neue Jobs pro Jahr, was um etwa 30 % unter dem Soll liegt. Das kann man nun wirklich nicht als Erfolgsstory verkaufen. Mithin: Jeder Wirtschaftsstudent im 3. Semester hat gelernt, dass mit Geld oder billigen Zinsen allein keine Konjunktur zu machen ist.

Die Börsianer werden sich dennoch freuen. Die simple Regel gilt: Viel Geld zum Nulltarif ist Spielgeld für die Aktienbörsen. Da es keine anderen Anlagemöglichkeiten gibt, abgesehen von Immobilien, profitieren die Märkte automatisch. Auch hier ist New York wieder Vorbild, wie bereits erwähnt. Ergo:

Die neue europäische Politik ist eine neue Perspektive mit neuen Komponenten. Es wird absolut spannend, was jedes Land gesondert daraus machen wird. Dann gerät zudem eine andere Partei (AfD) in den Mittelpunkt des Interesses, wie gestern bereits erwähnt. Eigentlich muss diese neue Partei gar nichts tun, außer den Korb aufzuhalten, in den die Früchte hineinfallen. Fortsetzung folgt.

(Quelle: https://www.facebook.com/bernecker.info?fref=photo)

 

Schwacher Euro gefordert
Noyer warnt vor „Niedergang“ Frankreichs

http://www.n-tv.de/wirtschaft/Noyer-warnt-vor-Niedergang-Frankreichs-article13591326.html

 

ntv: Frank Meyer spricht mit Stefan Riße
„Ich würde genauso handeln wie Draghi“

http://www.n-tv.de/mediathek/videos/wirtschaft/Ich-wuerde-genauso-handeln-wie-Draghi-article13574571.html

 

Weitere fünf Jahre Expansion?

http://www.wellenreiter-invest.de/wochenendkolumnen/weitere-fuenf-jahre-expansion

 

BTW: Americans added $28.2 billion to their credit cards in Q2, the most since the last 6 years. http://on.mktw.net/1qKRGmk

 

WELTWIRTSCHAFT
Große allgemeine Verunsicherung

http://www.manager-magazin.de/politik/konjunktur/a-990998.html
USA
· Der US-Markt hat am Donnerstag, trotz der Nachrichtenlage im Irak/Syrien und den erwarteten Russland-Sanktionen, leicht im Plus bei 1997 Punkten (S&P: +0,1%) geschlossen. Utilities (+0,8%), Telecom (+0,6%) und Financials (+0,3%) waren die besten Sektoren, während Healthcare (-0,3%), Materials (-0,1%) und Cons Staples (-0,1%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 10% über dem 10-Tages- und 5% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die USA verschärfen in der Ukraine-Krise die Sanktionen gegen Russland. Die mit der EU koordinierten Maßnahmen richten sich gegen den Finanz-, Energie- und Rüstungssektor. WSJ – 11.9.14
· Exxon Mobil (XOM) könnte von den amerikanischen Russland-Sanktionen betroffen werden. Das Unternehmen hat eine wichtige Kooperation mit dem russischen Ölkonzern Rosneft. WSJ – 11.9.14
· Twitter (TWTR) hat am Donnerstag mehr Wandelanleihen verkauft als erwartet. Das Unternehmen platzierte insgesamt Anleihen im Wert von $900 Mio. und könnte sein Gesamtvolumen auf $2 Mrd. aufstocken. WSJ – 11.9.14
· GM (GM) stoppt die Auslieferung der 2015 Corvette. Der Autohersteller will vor Auslieferung zwei potentielle Probleme an dem Auto beseitigen. WSJ – 11.9.14
· Verizon (VZ) will bis Mitte 2015 in einen digitalen Video Service über das Internet betreiben. WSJ – 11.9.14
· US Daily: A Shift in Views on Liftoff? GS – 11.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): US Retail Sales (0,6%), U Michigan Confidence (83,3) und Import Price Index (-1,0%)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes notieren heute uneinheitlich: Nikkei: +0,2%; Hang Seng: -0,3%; Shanghai: +0,6% (7.54Uhr).
· In China ist die Kreditvergabe im August mit CNY957.4 Mrd. (USD156 Mrd.) hinter den Erwartungen (CNY1.135 Mrd.) zurückgeblieben. BBG – 12.9.14
· Laut einer Bloomberg Umfrage wird Japan ein JPY5 Bio. (USD47 Mrd.) umfassendes Stimulus-Paket brauchen, um den negativen Effekt einer weiteren Erhöhung der Mehrwertsteuer aufzufangen. BBG – 12.9.14
· Die Zentralbank Südkoreas hat den Leitzins wie erwartet unverändert bei 2,25% belassen. Finanzminister Choi Kyung Hwan hatte letzte Woche darauf hingewiesen, dass die wirtschaftliche Erholung schwach bleibt und daher durch Geld- und Fiskalpolitik unterstützt werden muss. BBG – 12.9.14
· EM Macro Daily: Ukraine: Four key questions for bond investors GS – 11.9.14
· Emerging Markets Weekly: The risk / reward in EM FX GS – 11.9.14

EUROPA
· EZB-Chef Draghi hat die Notwendigkeit von Investitionen gestern besonders hervorgehoben und sieht dies als Grundlage für die Erreichung der Inflationsziele. BBG – 12.9.14
· Die EU hat sich auf neue Sanktionen gegen Russland geeinigt, die heute in Kraft treten. Die Strafmaßnahmen sollen die russischen Energiekonzerne treffen. Am Abend haben sich auch die USA der EU-Linie angeschlossen. HB – 12.9.14
· Russland unterstützt einem Medienbericht zufolge trotz neuer EU-Sanktionen den Friedensplan für die Ukraine. „Obwohl die EU-Position nicht konstruktiv ist, wird Russland weiter sein Möglichstes tun, um die Situation in Südosten der Ukraine zu stabilisieren“, zitierte die Nachrichtenagentur Interfax einen Kreml-Sprecher am Donnerstag. RTRS – 12.9.14
· Die Umfragen bezüglich einer Unabhängigkeit von Schottland deuten wieder auf einen Sieg der Separatisten hin. Die YouGov zählt 52% für eine Abspaltung. RTRS – 12.9.14
· Bestärkt vom bevorstehenden Volksentscheid der Schotten haben am Donnerstag hunderttausende Katalanen in Barcelona für ein eigenes Unabhängigkeits-Referendum protestiert. RTRS – 12.9.14
· Polen erklärte gestern, am Mittwoch seien 45% weniger Gas vom russischen Monopolisten Gazprom geliefert worden als angefordert. RTRS – 11.9.14
· Airbus und Qatar Airways haben ihren Streit beigelegt, der die Auslieferung von zehn A380 behindert hat. RTRS – 11.9.14
· RWE weitet das Sparprogramm aus. Die Rheinischen Post meldet unter Berufung auf Aufsichtsratskreise, dass das Sparziel beim Programm „RWE Neo“, das derzeit bei 800 Millionen Euro liegt, um mehrere hundert Millionen Euro aufgestockt werden soll. WSJ – 12.9.14
· Heute werden Zahlen zur Industrieproduktion in Italien veröffentlicht. (11Uhr)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und ein erholsames Wochenende!

Summa Summarum

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Zypern

 

Wall Street sagt Euro-Crash auf 1,00 Dollar voraus

http://www.welt.de/finanzen/geldanlage/article132054605/Wall-Street-sagt-Euro-Crash-auf-1-00-Dollar-voraus.html

 

Frankreich verfehlt Europas Defizitziel

http://www.welt.de/wirtschaft/article132088609/Frankreich-verfehlt-Europas-Defizitziel.html

 

GUNDLACH: This Chart Is Why Janet Yellen Doesn’t Want To Raise Rates

Read more: http://www.businessinsider.com/janet-yellen-wages-to-gdp-chart-2014-9#ixzz3CznTAY42

 
USA
· Der US-Markt hat am Mittwoch, nach zwei schwachen Tagen und in Erwartung der FED-Konferenz nächste Woche, leicht höher bei 1996 Punkten (S&P: +0,4%) geschlossen. Info Tech (+0,8%), Healthcare (+0,7%) und Cons Staples (+0,4%) waren die besten Sektoren, während Utilities (-0,4%), Energy (-0,3%) und Telecom (-0,3%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 8% über dem 10-Tages- und 1% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· US-Präsident Barack Obama hat angekündigt die Luftangriffe gegen IS-Extremisten vom Irak auf Syrien auszuweiten und 475 weitere Soldaten in den Irak zu entsenden, die dort irakische und kurdische Kräfte ausbilden sollen. Weiterhin ist geplant moderate syrische Rebellen auszurüsten und auszubilden. HB – 11.9.14
· Twitter (TWTR) wird sich erstmals am Markt Fremdkapital aufnehmen. Im Raum steht eine Summe von bis zu $1,5 Mrd. BBG – 11.9.14
· JDS Uniphase Corp. (JDSU) hat anscheinend vor das Unternehmen in zwei Börsengelistete Unternehmen aufzuspalten. Eine Einheit soll in Zukunft das Geschäft mit optischen Komponenten enthalten, die andere das Netzwerkgeschäft. WSJ – 11.9.14
· Starbucks (SBUX) bringt eine neue Kaffeeproduktlinie in die Supermärkte und reagiert damit auf einen Trend Kaffee aus einem einzigen Herkunftsgebiet anzubieten. WSJ – 11.9.14
· US Daily: The Participation Gap. GS – 10.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Initial Jobless Claims (300K), Continuing Claims (2490K) und US Federal Budget Balance (-$130 Mrd.)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes notieren heute uneinheitlich: Nikkei: +0,7%; Hang Seng: -0,3%; Shanghai: -0,4% (7.50Uhr).
· In China ist der CPI im August um 2% im Vergleich zum Vorjahr gestiegen (Kons.: +2,2%). Die Produzentenpreise sind hingegen um 1,2% gefallen (Kons.: -1,1%). BBG – 11.9.14
· China öffnet seine Börsen für Ausländer. Künftig kann nun jeder Deutsche über einen Broker an der Börse in Hong Kong Aktien erwerben. FAZ – 10.9.14
· Am Donnerstag sorgt eine Umfrage in Asien für Aufsehen: Die Mehrheit der Chinesen hält es für möglich, dass ihr Land mit Japan in einen Krieg eintreten werde. Auch 29% der Japaner erwarten eine militärische Auseinandersetzung. FAZ – 11.9.14
· In Australien ist die Anzahl von neuen Arbeitsplätzen um die Rekordzahl von +121 Tsd. Im Vergleich zum Vormonat gestiegen. Erwartet worden war ein Anstieg von +15 Tsd. BBG – 11.9.14
· Die Zentralbank in Neuseeland hat signalisiert die Zinsen länger unverändert zu halten und belässt den Leitzinsatz bei 3,5%. BBG – 11.9.14
· Die USA weiten ihre Militäroffensive gegen die Terrormiliz Islamischer Staat (IS) auf Syrien aus. HB – 11.9.14
· Hoffnungen auf einen Wahlsieg von Marina Silva in Brasilien lösen eine Rally aus. In der Finanzwelt hat die amtierende Präsidentin Rousseff wenige Freunde, da dort die Ansicht herrscht, dass sie nicht genug gegen die lange Wirtschaftsschwäche getan hat. WSJ – 11.9.14
· EM Macro Daily: Africa knocking at IMF’s door. GS – 10.9.14

EUROPA
· Eine neue Umfrage bezüglich der Abhängigkeit von Schottland zeigt eine positive Tendenz für einen Verbleib der aktuellen Strukturen. Demnach stimmten 47% der Schotten für die Unabhängigkeit. FT – 11.9.14
· EZB Vorstandsmitglied Mersch mahnte gestern, dass die angekündigten Maßnahmen kein Hinweis für den möglichen Kauf von Staatsanleihen seien. BBG – 11.9.14
· Ukraine´s Präsident Poroshenko hebt hervor, dass Russland den Großteil der Militärkräfte abgezogen hat. RTRS – 11.9.14 Gleichzeitig hat Russland die Gasexporte nach Polen reduziert. FT – 11.9.14
· Credit Agricole steht vor einer Einigung mit den US-Verantwortlichen. So sei bereits in den kommenden 2 Monaten eine entsprechende Meldung möglich. BBG – 11.9.14
· Technip hat einen Subsea-Auftrag im Golf von Mexiko erhalten. BW – 11.9.14
· Heute werden französische und deutsche Inflationszahlen veröffentlicht.

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

Summa Summarum

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Ex-Chefvolkswirt attackiert Draghi-Kurs
„Die EZB verzerrt fundamental die Marktbedingungen“

http://www.wiwo.de/politik/konjunktur/ex-chefvolkswirt-attackiert-draghi-kurs-die-ezb-verzerrt-fundamental-die-marktbedingungen/10672232.html

 

Bilanzen unter der Lupe
Wie Dax-Unternehmen ihre Bilanzen aufpumpen

http://www.wiwo.de/finanzen/boerse/bilanzen-unter-der-lupe-wie-dax-unternehmen-ihre-bilanzen-aufpumpen/10657610.html

 

„Frankreich und Deutschland wollen das Geschäft mit so genannten Kreditverbriefungen (ABS) wiederbeleben. Ende der Woche sollen den EU-Finanzministern entsprechende Vorschläge unterbreitet werden.“

 

 

ABS

 

 

EZB mit neuer Wechselkurspolitik
Wem die neue Euro-Schwäche hilft

http://www.n-tv.de/wirtschaft/Wem-die-neue-Euro-Schwaeche-hilft-article13572911.html

 

Schuldenkrise
Frankreich und Italien gefährden die Euro-Zone

http://www.wiwo.de/politik/europa/schuldenkrise-frankreich-und-italien-gefaehrden-die-euro-zone/10673390.html

 

„Household ‚deleveraging‘ is almost excluslively due to mortgage defaults“ – Gundlach

Every Slide From Bond King Jeff Gundlach’s Latest Presentation: ‚Fixed Income Playbook‘

Read more: http://www.businessinsider.com/jeffrey-gundlach-presentation-sept-9-2014-2014-9?op=1#ixzz3Ct5EA2L0

 

 

USA
· Der US-Markt hat am Dienstag, im Zuge einer Debatte über die Leitzinspolitik der FED, in allen Sektoren nachgegeben und notiert bei 1988 Punkten (S&P: -0,7%). Cons Staples (-0,3%), Healthcare (-0,3%) und Industrials (-0,4%) waren die besten Sektoren, während Utilities (-1,2%), Telecom (-1,2%) und Financials (-1,0%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 36% über dem 10-Tages- und 21% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· US-Präsident Barack Obama wird den Kongress wohl um mehrere Milliarden Dollar zum Kampf gegen IS bitten. BBG – 10.9.14
· Microsoft (MSFT) verhandelt angeblich die Übernahme von Mojang, dem schwedischen Macher des Videospiels „Minecraft“. Die Übernahme könnte mehr als $2 Mrd. wert sein und bereits diese Woche unterzeichnet werden. WSJ – 10.9.14
· Apple (AAPL) hat am Dienstag mehrere neue Produkte vorgestellt. Neben zwei neuen iPhones mit größerem Display und dem Bezahlsystem Apple Pay präsentierte Konzernchef Tim Cook die Apple Watch, die es in zwei Größen gibt und ein iPhone benötigt. Apples Aktie legte in der Zwischenzeit fast 5% zu, gab aber ihre Gewinne wieder ab und notierte im späten Handel im Minus. WSJ – 9.9.14
· Dollar General (DG) plant eine feindliche Übernahme von Family Dollar (FDO) und will den Aktionären ein direktes Angebot im Wert von $9.1 Mrd. machen, nachdem der Vorstand von Family Dollar das Angebot abgelehnt hatte. WSJ – 9.9.14
· McDonald’s (MCD) erlebt den schwächsten Monat seit über 10 Jahren. Andauernde Probleme in China und den USA haben den Umsatz von McDonald’s im August um 3,7% gedrückt. WSJ – 9.9.14
· Citigroup (C) wird in den nächsten vier Jahren $1.5 Mrd. in seine mexikanische Tochter Banamex investieren. WSJ – 9.9.14
· US Daily: Observations on Market Pricing and the Fed Rate Path. GS – 9.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): US MBA Mortgage Applications und Wholesale Inventories (+0,6%yoy)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes notieren heute uneinheitlich: Nikkei: +0,2%; Hang Seng: -1,7%; Shanghai: -0,6% (7.55Uhr).
· Der chinesische Präsident Xi plant die Beziehungen zu Indien zu verbessern und bei seinem Besuch in Indien über Grenzstreitigkeiten und engere Wirtschaftsbeziehungen zu verhandeln. BBG – 10.9.14
· Die türkische Regierung hat ihre Kontrolle über das Internet verstärkt und die Befugnisse seiner Telekommunikationsaufsicht ausgeweitet. WSJ – 9.9.14
· Nachdem Pakistans Premier Sharif die Wahlen mit einem Erdrutschsieg gewonnen hat und versucht hat die polische Macht des Militärs einzuschränken, hat die Armee nun bei Aufständen eine neutrale Position eingenommen. WSJ – 9.9.14
· EM Macro Daily: India – A positive start by the Modi government; removing our forecast for an RBI rate hike. GS – 9.9.14

EUROPA
· Der britische Premierminister Cameron hat mit eindringlichen Worten für einen Verbleib Schottlands im Vereinigten Königreich geworben. Eine Loslösung Schottlands sei ein „Sprung ins Ungewisse“, schrieb Cameron in einem Gastbeitrag für die Zeitung „Daily Mail“. Der schottische Regierungschef Alex Salmond bezeichnete die geplante Reise Camerons nach Schottland als „größten Schnitzer“ in der Kampagne gegen eine Abspaltung. Offensichtlich sei das politische Establishment in London angesichts der Umfragewerte in Panik verfallen. FAZ – 10.9.14
· Italiens Wirtschaft geht es nach Einschätzung der Regierung in Rom schlechter als bisher angenommen (+0,8%yoy). Das Wachstum werde in diesem Jahr weitgehend ausbleiben, sagte Ministerpräsident Matteo Renzi am Dienstag. RTRS – 10.9.14
· Finanzminister Schäuble hat bestätigt, dass er mit seinem französischen Kollegen Michel Sapin ein Konzept vorbereitet, das den Banken den Verkauf verbriefter Forderungen erleichtern soll. Hintergrund ist, dass vor allem die südeuropäischen Länder beklagen, dass ihre Unternehmen nicht die Kredite bekommen, die sie benötigen. FAZ – 10.9.14
· Der frühere französische Finanzminister Moscovici soll einem Entwurf zufolge in der neuen EU-Kommission für die Themen Wirtschaft und Währung zuständig sein. HB – 10.9.14
· BMW will nach Betriebsratsangaben in den kommenden Jahren mindestens €700 Mio. in das Werk am Standort München investieren. HB – 10.9.14
· Der Streik der Lufthansa-Piloten in München führt zum Ausfall von 110 Flügen. WSJ – 10.9.14
· Air France-KLM will eine Milliarde Euro in ihre europäische Billigtochter investieren. So sollten bei Transavia bis 2019 bis zu 250 neue Pilotenstellen geschaffen werden. RTRS – 10.9.14
· Heute werden keine wichtigen Makrodaten veröffentlicht.

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

Summa Summarum

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Gold und Geld - Gold and Money (Inflation) (4)

 

“Independent” Scotland could claim part of £7.8bn gold reserves

http://rt.com/uk/186048-gold-negotiation-scotland-independence/

 

Defensive Mischfonds: Schwächer als der Index

http://www.morningstar.de/de/news/128696/defensive-mischfonds-schwächer-als-der-index.aspx

 

Fed-Studie zu US-Einkommen
Die Reichen werden reicher, der Rest fällt zurück

http://www.wiwo.de/politik/ausland/fed-studie-zu-us-einkommen-die-reichen-werden-reicher-der-rest-faellt-zurueck/10668996.html

 

TROTZ EZB-MILLIARDEN
Investoren rechnen mit Rezession in der Euro-Zone

http://www.manager-magazin.de/finanzen/boerse/trotz-ezb-milliarden-investoren-rechnen-mit-rezession-in-der-euro-zone-a-990400.html

 

USA
· Der US-Markt hat am Montag leicht im Minus bei 2002 Punkten (S&P: -0,3%) geschlossen. Info Tech (+0,2%), Healthcare (+0,1%) und Financials (-0,0%) waren die besten Sektoren, während Energy (-1,6%), Utilities (-0,7%) und Telecom (-0,7%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 5% über dem 10-Tages- und -3% unter dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die FED plant verschärfte Kapitalregeln für US-Großbanken. WSJ – 9.9.14
· Eine FED Untersuchung zeigt, dass Investoren unterschätzen könnten wie schnell die FED die Zinsen anheben wird. BBG – 8.9.14
· General Mills (GIS) kauft den Bio-Anbieter Annie’s Inc. (BNNY) für $820 Mio. Investoren erhalten $46 je Aktie, was einem Aufpreis von 37% zum gestrigen Börsenschlusskurs entspricht. BBG – 9.9.14
· Amazon (AMZN) reduziert den Preis für sein Smartphone um $200. Dieser Schritt wird als Indiz für schwache Verkaufszahlen gewertet, die Amazon nicht veröffentlicht. HB – 8.9.14
· Facebooks (FB) Marktkapitalisierung übersteigt $200 Mrd. BBG – 9.8.14
· Die EU-Kartellbehörde verlangt mehr Entgegenkommen von Google (GOOGL). Damit besteht wieder die Möglichkeit für Kartellstrafen von bis zu $6 Mrd. WSJ – 8.9.14
· Home Depot (HD) bestätigt einen Datendiebstahl. Fast 2200 Geschäfte waren von dem Hackerangriff betroffen, der schon im April begonnen haben könnte. Es gibt derzeit keine Anzeichen, dass PIN Nummern von Kreditkarten kompromittiert wurden. Das Unternehmen arbeitet derzeit daran, das Schadprogramm von seinen Systemen zu entfernen. WSJ – 8.9.14
· Hertz (HTZ) Chef Mark Frissora tritt, nach zuletzt wachsendem Druck, zurück. Die Hertz Aktie reagierte positiv und legte um 1% zu. HB – 8.9.14
· Chiquita (CQB) verschiebt eine Aktionärsabstimmung zum Kauf von Fyffes (FFY). BBG – 8.9.14
· US Daily: Changes Coming Soon on Tax Inversions. GS-8.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): NFIB Small Business Optimism (96,0)

ASIEN/EM
· Der Nikkei und der Shanghai Index notieren heute im Plus, die Börse in Hong Kong ist aufgrund eines Feiertages geschlossen: Nikkei: +0,4%; Hang Seng: +0,2% (7.50Uhr).
· Ein Berater von Japans Premier Abe warnt vor einer weiteren Erhöhung der Mehrwertsteuer, da die Wirkung von Abenomics dieses Jahr nachgelassen hat. WSJ – 8.9.14
· Dubai steckt €25 Mrd. in Flughafenausbau, um mit dem rasanten Wachstum der Fluglinie Emirates Schritt zu halten. WSJ – 8.9.14
· Umfragen zeigen, dass Silva bei den Wahlen in Brasilien am 5. Oktober genug Stimmen auf sich vereinen könnte, um eine Stichwahl gegen Rousseff zu erzwingen, und auch eine zweite Runde drei Wochen später gewinnen könnte. WSJ – 8.9.14
· Im Osten Australiens soll der größte Kohlehafen der Welt entstehen. Doch in der Nähe liegt auch das Great-Barrier-Riff was zu Protesten von Umweltschützern und Wissenschaftlern führt. FAZ – 9.9.14
· Im Irak hat das Parlament am Montag die neue Regierung des schiitischen Ministerpräsidenten Haider al-Abadi gebilligt. Auch die lange unterdrückten sunnitischen und kurdischen Minderheiten des Landes unterstützten die Abstimmung. WSJ – 9.9.14
· EM Macro Daily: Europe more in the driving seat for EM assets. GS – 9.9.14

EUROPA
· Die EU gibt Moskau im Ukraine-Konflikt Zeit zum Einlenken: Sie verzögert die Anwendung verschärfter Russland-Sanktionen um einige Tage. „Dies wird (uns) Zeit geben für eine Beurteilung der Umsetzung der Waffenstillstands-Vereinbarung und des Friedensplans“, sagte EU-Ratspräsident Rompuy. HB – 9.9.14
· EZB-Ratsmitglied Nowotny ist Befürchtungen entgegengetreten, mit dem geplanten Kaufprogramm für Kreditverbriefungen werde sich die EZB mit minderwertigen Kreditinstrumenten belasten. Beim Aufkauf von Kreditverbriefungen müsse das Risiko für die EZB tragbar sein, sagte Nowotny: „Qualität ist wichtiger als Quantität“. HB – 9.9.14
· Die EU-Finanzminister beraten darüber, wie Europa seine wachstumsfördernden Investitionen erhöhen kann. Deutschland und Frankreich arbeiteten an einem gemeinsamen Diskussionspapier für das Treffen, sagte eine Sprecherin des Finanzministeriums in Berlin. Öffentliche und private Investitionen in Deutschland zur Finanzierung der Infrastruktur wären willkommen, sagte IWF-Chefin Lagarde der französischen Zeitung „Les Echos“. RTRS – 9.9.14
· Die Immobilienpreise in Spanien sind erstmals seit Beginn der Krise im Jahr 2008 wieder gestiegen. Wie die spanische Statistikbehörde INE am Montag mitteilte, kletterte der Preisindex IPV im zweiten Quartal 2014 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 0,8 Prozent. HB – 9.9.14
· Royal Bank of Scotland startet den Börsengang der US-Tochter Citizens Financial Group und erhofft sich aus der Emission Erlöse von bis zu $3,5 Mrd., wie das britische Geldhaus am Montag bekanntgab. HB – 9.9.14
· Telefónica Deutschland (O2) hat die milliardenschwere Kapitalerhöhung zur Teilfinanzierung des E-Plus-Kaufs eingeleitet. Mit der Kapitalerhöhung sollen rund €3,62 Mrd. erlöst werden. Insgesamt werden rund 1,117 Mrd. neue Aktien ausgegeben. Der Bezugspreis liegt bei €3,24 je Aktie. HB – 9.9.14
· MAN will für rund 4000 Beschäftigte in den Werken Salzgitter und Steyr (Österreich) Kurzarbeit beantragen. Als Grund für die Kurzarbeit nannte er die schwache Auftragslage und damit verbunden die schwächere Auslastung. Die Kurzarbeit solle im Oktober beginnen und bis Januar laufen. HB – 9.9.14
· Ryanair hat 100 Flugzeuge des Typ 737 Max 200 bei Boeing bestellt und sich Vorkaufsrechte auf 100 weitere Maschinen gesichert. Der neue Auftrag wird nach Listenpreis auf einen Wert von $11 Mrd. beziffert. WSJ – 9.9.14
· Mahle muss die Umsatzpläne von €10 Mrd. für dieses Jahr nach unten korrigieren. Schuld sind politische Krisen, ein langsameres Wachstum des Marktes und die Stärke des Euro. HB – 9.9.14
· Heute werden keine wichtigen Makrodaten veröffentlicht.

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!