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Summa Summarum

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Zahlen korrigiert
Regierung rechnet mit deutlich höherer Erbschaftsteuer

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/die-bundesregierung-rechnet-mit-deutlich-hoeherer-erbschaftsteuer-13964383.html

 

Umkehrhypotheken
Rente aus Stein

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/vorsorgen-fuer-das-alter/rente-aus-stein-die-umkehrhypothek-13941334.html

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: Zwei Börsentage noch!
Die Welt wartet auf die berühmte amerikanische Zinswende. Alle Kommentatoren haben ihre Meinung, aber ich habe keine. Denn es gibt keine Meinung darüber, wie Märkte sich verhalten, die noch nie vor einer solchen Situation gestanden haben. Darüber ist bereits berichtet worden, was nicht zu wiederholen ist. Worin liegt das Problem?
Finanzmärkte leben davon, dass Finanzströme ununterbrochen in Bewegung sind, die sich an vielfältigen Dingen orientieren und höchst individuell entscheiden. Nur rückblickende Erfahrungen und Ereignisse führen etwas weiter, um dies zu erklären:
Von Anfang 1987 bis zum Oktober 1987 bemühte sich die FED angestrengt, die Zinsen zu senken, indem sie am kurzfristigen Geldmarkt die Wachstumsrate mehr oder weniger künstlich reduzierte. Sie kam von der gegensätzlichen Ausgangslage, nämlich hoher Zinsen, und wollte niedrige Zinsen erreichen. Entscheidend war dabei die Absicht, die Geldmenge zu kontrollieren, um die Inflation zu dämpfen.
Gleichzeitig war im Zuge des Aufschwungs seit 1982 ein umfangreicher Handel mit Unternehmensbeteiligungen aller Art im Markt, wobei sich die Unternehmen der sogenannten Junk-Bonds, also Unternehmensanleihen, bedienten. Dieser Markt ist stets extrem illiquide. Es zeichnete sich ab Sommer ab, dass eine Art Kreditklemme bevorsteht.
Die 0 %-Politik der letzten Jahre zeigte das Gegenteil in der Absicht, aber mit dem Ergebnis, das vergleichbar ist. In Erwartung des Zinssignals reduzierte sich die Liquidität des amerikanischen Geld- und Bond-Marktes (Unternehmensanleihen), was bis vor wenigen Wochen dazu führte, dass dieser Markt als zunehmend illiquide gilt. Es ist genau der gleiche Fall wie 1987 und im Spätsommer 2008. Denn:
Nichts ist schlimmer für einen Finanzmarkt oder besser Kreditmarkt, wenn es zu einer Illiquidität kommt. Landläufig gesagt: Einer Marktverstopfung. Woher die Ursachen kommen, mag unterschiedlich sein, wie an beiden Beispielen erkennbar ist.
Illiquidität heißt zurzeit, dass Corporate Bonds aus Finanzierungen von Mega-Deals in Erwartung einer Zinswende nicht mehr verkauft werden können. Käufer sind stets Pensionsfonds und andere Vorsorge-Einrichtungen aller Art. Sie warten auf das Zinssignal, denn sie erwarten höhere Zinsen, die sie natürlich bei ihren Zinsvorstellungen irgendwie einpreisen möchten und mithin meiden sie T-Bonds, die noch im Markt sind.
In einer solchen Situation steht jede Institution im Feuer, die in diesem Geschäft tätig ist. In der Regel als Bank oder Broker, auf jeden Fall als Vermittler. Sitzt dieser fest oder gerät in eine Illiquidität, so wird daraus eine Falle. Das passierte im September Lehman Brothers.
Lehman handelte mit Subprime-Papieren, die genauso illiquide waren, wie sie bekanntlich auch an deutsche Banken weitergereicht wurden. Ab Sommer 2008 war erkennbar, dass diese Platzierungen zunehmend unmöglich wurden. In Deutschland hatten bereits die IKB und die Sachsen LB die Hände gehoben. Um liquide zu bleiben bzw. im Geldmarkt als liquide zu gelten, benötigte Lehman lediglich eine geldmarktfähige Garantie von 6 Mrd. Dollar. In Relation zur Bilanzsumme von Lehman waren das Peanuts. Diese Garantie wurde verweigert und alles, was folgte, ist in Erinnerung.
Kreditkrisen entstehen aus solch relativ bescheidenden Beträgen, die in eine Schieflage geraten. Um genau das geht es nun mit den möglichen Folgen einer Zinswende.
Zu betonen ist: Alle Fälle sind hier sehr kurz formuliert dargestellt. Lediglich um zu belegen, dass Krisenlagen in Kreditmärkten äußerst schwer frühzeitig zu erkennen sind und auch keine Notenbank dies verhindern kann. Darin liegt die Spannung für die kommenden drei bis vier Tage.

 

Here’s how the Fed’s rate decision affects mortgages, auto loans, and credit cards

http://www.businessinsider.de/what-fed-hike-means-for-auto-home-loans-credit-cards-2015-12?nr_email_referer=1&utm_content=COTD&utm_medium=email&utm_source=Sailthru&utm_campaign=Post%20Blast%20%28moneygame%29:%20Here%27s%20how%20the%20Fed%27s%20rate%20decision%20affects%20mortgages%2C%20auto%20loans%2C%20and%20credit%20cards&utm_term=Markets%20Chart%20Of%20The%20Day?r=US&IR=T

 

Klopft bald der Staatsanwalt an?
Banken zittern wegen Cum-Ex-Deals

http://www.n-tv.de/wirtschaft/Banken-zittern-wegen-Cum-Ex-Deals-article16566291.html

 

S&P500 2022 (+0,48%), NKY 18566 (-1,68%), HSI 21354 (+0,21%), SHCOMP 3510 (-0,3%), SX5E Future 3141 (-2,06%), EUR/USD 1,1029 (+0,34%), USD/JPY 120,82 (+0,17%), USGov10Y 2,2058% (-0,72%), Gold Spot 1065 (+0,46%), Brent 37,73 (-0,5%)

USA
· US-Aktien schlossen gestern leicht im Plus, nachdem sie im Tagesverlauf zwischen Gewinnen und Verlusten schwankten, aufgrund des leichten Anstiegs im Ölpreis und den anhaltenden Sorgen über Ansteckungseffekte im High-Yield Anleihenmarkt auf der anderen Seite.
· Der Preis für Erdgas fällt auf das tiefste Niveau seit 2002. Grund dafür sind unter anderem die durch El Niño entstandenen höheren Temperaturen und die dadurch niedrigere Nachfrage, sowie die Sorgen eines weiterhin anhaltenden Überangebots. WSJ – 14.12.15
· Chesapeake (CHK) beauftragt Evercore Partners mit der Restrukturierung der $11,6Mrd Schulden, da die Bottom-Line des Unternehmens stark vom fallenden Erdgaspreis betroffen ist. BBG – 14.12.15
· Kennametal (KMT) hat ihre Guidance für den Gewinn pro Aktie um 30% bis 60% herabgestuft. Das Unternehmen wies auf weitere Rückgange in der Industrieproduktion hin, welche ihre Endmärkte schwächen. Die Aktie fiel nachbörslich um bis zu 20%. GS – 15.12.15
· Yahoo (YHOO) soll laut Canyon Capital Advisors, dem Inhaber von 10Mio Yahoo Aktien, nicht erst ein Jahr warten, sondern schnell mit dem Verkauf von Vermögenswerten oder dem Kerngeschäft fortschreiten. BBG – 14.12.15
· Twitter (TWTR) warnte einige Nutzer, dass ihre Konten von staatlich-induzierten Hackerattacken betroffen sein könnten. BBG – 14.12.15
· Cheniere Energy (LNG) CEO Charfir Souki wurde nach einer Auseinandersetzung mit Investor Carl Icahn und dem Verwaltungsrat bezüglich des Wachstums der Flüssigerdgas-Projekte abgelöst. BBG – 14.12.15
· Ab dem 21. Dezember werden sich Inhaber von Drohnen bei der Federal Aviation Administration für $5 registrieren müssen. BBG – 14.12.15
· Global Markets Daily: Market ‘looking through’ BoE’s inflation overshoot. GS – 14.12.15
· US Daily: Asymmetry and Its Limits. GS – 14.12.15
· Heutige Makrodaten: NY Empire Manufacturing Index (cons. -6,0), CPI (cons. 0,4%yoy), CPI ohne Nahrung & Energie (cons. 2,0%yoy), NAHB Immobilienmarktindex (cons. 63)

ASIEN/EM
· Die Bank of Japan gewinnt Zuversicht in die wirtschaftliche Entwicklung. Jüngste Wirtschaftsdaten stützen ihre Erwartung einer schrittweisen Erholung. Ein erneuter Preisverfall von Öl könnte durch möglicherweise damit einhergehende niedrigere Inflationserwartungen ein Risiko darstellen. BBG – 15.12.15
· Saudi-Arabien hat die Formierung eines islamischen Militärbündnisses zum Kampf gegen Terrorismus bekanntgegeben. Die Allianz wird von Saudi-Arabien angeführt, aus Riyadh gesteuert und besteht aus 34 Ländern, darunter auch Ägypten, Katar, die Vereinigten Arabischen Emirate und Pakistan. RTRS – 14.12.15
· In Indien lag die Kerninflation im November bei +5,4%yoy (vs cons. +5,3%). GS – 14.12.15
· Der australische Hauspreisindex stieg in 3Q2015 um +2,0%qoq. Das entspricht einem Anstieg um +10,7% über das Jahr. GS – 15.12.15
· Die Reserve Bank of Australia bewertet in ihrem abschließenden Notenbankprotokoll die jüngsten Wirtschaftsdaten positiv und deutet an, dass weitere kurzfristige Zinssenkungen unwahrscheinlich scheinen. GS – 15.12.15

EUROPA
· Europa: Die Türkei hat die EU-Staaten aufgefordert, bei der Aufnahme von syrischen Flüchtlingen aus dem Land nicht wählerisch zu sein. Das Land sei dagegen, dass sich die EU-Länder bestimmte Gruppen wie gut ausgebildete Menschen oder Christen heraussuchen könnten. FNZ – 15.12.15
· Europa steht kurz vor einheitlichen Datenschutzregeln. Noch vor Weihnachten soll die neue Verordnung stehen. Der wichtigste Punkt der neuen Verordnung: Es gibt hohe Bußgelder bei Verstößen. SZ – 14.12.15
· Die deutsche Bundesbank ist voller Zuversicht, dass der US-Notenbank Fed die womöglich bereits morgen anstehende Zinswende gelingen kann, ohne große Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten auszulösen. BZ – 15.12.15
· Dialog Semiconductor (DLG) reduziert seine Q4 Umsatzerwartungen von $430Mio bis $460Mio auf $390 bis $400Mio. Der Grund hierfür ist die schwächere Nachfrage im Mobile Systems Segment. BBG – 15.12.15
· Metro (MEO): Olaf Koch verpasst dem Konzern eine neue Strategie. Das Geld aus dem Kaufhof-Deal soll in Start-ups gesteckt werden – um im knallharten Wettbewerb mit der Internet-Konkurrenz zu bestehen. HB – 14.12.15
· Plastic Omnium (POM) kauft Faurecia die gesamten Aktivitäten für Karosserieteile ab. HB – 14.12.15
· Die Commerzbank (CBK) plant schon für Mitte kommenden Jahres das Aus für ihre Bad Bank Non Core Assets. BZ – 15.12.15
· Unicredit (UCG): Die Bank Austria darf ihre Filialen behalten, um sie aus eigener Kraft zu sanieren. Verkaufen muss die österreichische UniCredit-Tochter das defizitäre inländische Privatkundengeschäft nun doch nicht. FNZ – 15.12.15
· Pininfarina (PINF): Der indische Konzern Mahindra übernimmt einen 76% Anteil an Pininfarina für €25.2Mio. HB – 14.12.15
· Uniper: Den Aufsichtsrat des neuen Unternehmens wird Bernhard Reutersberg leiten. Er ist bisher im Eon-Vorstand als Chief Markets Officer für die Entwicklung neuer Geschäfte verantwortlich. HB – 14.12.15
· Heutige Makrodaten: ZEW Konjunkturerwartungen (11:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag! Have a nice day!

Summa Summarum

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Billiges Öl
Amerikas Frackingindustrie hält dem Ölpreisverfall noch stand

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/billiges-oel-amerikas-frackingindustrie-haelt-dem-oelpreisverfall-noch-stand-13961260.html

 

Former BP CEO on the Future of Oil

http://www.bloomberg.com/news/videos/2015-12-08/former-bp-ceo-on-the-future-of-oil

 

Manhattan Apartment Vacancies Rise to the Highest in Nine Years

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-12-10/manhattan-apartment-vacancies-rise-to-the-highest-in-nine-years

 

CARL ICAHN WARNS: I think the meltdown is only just beginning

http://www.businessinsider.de/carl-icahns-warning-on-stock-market-2015-12?nr_email_referer=1&utm_content=BISelect&utm_medium=email&utm_source=Sailthru&utm_campaign=BI%20Select%20PST%20Control%202015-12-11&utm_term=BI%20Select%20PST%20Control%20Group%20%28Smart%20List%29%20-%20USE%20THIS?r=US&IR=T

 

S&P500 2012 (-1,94%), NKY 18883 (-1,8%), HSI 21292 (-0,8%), SHCOMP 3497 (+1,82%), SX5E Future 3207 (-2,08%), EUR/USD 1,0963 (-0,21%), USD/JPY 121,24 (-0,19%), USGov10Y 2,1655% (+1,81%), Gold Spot 1074 (-0,06%), Brent 37,73 (-0,53%)

USA
· US-Aktien schlossen am Freitag deutlich niedriger, nachdem der Verfall von Rohölpreisen und Sorgen um den High Yield-Sektor stark auf der Stimmung an den Märkten lastete.
· Pep Boys (PBY) akzeptiert das verbesserte Übernahmeangebot von $15,50 pro Aktie durch Bridgestone (5108), nachdem Investor Icahn zunächst ein Gegenangebot vorgelegt hatte. BBG – 12.12.15
· Cheniere Energy (LNG) ernennt Neal Shear zum vorübergehenden Geschäftsführer. Die Entscheidung folgt verstärktem Druck durch Investoren, unter anderem Carl Icahn, sowie einem Aktienkursverfall von 41% in diesem Jahr. BBG – 14.12.15
· Die monatelangen Verhandlungen mit dem US-Justizministerium um die Übernahme von Baker Hughes (BHI) durch Halliburton (HAL) könnten diese Woche zu Ende gehen, nachdem die Unternehmen am Freitag eine finale Unterredung mit den Behörden hatten. BBG – 12.12.15 In dieser Woche werden sich die Unternehmen zum gleichen Sachverhalt mit EU-Regulatoren treffen. RTRS – 11.12.15
· MetLife (MET) gibt bekannt, dass seine variablen Erträge aus Kapitalanlagen für 2015 nicht die geplanten Ziele erreichen werden. Grund seien geringer als erwartete Erträge im Private Equity- und Hedge Funds-Bereich. BBG – 11.12.15
· AstraZeneca (AZN) befindet sich in Gesprächen zum Kauf von Acerta Pharma für $5Mrd. WSJ – 11.12.15
· Coca Cola (KO) warnt davor, dass es manche seiner Fabriken in Indien schließen lassen müsste, sollte die dortige Regierung eine geplante „Sündensteuer“ von 40% auf die Softdrinks des Unternehmens tatsächlich einführen. RTRS – 11-12.15
· Elon Musk stellt zusammen mit anderen prominenten Geschäftsführern von Technologieunternehmen einem Non-Profit-Unternehmen $1Mrd zur Verfügung, welches sich auf die Entwicklung künstlicher Intelligenz spezialisiert hat. RTRS – 11.12.15
· Energiefirmen in den USA haben in der vergangenen Woche die Anzahl aktiver Bohrinsel um 21 auf 524 reduziert. RTRS – 11.12.15
· US Economics Analyst: December FOMC Preview GS – 11.12.15
· Global Markets Daily: Weakness of manufacturing ISM is offset by strength of services ISM GS – 11.12.15
· Heute gibt es keine nennenswerten Makrodaten.

ASIEN/EM
· Jüngste chinesische Wirtschaftsdaten überraschen positiv: Die Industrieproduktion legte im November um +6,2%yoy zu (vs cons. +5,7%, Oktober +5,6%). Die Einzelhandelsverkäufe legten im November um +11,2%yoy zu (vs cons. +11,1%, Oktober: +11,0%). Investitionen in Anlagevermögen stiegen im November um +10,2%ytd yoy (vs cons. +10,1%). GS – 12.12.15
· Japan: Der Diffusionsindex der Tankan-Umfrage der BOJ liegt im Dezember bei +12 für das verarbeitende Großgewerbe (vs cons. +11, September: +12) und bei +25 für das nicht-verarbeitende Großgewerbe (vs cons. +23, September: +25). GS – 14.12.15
· Die russische Zentralbank nimmt wie erwartet keine Änderung der Zinssätze vor. Auch die Inflationserwartung von 6% in 2016 wurde beibehalten. GS – 11.12.15
· Die indische Industrieproduktion hat im Oktober um +9,8%yoy zugelegt und damit die Markterwartungen von +7,6% deutlich übertroffen. GS – 11.12.15
· Indien und Japan haben den bereits vorbereiteten Vertrag zum Kauf einer Anlage für Hochgeschwindigkeitszüge unterzeichnet. Das Projekt kostet Indien $14,7Mrd und soll die Reisezeit von Mumbai nach Ahmedabad von acht auf zwei Stunden senken. BBC – 13.12.15
· Die mexikanische Industrieproduktion lag im Oktober mit +0,5%yoy unter den Markterwartungen. GS – 11.12.15
· China entsandte am Sonntag eine Einheit der Marineflotte zu einem Manöver in umstrittene Gebiete im Südchinesischen Meer. RTRS – 13.12.15
· Ein russisches Kriegsschiff hat nach offiziellen Angaben in der Ägäis Warnschüsse abgegeben, um eine Kollision mit einem türkischen Fischerboot zu vermeiden. Die russisch-türkischen Beziehungen gelten seit einem Flugzeugabschuss als angespannt. RTRS – 13.12.15
· Der seit letzter Woche festgenommene Gründer der chinesischen Investmentgesellschaft Fosun (656:Hong Kong), Guo Guangchang, erschien auf der Jahreshauptversammlung in Shanghai. Ein Sprecher der Firma teilte mit, dass sich die Untersuchung hauptsächlich auf Guo’s Privatleben beziehen. BBC – 14.12.15

EUROPA
· Beim Klimagipfel in Paris haben sich die Staaten auf ein Abkommen geeinigt, das die Erderwärmung eindämmen soll. Die Beschlüsse betreffen alle Bereiche der Gesellschaft. SPG – 12.12.15
· Frankreich: Der rechtspopulistische Front National kann nicht wie befürchtet die Mehrheit in einer der französischen Regionen gewinnen. Dabei hat wohl die Mobilisierung linker Wähler eine große Rolle gespielt. SZ – 14.12.15
· Deutschland: Als Konsequenz aus dem Abgasskandal bei Volkswagen will Bundesverkehrsminister Alexander Dobrindt künftig alle Auto-Hersteller schärfer kontrollieren. RTRS – 13.12.15
· CDU: Die CDU-Führung hat im Streit mit den internen Kritikern des Flüchtlingskurses von Kanzlerin Angela Merkel kurz vor dem Parteitag eine Kompromissformel gefunden. Dennoch wird die Abstimmung über die Flüchtlingspolitik zum Vertrauensvotum für Merkel. FAZ – 13.12.15
· Dialog Semiconductor (DLG): Dialog Semiconductor muss überraschend um die sicher geglaubte Übernahme des US-Rivalen Atmel bangen. Ein bisher unbekannter Bieter hat angekündigt, das $3,6Mrd schwere Angebot von Dialog zu übertrumpfen, wie Atmel in der Nacht zum Samstag mitteilte. RTRS – 13.12.15
· Für Gerresheimer (GXI) bleiben Übernahmen auch nach dem Großeinkauf von Centor in den USA ein Thema. „Akquisitionen wie in den letzten Jahren in den Schwellenländern in der Größenordnung zwischen 50 Mill. und 70 Mill. Euro Kaufpreis sind immer möglich“, sagte Finanzchef Rainer Beaujean im Interview der Börsen-Zeitung. BZ – 14.12.15
· RWE (RWE): Der Aufsichtsrat des Energieversorgers RWE hat einstimmig grünes Licht für einen tiefgreifenden Konzernumbau gegeben. BZ – 14.12.15
· Munich Re (MUV2): Warren Buffett treibt seinen Ausstieg bei der Münchener Rück mit großen Schritten voran. Binnen gut zwei Monaten warf Buffett mehr als die Hälfte seines verbliebenen Anteils an dem Rückversicherer auf den Markt. FAZ – 14.12.15
· VW (VOW3): Nach Informationen der FAS wollen VW-Aufsichtsräte der Arbeitnehmerseite Ex-CEO Winterkorn für den entstandenen Schaden durch die Diesel-Betrügereien haftbar machen. FAZ – 13.12.15
· Heutige Makrodaten: EWU Industrieproduktion (11:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die Woche! Have a nice day and week!

Summa Summarum

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Warnsignale an Wall Street
Die Amerikaner verlieren die Lust auf das Risiko

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/anleihen-zinsen/wall-street-verliert-die-lust-auf-risiko-13957474.html

 

Investors Switch Out of U.S. Stocks and Into European Equities

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-12-10/investors-switch-out-of-u-s-stocks-and-into-european-equities

 

Kein heimliches Gelddrucken
EZB-Geldpolitik stößt an Belastungsgrenze

http://www.n-tv.de/wirtschaft/EZB-Geldpolitik-stoesst-an-Belastungsgrenze-article16544436.html

 

Nationale Notenbanken haben heimlich Wertpapiere für mehrere Hundert Milliarden Euro aufgekauft – um die Märkte stabiler aussehen zu lassen, als sie in Wirklichkeit sind

EZB: Kein unkontrolliertes Gelddrucken der nationalen Notenbanken

http://www.xing-news.com/reader/news/articles/153853?newsletter_id=9871&xng_share_origin=email

 

ING Diba
Weniger Zinsen aufs Tagesgeld

http://www.xing-news.com/reader/news/articles/153854?newsletter_id=9871&xng_share_origin=email

 

Bundesanleihen

 

PRESENTING: ‚The Central Bank Hall of Shame‘

http://www.businessinsider.de/db-slok-the-central-bank-hall-of-shame-2015-12?nr_email_referer=1&utm_content=COTD&utm_medium=email&utm_source=Sailthru&utm_campaign=Post%20Blast%20%28moneygame%29:%20PRESENTING:%20%27The%20Central%20Bank%20Hall%20of%20Shame%27&utm_term=Markets%20Chart%20Of%20The%20Day?r=US&IR=T

 

The Middle Class Is No Longer America’s Economic Majority

http://www.huffingtonpost.com/entry/middle-class-not-majority_5668b75be4b0f290e521f31e?ncid=fcbklnkushpmg00000015

 

Why the U.S. Could Soon Be the World’s First Former Middle Class Society

http://www.huffingtonpost.com/joseph-e-stiglitz/us-middle-class-society_b_8759752.html?utm_hp_ref=world&ncid=fcbklnkushpmg00000015

 

USA
· Die Übernahme von Baker Hughes (BHI) durch Halliburton (HAL) wird weiterhin von Wettbewerbsbehörden untersucht. Das US-Justizdepartement hinterfragt, ob einige Assets der beiden Firmen verkauft werden könnten. WSJ – 10.12.15
· Global Payments (GPN) ist laut Quellenangaben in Gesprächen über den möglichen Kauf von Heartland Payment Systems (HPY). BBG – 10.12.15
· United Technologies (UTX) plant einen Restrukturierungsplan in Höhe von $1,5Mrd, um schwächeres Wachstum und Schwierigkeiten in einigen Geschäftsfeldern anzugehen. BBG – 10.12.15
· United Parcel Service (UPS) ist mit höher als geplanten Onlineverkaufsvolumina konfrontiert und hat mit Störungen zu kämpfen. WSJ – 10.12.15
· Ford Motors (F) plant bis 2020 Investitionen in Elektroautos von $4,5Mrd. BBG – 10.12.15
· Adobe Systems (ADBE) übertraf im 4. Quartal die Gewinnerwartungen dank mehr Neukunden in den cloudbasierten Dienstleistungen. Das Unternehmen erreichte ein Umsatzwachstum von 22% auf $1,31Mrd (cons. $1,31Mrd) und einen Gewinn pro Aktie von $0,62 (cons. $0,60). BBG – 10.12.15
· Morgan Stanley (MS) akzeptiert eine Strafe in Höhe von $225Mio für den Verkauf von durch Hypothekendarlehen besicherten Wertpapieren während der Finanzkrise. BBG – 10.12.15
· Prudential Financial (PRU) rechnet mit operativen EPS zwischen $9,75 und $10,25 für 2016. BBG – 10.12.15
· Eine Sparte von Berkshire Hathaway (BRK) bereitet den Verkauf von Businessversicherungen über das Internet vor. BBG – 10.12.15
· Facebook (FB) kündigt an ihre Artificial Intelligence Infrastruktur “Big Sur“ für andere Unternehmen und Forscher als Opensource freizugeben. BBG – 10.12.15
· Der Quarterly Services Survey (QSS) wies auf niedrigere Spitalausgaben und Softwareinvestitionen im dritten Quartal 2015. Wir erwarten eine Abwärtsrevision des Q3 2015 BIP-Wachstums auf +1,9%yoy annualisiert (vs. aktuell 2,1%yoy). GS – 10.12.15
· Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (Initial jobless claims) waren höher als erwartet (282k vs. cons. 270k). Importpreise sind weniger stark zurückgegangen (-0,4%mom vs. cons. -0,8%mom). GS – 10.12.15
· Global Markets Daily: Swedish rates in a tug-of-war. GS – 10.12.15
· US Daily: A Retrospective on “8 Questions for 2015”. GS – 10.12.15
· Heutige Makrodaten: Einzelhandelsumsätze (cons. 0,3%mom), UMI Konsumentenstimmung (cons. 90,5), Erzeugpreise (cons. -0,2%mom), Lagerveränderung der Unternehmen (cons. 0,1%mom)

ASIEN/EM
· Indien und Japan stehen kurz vor Abschluss eines $15Mrd-Geschäfts. Japan soll demnach eine 505km lange Infrastruktur für Hochgeschwindigkeitszüge zwischen Mumbai und Ahmedabad errichten. CNBC – 11.12.15
· Die chinesische Regierung beschließt Maßnahmen gegen Luftverschmutzung. Das Maßnahmenpaket hat zum Ziel, die Schwefeldioxid-Emissionen in 5 Jahren um 65% zu reduzieren. RTRS – 10.12.15
· Das kolumbianische reale BIP-Wachstum lag im 3. Quartal 2015 bei +3,2%yoy (vs cons. +3,3%). Hierfür ist unter anderem der robuste Einzelhandel (+4,8%) verantwortlich. GS – 10.12.15
· Die peruanische Zentralbank erhöht den Referenzzinssatz um +25 Basispunkte auf 3,75%. Der Schritt entsprach sowohl unserer Prognose als auch der allgemeinen Markterwartung. GS – 10.12.15
· Die Börse in Hong Kong setzt den Handel der Aktien von Fosun International (656:Hong Kong) aus. Zuvor wurde bekannt, dass Mitarbeiter der Investmentgesellschaft ihren Vorsitzenden, Guo Guangchang, nicht mehr kontaktieren konnten. Laut Berichten in sozialen Medien wurde er zuletzt mit Polizei in Shanghai gesehen. BBC – 11.12.15
· Ein autonom fahrendes Auto des Chinesischen Technologiegiganten Baidu (BIDU) GS absolvierte mithilfe künstlicher Intelligenz einen Test auf den Straßen Pekings erfolgreich. BBC – 11.12.15

EUROPA
· Eigentlich sollte am Freitagabend ein Weltklimavertrag stehen. Aufgrund noch offener Punkte wird die Konferenz nun aber bis Samstag verlängert. Klimaschützer bewerten das Abkommen ohnehin gemischt. FAZ – 11.12.15
· Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hält den Franken zwar nach wie vor für deutlich überbewertet. Zu einer Änderung ihrer Geldpolitik sieht sie sich deshalb aber derzeit nicht veranlasst. Sie belässt das Zielband für den Drei-Monats-Libor unverändert bei -1,25 bis -0,25%. Auch der Negativzins auf Sichteinlagen bleibt mit minus 0,75 Prozent unverändert. FAZ – 10.12.15 GS – 10.12.15
· Die Bank of England hat den Leitzins wie erwartet unverändert bei 0,5% belassen. Wie schon zuvor gab es ein Mitglied, das für eine Zinserhöhung um 25bp plädierte. GS – 10.12.15
· Der Arbeitsmarkt in Griechenland kommt nur mit kleinen Schritten voran. Die Erwerbslosen-Quote sank im September auf 24,6% von revidiert 24,7% im August. RTRS – 10.12.15
· Standard & Poor’s erwartet trotz der wirtschaftlichen Erholung in Europa steigende Kreditausfälle. Durch Überkapazitäten, verstärkte Regulierung und politische Unsicherheiten stünden viele Unternehmen vor großen Herausforderungen. HB – 9.12.15
· Konstantin Kholodilin, Immobilienexperte des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung, ist besorgt über den Preisboom auf dem deutschen Wohnungsmarkt. „Es gibt Anzeichen für eine Spekulationsblase“ HB – 10.12.15
· Volkswagen will dem Diesel-Abgasskandal keine seiner Tochtermarken opfern. RTRS – 10.12.15
· Die US-Behörden haben nach zusätzlichen Tests beim neuen BMW X5 Diesel keine Software zur Abgasmanipulation gefunden und dem SUV die Zulassung erteilt. RTRS – 11.12.15
· Renault (RNO FP): Die französische Regierung ist eventuell bereit den Verkauf ihres 4,7% Anteils am Autobauer bekanntzugeben. Le Figaro
· Heutige Makrodaten: Deutschland Verbraucherpreise Nov endg. (8:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und ein erholsames Wochenende! Have a nice day and weekend!

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EZB gerät wegen Geheimabkommen unter Beschuss

http://www.xing-news.com/reader/news/articles/152847?newsletter_id=9842&xng_share_origin=email

 

S&P500 2048 (-0,77%), NKY 19047 (-1,32%), HSI 21766 (-0,17%), SHCOMP 3460 (-0,35%), SX5E Future 3283 (-0,61%), EUR/USD 1,0995 (-0,27%), USD/JPY 121,64 (-0,16%), USGov10Y 2,2164% (0%), Gold Spot 1074 (+0,07%), Brent 40,54 (+1,07%)

USA
· General Electric (GE) ist in fortgeschrittenen Diskussionen über den möglichen Kauf von Vermögenswerten für Bohrungen von Halliburton (HAL). BBG – 09.12.15
· General Motors (GM) hat unter $600Mio Schadenersatz an Opfer der fehlerhaften Zündschalter gezahlt und somit weniger als zuerst angekündigt. BBG – 10.12.15
· JPMorgan Chase & Co. (JPM) steht kurz vor der Regelung von Fällen und Untersuchungen der US-Regulatoren bezüglich des Verkaufs von eigenen Fonds an Kunden. BBG – 10.12.15
· Das US-Justizdepartement startet Untersuchungen bezüglich möglicher Manipulationen des Agency-Bonds-Marktes. BBG – 09.12.15
· Lagerbestände (Wholesale Inventories) fielen im Oktober überraschend um -0,1%mom (cons. +0,2%mom). GS – 09.12.15
· Global Markets Daily: Tough trade-offs for oil-exporting Ems. GS – 09.12.15
· US Daily: Has Globalization Undermined the Wage Phillips Curve? GS – 09.12.15
· Heutige Makrodaten: Importpreise (cons. -0,7%mom), Budgetsaldo (cons. -$67,5Mrd)

ASIEN/EM
· Der australische Arbeitsmarkt zeigte sich im November überraschend stark. Die Zahl der Arbeitsplätze stieg im November um 71.400, der Markt erwartete einen Rückgang um -10.000. Die Arbeitslosenrate sank um 10 Basispunkte auf 5,8% (cons. 6,0%). GS – 10.12.15
· Die PBOC entzieht dem Markt $7,8Mrd Cash. Diese Operation erfolgt erstmals seit Oktober, nachdem die bis dato gegen Aktienverkäufen eingefrorenen Gelder zurück in den Markt fließen. BBG – 09.12.15
· Der japanische Industriegüter-Preisindex ging im November um -3,6%yoy zurück (vs Oktober: -3,8%). GS – 10.12.15
· In Brasilien legt der IPCA-Inflationsindex im November +1,01% zu (vs Oktober: +0,85%). Die jährliche IPCA-Inflation liegt bei 10,48%yoy (vs Oktober: 9,93%). GS – 09.12.15
· Korea: Das geldpolitische Komitee der Bank of Korea belässt die policy rate bei 1,5%. GS – 09.12.15
· Putin droht der Ukraine im Schuldenstreit mit rechtlichen Schritten und pocht auf die Rückzahlung von Krediten i.H.v. $3Mrd. RTRS – 09.12.15
· Der südafrikanische Präsident Zuma hat seinen Finanzminister Nhlanhla Nene seines Amtes enthoben. Sein Nachfolger wird David Van Rooyen. GS – 09.12.15
· Der japanische Autobauer Honda (7267) erweitert sein Geschäft auf den Bereich Flugzeugbau. Am Mittwoch hatte die Federal Aviation Administration den HondaJet, ein kleines Geschäftsflugzeug, offiziell zertifiziert. CNBC – 10.12.15

EUROPA
· Klöckner & Co (KCO) teilte am Mittwoch mit, den gesamten Firmenwert des Nordamerika-Geschäfts von rund €270Mio abzuschreiben. Daher werde 2015 aus heutiger Sicht ein Verlust von 350 bis 380 Millionen Euro in den Büchern stehen. HB – 09.12.15
· Technip (TEC) ist laut Bloomberg in fortgeschrittenen Gesprächen bzg. eines Mergers mit FMC Technologies. BBG – 09.12.15
· Accor (AC) steigt für $2,9 Mrd in das Unternehmen FRHI Holdings ein. Zu dem Konzern gehören die Ketten Fairmont, Raffles und Swissotel. HB – 10.12.15
· RWE (RWE): Peter Terium schließt Kündigungen im Rahmen der Aufspaltung des Versorgers nicht aus. RTRS – 10.12.15
· Rabobank streicht fast jeden fünften ihrer Arbeitsplätze. 9000 Stellen sollen bis 2018 wegfallen, davon 3000 bereits bis Ende 2016. RTRS – 09.12.15
· Syngenta (SYNN): Laut Benzinga könnte ChemChina ein Übernahmeangebot in der Höhe von CHF44Mrd bis Freitag vorlegen. BNZ – 10.12.15
· Glencore (GLE) will seine Netto Verschuldung auf $18-19Mrd bis Ende 2016 reduzieren. BBG – 10.12.15
· Airbus (AIR): Die ESA hat mit Airbus einen Millionendeal zum Bau einer Raumsonde besiegelt. Das Auftragsvolumen für die Entwicklung der Sonde „Juice“ bezifferte AIR mit 350 Millionen Euro. RTRS – 10.12.15
· Daimler (DAI) hat das Pensionsvermögen seiner Beschäftigten in Deutschland um eine Milliarde Euro aufgestockt. RTRS – 08.12.15
· Inditex (ITX): 9M Umsatz €14.7Mrd vs. Cons. €14.7Mrd. Net Income €2.02Mrd vs. erwartet €2.02Mrd.
· Heutige Makrodaten: BoE Zinsentscheidung (13:00)

 

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Zypern

 

DRAGHI SOLL AUFKLÄREN
EZB-Geheimabkommen alarmiert Politik

http://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/draghi-soll-aufklaeren-ezb-geheimabkommen-alarmiert-politik/12695690.html?social=facebook

 

Ungebremster Preisverfall
Brent-Öl ist so billig wie seit 2009 nicht

http://www.n-tv.de/wirtschaft/Brent-Oel-ist-so-billig-wie-seit-2009-nicht-article16527171.html

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: Öl-Baisse
Der Ölpreis hat gestern seine bis jetzt bekannte Stabilisierungszone von 40 Dollar unterschritten, bezogen auf WTI (Texas). Die Überlegungen dazu sind meist damit verbunden, dass es eine Art Preiskampf zwischen der OPEC und den USA gibt, in dem das Fracking aus dem Markt gedrückt werden soll. Ist das eine realistische Annahme oder sind andere Gründe für diesen Sachverhalt maßgeblich?
Im Gegensatz zu anderen Märkten bewegen wir uns im Ölmarkt in einem politischen Markt, wofür grundsätzlich andere Regeln gelten. Hilfreich ist eine Grafik, die das Ergebnis der kürzlichen OPEC-Konferenz in Wien ist.
Richtig ist zweifellos die Interpretation von Kommentatoren, dass es ein Überangebot geben müsse, das den Preisdruck erklärt. Das ist zweifellos nicht unschlüssig, aber wie erklärt sich dies im Zusammenhang mit dem grafischen Bild? Vollziehen wir das Ganze nach.
Die OPEC-Quote gilt als weitgehend fest und schwankt nur in ganz geringem Umfang. Als preisbildend kann sie also nicht funktionieren. Die Ölnachfrage ist weltweit stabil und ergibt sich aus verschiedenen Statistiken sowohl der Länder als auch Regionen, womit gleichzeitig feststeht: Eine wesentlich höhere Nachfrage ist vorerst auszuschließen. Eher das Gegenteil, wobei auch der internationale Benzinverbrauch eine Rolle spielt. Bleibt das Angebot.
Die OPEC ist ein Kartell, wie jeder weiß. Es funktioniert seit 1974 mehr oder minder reibungslos. Die Anpassung der Fördermengen wurde jeweils von allen OPEC-Ländern befolgt und zu gewiss 95 % auch umgesetzt. Woher kommt dann das angebliche Überangebot, wenn man weiß und inzwischen auch bestätigt ist, dass für alle Ölländer (auch außerhalb der OPEC) Liquiditätsnöte entstanden sind, die auf die Defizite in den Haushalten zurückzuführen sind. Simpel ausgedrückt: Da diese Defizite nicht kürzerfristig zu reduzieren sind, ist der Ölverkauf eine Frage von Menge und akzeptablem Preis.
Die Araber formulieren solche Regelungen nie schriftlich, sondern stets mündlich. Dafür gelten durchaus strenge Vorschriften, wenn die Toleranzgrenzen verletzt werden. Bislang galt dafür ein Preis von 40 Dollar je Barrel. Mithin wird e spannend.
Ein Preisrutsch um 1 oder 2 Dollar für ein paar Tage ist nicht relevant. Entscheidend ist der Verlauf bis zum Jahresende bzw. wie sich der Preis fangen kann. Voraussichtlich wird er dann wieder bei 40 Dollar landen. Gibt es dafür ein Vorbild?
Im Krisenjahr 2009 war das Gleiche zu beobachten, wie Sie der FAZ von heute in einer Grafik entnehmen.
Der aktuelle Preis entspricht fast auf den Cent genau dem damaligen Krisenpreis mit bekanntem Hintergrund. Es spricht sehr viel dafür, dass nun das Gleiche abläuft wie damals – und aus gutem Grund. Vor dem Jahresende müssen viele Marktteilnehmer bestimmte Dispositionen treffen, die mit dem Bilanztermin und den Bilanzregeln konform verlaufen, was nach GAAP oder IFRS für alle westlichen Konzerne bindend ist. Für die OPEC natürlich nicht. Damit decken sich Umstände, Vorschriften und die Preisbildung in einem engen Zeitfenster von etwa zwei bis drei Wochen.
Die Finanzlücken der OPEC-Länder sind bekannt und darüber gibt es gelegentlich großes Erstaunen. Zu erinnern ist jedoch: Das OPEC-Kartell funktioniert als Steuerkartell. Die riesigen Überschüsse in 40 Jahren führten zu den bekannten, ebenso riesigen Petro-Dollar-Fonds. Ohne den überzogenen Ölpreis wären weder Dubai noch andere Destinationen mit den höchsten Türmen oder Hotels der Welt und ähnlichen Projekten entstanden. Ob sie wirtschaftlich Sinn machen, wird sich noch herausstellen. Dieses Ölgeld ist jedoch verbaggert. Erträge daraus sind gleich null. Die Haushaltslasten sind deshalb nicht mit Sparen zu beseitigen, weil die Struktur dieser Länder dies nicht hergibt. Nun wird der Kragen eng. Selbst die Saudis benötigen einen Ölpreis von über 100 Dollar je Barrel, um ihr Staatsdefizit zu finanzieren. Ihre aktuelle Verschuldung nach gleicher Rechnung erreicht Ende des Jahres aber 20 %. Diese sensationelle Zahl glaubt niemand, obwohl sie ebenfalls bestätigt ist. Das Ganze zeigt die finanziell konfuse Lage unter dem Dach der OPEC. Wenn das keine spannende Zukunft ergibt…

OPEC

 

Brent Crude Drops Below $40 for First Time in Almost Seven Years

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-12-08/brent-crude-drops-below-40-for-first-time-in-almost-seven-years

 

One of the world’s biggest miners is about to cut two-thirds of its workforce

http://www.businessinsider.de/anglo-american-announces-radical-restructuring-of-its-business-2015-12?nr_email_referer=1&utm_content=BISelect&utm_medium=email&utm_source=Sailthru&utm_campaign=BI%20Select%20PST%20Control%202015-12-08&utm_term=BI%20Select%20PST%20Control%20Group%20%28Smart%20List%29%20-%20USE%20THIS?r=US&IR=T

 

S&P500 2064 (-0,65%), NKY 19301 (-0,98%), HSI 21835 (-0,32%), SHCOMP 3467 (-0,1%), SX5E Future 3303 (-1,52%), EUR/USD 1,0921 (+0,27%), USD/JPY 122,71 (+0,18%), USGov10Y 2,2217% (+0,16%), Gold Spot 1077 (+0,21%), Brent 40,77 (+1,27%)

USA
· Dow Chemical (DOW) und DuPont (DD) sind in fortgeschrittenen Gesprächen über einen Merger. Die beiden Unternehmen wären fusioniert fast $120Mrd wert. WSJ – 08.12.15
· Kinder Morgan (KMI) kündigt die Reduzierung seiner Dividende um 75% an. Ab Q42015 wird die Dividende pro Aktie von $0,51 auf $0,125 fallen. WSJ – 08.12.15
· Husky Energy (HSE) untersucht mögliche Verkäufe von Vermögenswerten, um die Schulden zu reduzieren. BBG – 08.12.15
· Walt Disney (DIS) hat seine Investition in Vice Media auf $400Mio verdoppelt, um dem Mediakonzern weitere Programmgestaltung und internationale Expansion zu ermöglichen. BBG – 08.12.15
· Yahoo (YHOO) wird laut einer vertrauten Person seine Spinoff-Pläne der Beteiligung an Alibaba (BABA) aufgrund von Sorge der Investoren um Steuerrisiken eines solchen Deals fallen lassen. BBG – 09.12.15
· Blackstone (BX) kauft 32 Mehrfamilien-Liegenschaften für ca. $2Mrd von Greystar Real Estate Partners und erhöht somit seine Präsenz im US-Wohnungsmarkt. BBG – 08.12.15
· Laut dem CEO von AT&T (T), Randall Stephenson, plant das Unternehmen Vermögenswerte in Lateinamerika zu verkaufen. BBG – 08.12.15
· Morgan Stanley (MS) kündigt die Entlassung von 1.200 Mitarbeiter an, was Kosten in Höhe von $150Mio mit sich bringen wird. BBG – 08.12.15
· Gemäß dem CEO von Wells Fargo (WFC), John Stumpf, hat die Wealth & Investment Management Sparte des Unternehmens großes Wachstumspotenzial. BBG – 08.12.15
· Die Anzahl der Stellenangebote fiel überraschend im Oktober (5.383k vs. cons. 5.500k). GS – 08.12.15
· Global Markets Daily: The near-term risk to oil prices remains skewed to the downside. GS – 08.12.15
· US Daily: Thoughts on the Year-End Legislative Agenda. GS – 08.12.15
· Heutige Makrodaten: Großhandelslager (cons. 0,0%mom) und MBA Mortgage Applications (-)

ASIEN/EM
· Japan entgeht Rezession: Das BIP in 3Q2015 wuchs dank steigender Investitionen der Unternehmen um +0,3%qoq und übertraf dabei die erste Schätzung von Mitte November (0,2%). RTRS – 08.12.15
· In China lag die Inflation, gemessen am Verbraucher- und Erzeugerpreisindex, jeweils knapp über den Erwartungen: Im November legte der Verbraucherpreisindex um +1,5%yoy zu (vs cons. +1,4%, Oktober +1,3%), während der Erzeugerpreisindex -5,9%yoy verliert (vs cons. -6,0%, Oktober -5,9%). GS – 09.12.15
· In Japan zeigt sich die Zahl der Maschinenbauaufträge robust. Die Maschinenbauaufträge des Privatsektors lagen im Oktober bei +10,7%mom (vs cons. -1,5%, September +7,5%). GS – 09.12.15
· In Australien sinkt die Konsumentenstimmung in der Westpac-Dezemberumfrage um -0,8%mom auf 101,6 Punkte. GS – 09.12.15
· Das Leistungsbilanzdefizit in Südafrika lag in 3Q2015 bei 4,1% des BIP (vs cons. 4,0%, Q2 3,1%). GS – 09.12.15
· Nordkoreas Waffenhandel bewegt die USA zu einer Erweiterung Ihrer Sanktionen. BBC – 09.12.15
· Die Postal Savings Bank of China sammelt $7Mrd von insgesamt 10 Investoren ein. Das entspricht einem Anteil von 16,92%. Der IPO der Bank wird für 2016 erwartet. WSJ – 08.12.15

EUROPA
· EU: Finanzminister Schäuble schließt eine Ausnahme von Sparkassen bei der EU-Einlagensicherung aus. Er erklärte zum Abschluss der zweitägigen Beratungen mit seinen EU-Amtskollegen auch einen Kompromissvorschlag von Jean-Claude Juncker für nichtig. FNZ – 08.12.15
· Deutschland: Arbeitsministerin Nahles geht davon aus, dass im nächsten Jahr 35 Prozent der Flüchtlinge, die dann erstmals Hartz IV bekommen, den Sprung aus der staatlichen Grundsicherung schaffen. SZ – 09.12.15
· Griechenland wird 2016 Ihre Ziele für die Privatisierungserlöse verfehlen. Das räumte der Chef der Privatisierungsbehörde, Stergios Pitsiorlas, ein. FNZ – 08.12.15
· Orange (ORA): Laut WSJ überlegt Orange ein Übernahmeangebot für KPN bzw. Proximus vorzulegen. WSJ – 09.12.15
· Bouygues (EN) ist Spekulationen über einen möglichen Verkauf seiner Telekom- und Fernsehsparte entgegengetreten. Es gebe keine Pläne, sich aus diesen Geschäftsbereichen zurückzuziehen. Das Unternehmen möchte weiters über €2.0Mrd vom französischen Staat als Kompensation für den unfairen Wettbwerb im französischen Telekom Markt. BZ – 08.12.15
· Die Aareal Bank (ARL) hat sämtliche Anteile ihrer 100-prozentigen Konzerngesellschaft Aqvatrium AB veräußert und ihre Prognose angehoben. FNZ – 08.12.15
· VW (VOW3): In der Affäre um manipulierte Emissionstests muss sich VW in den USA mit Hunderten von Klägern auseinandersetzen – die Fälle werden nun in San Francisco zusammengeführt. BBG – 09.12.15
· Deutsche Bank (DBK): Die Deutsche Bank will trotz immer strengerer Vorgaben an ihrem umfangreichen Geschäft in den USA festhalten. FNZ – 09.12.15
· Bilfinger (GBF): Das Unternehmen möchte bis Januar erste Gebote für die Power Sparte erhalten. BBG – 09.12.15
· Heutige Makrodaten: DE Handelsbilanz (8:00)

 

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Geldserie: Euromünze weich

 

DER EURO ZERFÄLLT – LANGSAM ABER SICHER

Der Euro zerfällt – langsam aber sicher

 

Nationale Notenbanken
Heimliches Gelddrucken in Rom und Paris

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/nationale-notenbanken-kaufen-staatsanleihen-13951395.html

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: ANFA
In der europäischen Finanzszene gibt es ab heute einen neuen Ausdruck: ANFA für Agreement on Net Financial Assets. Alle sind überrascht, weil niemand das Programm, das dahintersteht, kannte noch jemals davon gehört hatte. Darauf am vergangenen Donnerstag angesprochen, reagierte EZB-Chef Draghi gereizt und kommentierte es kurz mit: „Schwer zu verstehen.“ Er könne nicht ausschließen, so Draghi weiter, dass es sich um monetäre Staatsfinanzierung handele. Das sagt nicht der Nachtwächter der EZB, sondern der Chef. Dafür gibt es eine doppelte Deutung: Natürlich könnte er behaupten, nie etwas davon gehört zu haben. Dem zu glauben fällt wahrlich schwer. Die andere Deutung ist wahrscheinlicher: Dass er es natürlich gewusst hat und sich so verhält, wie ein Italiener sich verhalten muss.
Auf diese nationale Zugehörigkeit einzelner EZB-Direktoren ist gelegentlich schon hingewiesen worden. Sie sind sich jeweils ihrer nationalen Verantwortung bewusst, die sie auch ernst nehmen. Mithin haben sie auch keine Hemmungen, solche Programme zu begleiten, abzunicken oder zu ignorieren. Was ist nun ANFA?
Laut den vorliegenden, nicht ganz gesicherten Ergebnissen haben die europäischen Notenbanken ab 2012 rund 510 Mrd. Euro frisches Geld in die Märkte gepumpt, indem sie weitgehend Staatsanleihen aufkauften. In der Summe sind es bis Ende letzten Jahres 720 Mrd. Euro geworden und per Ende dieses Jahres werden es voraussichtlich 830 bis 850 Mrd. Euro sein. Die größten Geldspender waren die Banca d’Italia und die Banque de France. Alle anderen werden als Nebenparteien beschrieben, was wohl auch richtig ist. Auch die Deutsche Bundesbank wird in der entsprechenden Statistik genannt, doch lediglich mit einem Minibetrag von 12,4 Mrd. Euro, der jedoch nur für Wagnisrückstellungen und Pensionskosten bilanziert wird. Dieser Betrag ist mithin zu ignorieren.
Damit liegt der Beleg dafür vor, dass die beiden genannten Notenbanken nun genau das bestätigen, was vielfach vermutet wurde, nicht zu beweisen war, aber auf dieser Seite mindestens fünf- bis siebenmal als Praxis beschrieben worden ist. Man kann es das lateinisch-romanische Modell nennen, das so funktioniert:
Beide Länder können die Maastricht-Kriterien nicht einhalten. Das wussten sie von Anfang an und dabei bleibt es. Wie man nun die berühmten 3 % Neuverschuldung kaschiert, erfordert Kreativität. Seit 1945 läuft es in diesen Ländern immer nach dem gleichen Modell: Wenn das Geld für den Haushalt nicht reicht, wird es gedruckt. Das gilt auch aktuell und fernerhin, weil die Staatsquote beider Länder zu hoch ist, um sie aus den Steuererträgen der normalen Wirtschaft zu finanzieren. Meist geht es um etwa einen Prozentpunkt pro Jahr, also 4 % statt der vereinbarten 3 %. Legt man die Kreditschöpfungen der letzten Jahre als Summe auf die Jahre um, ergibt sich ziemlich genau dieser Defizitbetrag. Was nun?
Berlin und die deutschen Experten werden natürlich schamhaft beiseite schauen. Sie haben nichts gewusst, sie werden nichts wissen und dabei bleibt es. Eine Kritik wird es weder aus Berlin noch von anderen institutionellen Stimmen geben. Selbst von der Bundesbank nicht.
In Brüssel versteht es sich von selbst, dass man dieser Finanzpraxis weiterhin wohlwollend gegenübersteht, aber nicht darüber redet. Ist das Ganze bedenklich oder nur ein Lapsus?
Tatsächlich funktioniert das Comeback Europas wirklich nur auf diese Weise. Die jeweiligen Länder benötigen in etwa diese Beträge, um ihr bisheriges Gesellschaftssystem aufrechtzuerhalten. Es ist die Voraussetzung dafür, dass es einen verträglichen sozialen Frieden gibt. Die deutsche Art, Staatsfinanzierung zu gestalten, widerspricht dem im Grundsatz. Auch daran ist nichts zu ändern, denn auch dies entspricht dem deutschen Gesellschaftsmodell. Bleibt es mithin bei diesen jeweiligen Systemen inklusive leichter Abwandlungen, ist es durchaus hinzunehmen um der Sache willen, aber gegen jede vertragliche Vereinbarung. Darüber kann man sich nun streiten, aber mehr auch nicht.
Maastricht ist damit definitiv tot. Sowohl in der Staatsfinanzierung als auch in den Berechnungen der Inflationsrate und den anderen Kriterien. Aufzuheben ist dieser Vertrag natürlich nicht. Solange jedoch jeder nach seinen Modell weiter finanziert, aber keiner für den anderen haftet, lässt sich dies von deutscher Seite mittragen.
ANFA ist ein gutes Beispiel dafür, wie man in Europa Verträge schließt, um sie anschließend zu ignorieren oder zu umgehen. Der nächste Fall wird die Flüchtlingsquote, um dies gleich anzuhängen. Natürlich wird kein Europa-Land zu einer gemeinsamen Flüchtlingspolitik kommen. Die Interessenlagen sind zu verschieden. Dann macht man das, was man immer macht: Man schaut schlicht weg und überlässt das Ganze den Deutschen, die das schon packen werden. In der italienischen Presse wird dies unverblümt formuliert: Die Deutschen sind reich genug, um das zu finanzieren und zu verarbeiten. Punkt! Die Franzosen denken nicht im Geringsten daran, auch nur eine Miniquote an Syrern aufzunehmen, obwohl sie 5.000 zugesagt haben, aber bislang keine 30 aufnahmen. Dann erledigt sich das ganze Flüchtlingsvertragssystem auch deshalb von allein, weil die finanzielle Beteiligung am 3 Mrd. Euro-Türkenprogramm ebenfalls nicht quotenmäßig erfüllt wird, sondern Deutschland seine Quote von 500 Mio. Euro verdoppeln wird. So funktioniert Europa.

 

DNCA-Flash – DIE MÄRKTE

Das Orakel Mario hat gesprochen – und einmal mehr enttäuscht. Alle angekündigten Maßnahmen (Verlängerung der quantitativen Lockerung um sechs Monate, Aufnahme neuer Schuldtitel in das Anleihekaufprogramm, Senkung des Einlagenzinssatzes auf -30 Bp …) waren bereits erwartet worden. Einzig am Betrag der monatlichen Anleihekäufe wurde nicht gerührt, womit weder die Zins- noch die Devisen- noch die Aktienmärkte gerechnet hatten. Die Reaktion fiel dementsprechend heftig aus, könnte angesichts der mittlerweile allzu überzogenen Bewertungen jedoch auch ihr Gutes haben. Überdies hat sich die Aufwärtsbewegung des Dollars jäh ins Gegenteil verkehrt, was der Fed Luft für die Anhebung ihrer Zinsen gibt. Alles hat auch seine gute Seite: Bei einer Baisse an den europäischen Aktien- und Zinsmärkten eröffnen sich wieder Einstiegschancen bei interessanten Werten. In den Vereinigten Staaten geht bei Anlegern allmählich die Furcht vor einbrechenden Unternehmensgewinnen insbesondere aufgrund des starken Dollars, eines Anstiegs der Credit-Spreads und einer erlahmenden Konjunktur um. Der Black Friday scheint in den USA eher schwach ausgefallen zu sein. Zudem ist seit drei Jahren der Verschuldungsgrad bezogen auf die operativen Cashflows der amerikanischen Unternehmen um nahezu 0,75x gestiegen. Absolut gesehen haben die Unternehmensschulden Anfang 2015 den Stand von 2008 übertroffen. Die Rohstoffpreise wiederum tragen der noch immer schwächelnden Nachfrage aus China Rechnung.

Europa profitiert zum Glück noch von erfreulichen Novemberstatistiken; so sind die Kfz-Zulassungen in Europa mit unvermindertem Tempo weiter gestiegen (in Italien zum Beispiel um +23,5 %). Der globale Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe ist im November hingegen um 0,1 Punkt (51,2) gesunken. Ein Wert oberhalb der 50er-Marke weist jedoch darauf hin, dass sich die verarbeitende Industrie (noch) nicht in der Rezession befindet. Unter Druck geratene Gewinne in den Vereinigten Staaten, Schwellenländer, die mit dem Umbruch ihres Wirtschafts- oder politischen Modells zu kämpfen haben (China, Brasilien) und der noch immer zaghafte Aufschwung in Europa stellen jetzt zum Jahresende ein Umfeld dar, das nicht unbedingt dafür spricht, allzu hohe Risiken einzugehen. Die Eurozone ist im Hinblick auf ihre Konjunktur sowie auf ihre politischen Strukturen und ihr Bankensystem noch nicht wieder sattelfest genug, um gegen eine Ansteckung mit einer amerikanischen oder gar weltweiten Rezession immun zu sein.

Für Europa hat ein Wettlauf gegen die Zeit begonnen, den es gewinnen muss, um nicht in den Sog der weltwirtschaftlichen Erschütterungen zu geraten. Um ihre sozialen Modelle wieder ins Lot bringen und die Gunst der Anleger gewinnen zu können, müssen die europäischen Volkswirtschaften (und Demokratien) nun ihr Reformtempo steigern und einen nachhaltigen Wachstumszyklus einleiten.

Igor de Maack, am 4. Dezember 2015.

 

Credit Suisse Is Now the Most Cautious It’s Been on Equities Since 2008

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-12-02/credit-suisse-is-now-the-most-cautious-it-s-been-on-equities-since-2008

 

OPEC Unshackled From Quota Could Add Millions of Barrels

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-12-07/opec-unshackled-from-quota-could-add-millions-of-barrels-in-2016

 

Denkfabrik
Katastrophalen Unsinn sollte man nicht wiederholen!

http://www.wiwo.de/politik/europa/denkfabrik-katastrophalen-unsinn-sollte-man-nicht-wiederholen-/12671974.html

 

Degussa Marktreport, wie immer, eine Pflichtlektüre!

Dollar, Schweizer Franken in bar, Gold (S. 10)

http://news.degussa-goldhandel.de/newsletter/UK3TVN583E.pdf

 

 

S&P500 2077 (-0,7%), NKY 19493 (-1,04%), HSI 21809 (-1,78%), SHCOMP 3494 (-1,2%), SX5E Future 3354 (+0,69%), EUR/USD 1,0854 (+0,16%), USD/JPY 123,12 (+0,2%), USGov10Y 2,2077% (-0,95%), Gold Spot 1073 (+0,14%), Brent 40,93 (+0,49%)

USA
· US-Aktien fielen am Montag aufgrund des starken Rückgangs im Energy & Materials Sektor nach dem OPEC-Treffen von Freitag.
· Valeant Pharmaceuticals International (VRX) zieht angeblich den Verkauf der Kontaktlinsen-Sparte Paragon Vision Sciences in Betracht. RTRS – 07.12.15
· American International Group (AIG) sieht sich aufgrund starker Überschwemmungen den höchsten Forderungen aus Indien seit zehn Jahren konfrontiert. BBG – 07.12.15
· Icahn übertrifft das Angebot von Bridgestone (5108) und bietet $15,50 pro Pep Boys (PBY) Aktie. BBG – 07.12.15
· Die Federal Trade Commission fechtet das Übernahmeangebot von Staples (SPLS) für Office Depot (ODP) an. Der Aktienkurs fiel daraufhin um bis zu 14%. BBG – 07.12.15
· Paramount Resources (PRMRF) untersucht die Möglichkeit eines Verkaufs von Midstream-Vermögenswerten. BBG – 07.12.15
· Dropbox beendet E-Mail und Foto-Apps und konzentriert sich stattdessen mehr auf Firmenkunden-Dienstleistungen. BBG – 07.12.15
· Global Markets Daily: Scaling Back our Expectation for Euro Downside. GS – 07.12.15
· US Daily: Core Trumps Trimmed to Tell Inflation Trend. GS – 07.12.15
· Heutige Makrodaten: NFIB Small Business Optimism (cons. 96,4)

ASIEN/EM
· Japan: Die Regierung prognostiziert das BIP-Wachstum im 3Q15 in ihrer zweiten Schätzung auf nunmehr +1,0%qoq annualisiert (vs cons. +0,1%qoq; erste Schätzung -0,8%qoq). GS – 08.12.15
· Chinesische Exporte gingen im November um -6,8%yoy zurück (vs cons. -5,0%), während Importe im gleichen Zeitraum um -8,7%yoy (cons. -11,9%) einbrachen. GS – 08.12.15
· China: Die Währungsreserven der PBOC sanken im November um $87Mrd auf $3,44Bil (von +$11Mrd). GS – 07.12.15
· In Taiwan gingen die Exporte im November um -16,9%yoy zurück (vs cons. -10,6%, vorherige -11,0%). Die Importe sanken im gleichen Zeitraum nur um -13,7%yoy (vs cons. -19,7%, vorherige: -20,0%). GS – 08.12.15
· Nach einer Aussage der Asian Development Bank hat China in 2014 Japan als Exporteur von High-Tech-Gütern überholt. BBG – 08.12.15
· Zum ersten Mal wurde in Peking aufgrund von Luftverschmutzung die Alarmstufe Rot ausgerufen. BBC – 08.12.15
· Toshiba Corp. (6502:Tokyo) und Tanzania Geothermal Development Co. bilden ein Bündnis, um in Afrika geothermische Energiegewinnung zu fördern. BBG – 08.12.15

EUROPA
· Griechenland: Tsipras will im Rahmen des aktuellen Hilfsprogramms der internationalen Geldgeber auf die Unterstützung des Internationalen Währungsfonds verzichten. SZ – 08.12.15
· Europäische Fluggesellschaften sollen besseren Schutz vor unfairer Konkurrenz erhalten. Die EU-Kommission will dafür mit den Golfstaaten und anderen aufstrebenden Luftfahrtnationen neue Abkommen aushandeln. FAZ – 07.12.15
· Deutschland: Geht es nach dem Willen der unabhängigen Monopolkommission der deutschen Bundesregierung, sollte sich der Staat auch von den verbliebenen Anteilen an der Deutsche Post und der Deutsche Telekom trennen. BZ – 08.12.15
· Orange (ORA): Laut Bloomberg ist ORA im Gespräch mit Bouygues bezüglich einer Übernahme der Telekom und Medien Assets des Unternehmens. BBG – 08.12.15
· Credit Suisse (CSGN): Die US-Wertpapieraufsicht (SEC) nimmt sich die Credit Suisse vor. Nach ihrem Vorwurf habe die Bank das Volumen ihrer Vermögensverwaltung unsauber bilanziert und damit Investoren getäuscht. HB – 07.12.15
· Vonovia (VNA): Die geplante Übernahme der Deutsche Wohnen durch Vonovia ist vom Bundeskartellamt ohne Auflagen freigegeben worden. BZ – 07.12.15
· Die Commerzbank (CBK) will international stärker wachsen. Dafür hat die Bank jetzt Europa zum Kerngeschäft erklärt. HB – 07.12.15
· Drägerwerk (DRW3) verschärft seinen Sparkurs und will 200 Stellen abbauen. Grund sind schleppende Geschäfte in China, Brasilien und den USA. HB – 07.12.15
· Allianz (ALV): Pimco hat ein Beratergremium mit hochkarätiger Besetzung aufgestellt. Die Ex-Notenbankchefs Ben Bernanke und Jean-Claude Trichet sowie der ehemalige britische Regierungschef Gordon Brown sollen das Unternehmen zukünftig beraten. HB – 08.12.15
· Heutige Makrodaten: UK Industrieproduktion (10:30), EU GDP (11:00)

 

 

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Summa Summarum

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Gestern war Nikolaus – das war es dann auch mit positiven Nachrichten!

FRONT NATIONAL STÄRKSTE KRAFT BEI REGIONALWAHLEN IN FRANKREICH
Bei den Regionalwahlen in Frankreich ist der rechtsextreme Front National ersten Prognosen zufolge stärkste Kraft. Drei Wochen nach den Anschlägen von Paris kommt die Partei von Marine Le bei der ersten Wahlrunde laut Nachwahlbefragungen auf rund 30 Prozent der Stimmen. Das konservativ-bürgerliche Lager von Ex-Staatschef Nicolas Sarkozy erzielt demnach rund 27 Prozent, die Sozialisten von Präsident François Hollande erreichen nur etwa 23 Prozent.

Die Fregatte „Augsburg“ ist mittlerweile ausgerückt, um dem Flugzeugträger der Franzosen im Mittelmeer Geleitschutz zu geben. Doch an der politischen Front hat dieser Solidaritätseinsatz nichts genützt. Die rechtspopulistische Marine Le Pen (30,2 Prozent) liegt bei den Regionalwahlen deutlich vor dem französischen Präsidenten und seiner sozialistischen Partei (22,7 Prozent). Der erste Schuss der deutschen Kanonenbootpolitik ging nach hinten los.

 

Eurozone
Ein Solidaritätsfonds für Europa

http://www.zeit.de/wirtschaft/2015-12/eurozone-konvergenz-wirtschaftspolitik-ziele-studie?utm_content=zeitde_redpost_link_sf&utm_campaign=ref&utm_source=facebook&utm_medium=social&utm_term=facebook_zonaudev_int&wt_zmc=sm.int.zonaudev.facebook.ref.zeitde.redpost.link.sf

 

Quartalsbericht
BIZ warnt vor angespannter Ruhe an den Finanzmärkten

http://www.xing-news.com/reader/news/articles/150029?newsletter_id=9743&xng_share_origin=email

 

Geldpolitik
Zerreißprobe für die Weltwirtschaft

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/die-neue-euro-dollar-welt-und-deren-folgen-13948712.html

 

Mayers Weltwirtschaft
Niemand investiert mehr

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/mayers-weltwirtschaft/mayers-weltwirtschaft-niemand-investiert-mehr-13950058.html

 

Klumpenrisiko
Die Immobilie ist eine Altersvorsorge mit Tücken

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/sparen-und-geld-anlegen/klumpenrisiko-die-immobilie-ist-eine-altersvorsorge-mit-tuecken-13941338.html

 

Is Brad Pitt Right About U.S. Housing Collapse?

http://www.bloomberg.com/news/videos/2015-11-25/is-brad-pitt-right-about-u-s-housing-collapse-

 

S&P500 2092 (+2,05%), NKY 19698 (+0,99%), HSI 22291 (+0,25%), SHCOMP 3523 (-0,06%), SX5E Future 3331 (-0,69%), EUR/USD 1,0867 (-0,13%), USD/JPY 123,28 (-0,14%), USGov10Y 2,2888% (+0,86%), Gold Spot 1085 (-0,14%), Brent 42,75 (-0,58%)

USA
· US-Aktien stiegen am Freitag aufgrund der positiven Arbeitsmarktdaten und des Investorenfokus auf das OPEC-Treffen.
· Die Beschäftigungszahlen ex Agrar (Nonfarm Payrolls) übertrafen mit 211.000 die Markterwartungen (cons. +200.000) und bestätigen den positiven Ausblick auf die US-Wirtschaft. GS – 04.12.15
· Laut dem Fed-Präsidenten James Bullard ist der Zeitpunkt für eine Zinserhöhung der Federal Reserve angebracht, da die aktuelle Geldpolitik zu extrem sei. BBG – 04.12.15
· JPMorgan Chase & Co. (JPM) steht vor der gerichtlichen Genehmigung für die Abrechnung von $388Mio an Investoren, aufgrund von durch Hypothekendarlehen besicherten Wertpapieren. BBG – 04.12.15
· Vorzugsaktionäre von General Electric (GE) sollen mit dem geplanten $5Mrd Wertpapiertausch nicht einverstanden sein. BBG – 05.12.15
· Ford Motors (F) plant den Rückruf von ca. 450.000 Fahrzeugen, weil Kraftstofftanks brechen könnten. BBG – 05.12.15
· Die Sparte von Wal-Mart Stores (WMT) in Puerto Rico hat die Regierung wegen der neuen Besteuerung verklagt. BBG – 05.12.15
· US Economics Analyst: Is Regulation Tightening Financial Conditions? GS – 05.12.15
· Global Markets Daily: Inflated Expectations or Policy Shift? GS – 04.12.15
· Heutige Makrodaten: Labor Market Conditions Index (cons. +1,6mom), Consumer Credit

ASIEN/EM
· Japan: In der Reuters Tankan-Umfrage von Dezember sank der Diffusionsindex im nicht-herstellenden Gewerbe von +22 im November auf +18 im Dezember. Der Diffusionsindex im herstellenden Gewerbe verbesserte sich von +3 im November auf +9 im Dezember. GS – 07.12.15
· Russlands Kerninflationsrate lag im November bei +15,0%yoy (vs cons. +14,9%yoy, Oktober +15,6%yoy). GS – 04.12.15
· Mexiko: Das Verbrauchervertrauen stieg im November im +1,2%mom sa (vs Oktober +1,7%yoy mom sa und September +0,2%mom sa). GS – 04.12.15
· Die Exporte von Malaysien legten im Oktober zu: +16,7%yoy (vs cons. +8,4%yoy). GS – 04.12.15
· China beginnt eine G-20 Strategie zu entwerfen, die unter anderem das globale System robuster gegen Schocks machen soll. BBG – 06.12.15
· Machtwechsel in Venezuela: Auf die im Bündnis „Mesa de la Unidad Democrática“ (MUD) vereinte Opposition entfielen mindestens 99 der 167 Mandate. Damit verlieren die Sozialisten erstmals seit 16 Jahren die Mehrheit. FAZ – 07.12.15
· Zehntausende Demonstranten wehrten sich erneut in Südkorea gegen Pläne der Regierung, die ihrer Meinung nach die Demokratie schwächen. Darunter sind Änderungen der Arbeitsgesetze sowie eine größere Kontrolle der Geschichtsbücher. Es waren allerdings deutlich weniger Demonstranten, als noch bei der Demonstration am 14. November gezählt wurden. BBC – 05.12.15
· Im Jemen ist ein Provinzgouverneur kurz vor einem neuen Anlauf zur Lösung des Bürgerkriegs getötet worden. Die radikale Miliz Islamischer Staat (IS) bekannte sich zu der Tat. RTRS – 06.12.15
· Samsung (SMSN) muss Apple (AAPL) aufgrund einer Patentverletzungsklage $548Mio zahlen. RTRS – 07.12.15

EUROPA
· Frankreich: Der Front National (FN) triumphiert im ersten Wahlgang der Regionalwahlen in Frankreich am Sonntag. Mit einem Stimmanteil von knapp 28 Prozent (2010: 11,4 Prozent) landesweit ist der Front National laut Hochrechnungen zur stärksten politischen Kraft aufgestiegen. FAZ – 07.12.15
· Die Aareal Bank (ARL) rechnet auf mittlere Sicht mit niedrigeren Margen und einem sinkenden Zinsüberschuss. BZ – 05.12.15
· Barclays (BARC): Laut Bloomberg könnte Barclays weitere 20% seiner Investment Banking Stellen streichen. BBG – 07.12.15
· Ferrovial (FER) bietet A$715Mio für Broadspectrum. BBG – 07.12.15
· Syngenta (SYNN): Das Management könnte laut Swiss Info den Verkauf der Flower und Vegetable Seeds Sparte nochmals überdenken. SI – 04.12.15
· CMA CGM will nach Reuters-Informationen die Mehrheit an der in Singapur ansässigen Container-Reederei Neptune Orient Lines (NOL) erwerben. CMA dürfte knapp 67 Prozent an NOL von Singapurs Staatsfonds Temasek übernehmen. Die Transaktion werde wohl noch am Montag bekanntgegeben. RTRS – 07.12.15
· Heute keine nennenswerten Makrodaten

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die Woche! Have a nice day and week!

 

Für mehr politische Bildung, empfehlen wir Ihnen unsere Investmail vom 26.11.2016

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Summa Summarum

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Notenbank-Entscheidung
Die EZB bleibt unter den Erwartungen

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/ezb-chef-mario-draghi-verlaengert-anleihe-kaufprogramm-13946575.html

 

DAX GIBT NACH, EURO STEIGT
Draghi verliert seine Zauberkräfte

http://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/dax-gibt-nach-euro-steigt-draghi-verliert-seine-zauberkraefte/12676036.html?social=facebook

 

Was passiert, wenn die Junckies auf Enthaltung gesetzt werden

Keine Droge

 

Stocks Plunge With Dollar, Bonds as ECB Decisions Disappoint

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-12-02/asian-stocks-set-to-fall-amid-crude-rout-euro-weaker-before-ecb

 

Geldpolitik der EZB
Die Japanisierung der Eurozone

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/geldpolitik-der-ezb-die-japanisierung-der-eurozone-13946718.html

 

Grafik der Woche – Eine wachsende Anlageklasse
Negativrenditen sind in Europa wieder auf dem Vormarsch

http://www.smartinvestor.de/slider/grafik-der-woche-eine-wachsende-anlageklasse

 

S&P500 2050 (-1,44%), NKY 19504 (-2,18%), HSI 22200 (-0,97%), SHCOMP 3524 (-1,7%), SX5E Future 3354 (-3,32%), EUR/USD 1,0919 (-0,19%), USD/JPY 122,65 (-0,03%), USGov10Y 2,2888% (-1,07%), Gold Spot 1062 (-0,04%), Brent 43,82 (-0,05%)

USA
· US-Aktien erlitten ihren stärksten Einbruch seit fast zwei Monaten, nachdem Märkte auf die durchwachsenen Makrodaten aus den USA und die unter den Markterwartungen liegenden zusätzlichen Lockerungsmaßnahmen der EZB reagierten.
· Fed-Vorsitzende Yellen gab einen positiven Ausblick auf die US-Wirtschaft. Sie signalisierte, dass die für eine Zinserhöhung notwendigen Voraussetzung erfüllt sind und hofft, die Geldpolitik nach dem ersten Anstieg langsam zu normalisieren. BBG – 3.12.15
· Berichten Zufolge befindet sich Avon Products (AVP) in Gesprächen mit Cerberus Capital zum Verkauf seines Nord Amerika-Geschäfts und einem Eigenkapitalanteil. Die Aktie des Unternehmens stieg in Folge um mehr als 7%. BBG – 3.12.15 Private Equity-Investoren um Barington Capital warnten daraufhin vor dem Verkauf, bezeichneten Avon als stark unterbewertet und präsentierten einen Vorschlag zur Restrukturierung des Unternehmens. RTRS – 3.12.15
· Uber Technolgies plant in seiner kommenden Finanzierungsrunde $2,1Mrd einzunehmen, was das Unternehmen auf ca. $62,5Mrd bewerten würde. BBG – 3.12.15
· Energy Future Holdings erhält die gerichtliche Zustimmung für seinen $42Mrd-Insolvenzplan nach Kapitel 11. Regulatoren müssen nun noch dem Verkauf von Tochterunternehmen Oncor zustimmen. WSJ – 3.12.15
· General Electric (GE) plant die $10Mrd-Akquisition von Assets von Alstom dafür zu nutzen, um in das Geschäft zur Reparatur und Wartung von Turbinen von Wettbewerbern einzusteigen. GE erwartet entsprechende Verträge bereits in den nächsten Monaten abzuschließen. BBG – 3.12.15
· Amazon (AMZN) führt sein Fire-Tablet in China für RMB499 ($78) mit Zugang zu hunderten von Kindle-Büchern ein. RTRS – 3.12.15
· Donald Blankenship, der ehemalige Geschäftsführer von Massey Energy, wurde im Fall des Mineneinsturzes, der 29 Menschen das Leben kostete, für schuldig befunden. BBG – 4.12.15
· Der US-Senat stimmt einem symbolischen Widerspruch gegen das Obamacare-Programm zu. Es wird jedoch erwartet, dass dieser durch ein Veto des Präsidenten außer Kraft gesetzt wird. RTRS – 4.12.15 Ferner stimmte der US-Senat einem Gesetzentwurf zur Wiederbelebung der Export-Import-Bank zu. RTRS – 3.12.15
· US Daily: November Payrolls Preview. GS – 03.12.15
· Heutige Makrodaten: Average Earnings (cons. +0,2%), Civilian Unemployment Rate (cons. 5,0%), Nonfarm-Payrolls (cons. 200k), Private Payrolls (cons. 190k), Trade Balance (cons. -%40,7Mrd)

ASIEN/EM
· Russlands Präsident Putin verschärft den Ton im Umgang mit der Türkei: Die Türkei werde das „schreckliche Kriegsverbrechen“ noch mehr als einmal bereuen. RTRS – 03.12.15
· Die japanischen Reallöhne wuchsen im Oktober um +0,4%yoy (vs Sept. +0,3%yoy). GS – 04.12.15
· China und Südafrika schließen ein Kooperationsabkommen in Höhe von €6,1Mrd ab. Der Vertrag umfasst unter anderem eine €472Mio schwere Kreditzusage der China Development Bank für Südafrikas staatlichen Energieversorger Eskom (1001Z). FAZ – 02.12.15
· Die australischen Einzelhandelsumsätze stiegen im Oktober um +0,5%mom (vs cons. +0,4%mom). GS – 04.12.15
· Die brasilianische Industrieproduktion verringerte sich im Oktober um -0,7%mom (-11,2%yoy) saisonbereinigt. Der Oktober markierte damit den fünften monatlichen Rückgang in Folge. GS – 04.12.15
· Ranghohe Manager von Toyota Motor Corp. (7203) erwarten für 2015 einen neuen US-Absatzrekord. Auch für 2016 und 2017 sehen sie eine stabile Nachfrage. BBG – 03.12.15
· JX Holdings Inc. (5020) und TonenGeneral Sekiyu K.K. (5012), die beiden größten japanischen Betreiber von Öl-Raffinerien, beabsichtigen einen Zusammenschluss. In Summe machen die Unternehmen mehr als 50% des japanischen Benzinmarktes aus. BBG – 03.12.15

EUROPA
· EZB: Der Einlagenzins für Banken wird auf minus 0,3 Prozent herabgesetzt. Das Anleihenkaufprogramm soll um sechs Monate verlängert werden – bis März 2017. Den Leitzins beließ die EZB unverändert auf 0,05 Prozent. FNZ – 04.12.15
· VW (VOW3) hat Insidern zufolge wichtigen Gläubigern versprochen, für die Rückzahlung eines Überbrückungskredites notfalls auch Unternehmensteile zu verkaufen. VW sicherte sich in dieser Woche eine einjährige Kreditlinie über 20 Milliarden Euro. HB – 03.12.15
· Die Deutsche Telekom (DTE) stellt den Online-Bezahldienst ClickandBuy ein. Die Telekom erklärte die Entscheidung am Donnerstag mit der scharfen Konkurrenz im Markt. HB – 03.12.15
· Renault (RNO): CEO Ghosn sagte Le Figaro, dass er erwartet das 2016 besser als 2015 wird. BBG – 03.12.15
· Sika (SIKN): Sika Verwaltungsratsvorsitzender Paul Haelg sieht weiterhin kein Ende im Streit um die Übernahme durch Saint – Gobain. RTRS – 03.12.15
· Vivendi (VIV): CEO Puyfontaine unterstrich gestern nochmals, dass Vivendi kein Interesse daran hat, Telecom Italia komplett zu übernehmen. WSJ – 04.12.15
· Philips (PHIA) hat bekräftigt, dass sie nicht an B&O interessiert sind. BBG – 04.12.15
· Elekta (EKTAB): Q2 Umsatz SEK2,83Mrd vs. Consensus SEK2,75Mrd. Operativer Profit SEK304Mio vs. erwartet SEK255Mio.
· Heute keine nennswerte Makrodaten

 

Jetzt aber/but now: Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und ein erholsames Wochenende! Have a nice day and a wonderful weekend!

Summa Summarum

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Warum gibt es keine Inflation?

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/mario-draghis-lockere-ezb-geldpolitik-und-seine-folgen-13937430.html

 

Inflationsziel: Kräftige Abwertung des Euro würde helfen

http://blog.zeit.de/herdentrieb/2015/12/01/inflationsziel-kraftige-abwertung-des-euro-wurde-helfen_9090?utm_content=zeitde_redpost_link_sf&utm_campaign=ref&utm_source=facebook&utm_medium=social&utm_term=facebook_zonaudev_int&wt_zmc=sm.int.zonaudev.facebook.ref.zeitde.redpost.link.sf

 

Europäische Zentralbank
Die EZB in der Falle

http://www.xing-news.com/reader/news/articles/147973?newsletter_id=9679&xng_share_origin=email

 

Im Kampf gegen Mini-Inflation und flaue Konjunktur dürfte die Europäische Zentralbank (EZB) sich am heutigen Donnerstag treu bleiben. Notenbank-Präsident Mario Draghi hatte vor der Sitzung des EZB-Rates in Frankfurt deutlich gemacht, dass er die Geldspritze erneut geladen hat. Wahrscheinlich bleibt ihm gar nichts anderes übrig als nachzuspritzen. Der Patient Europa ist süchtig nach billigem Geld. Wenn Draghi sich jetzt verweigert, bekommen unsere Firmen Fieber und Schüttelfrost.

 

S&P500 2080 (-1,1%), NKY 19940 (+0,01%), HSI 22438 (-0,19%), SHCOMP 3581 (+1,25%), SX5E Future 3469 (-0,37%), EUR/USD 1,0594 (-0,2%), USD/JPY 123,44 (-0,16%), USGov10Y 2,1867% (+0,32%), Gold Spot 1054 (-0,02%), Brent 43,18 (+1,62%)

USA
· Die US-Börsen handelten schwächer und schlossen unter der 2100-Grenze, während Renditen von Anleihen stiegen und der Ölpreis zurückging.
· Yellen hat ihre Stellung bezüglich einer Zinserhöhung im Dezember bestärkt. Laut der Fed-Präsidentin hat die positive Arbeitsmarktentwicklung seit Oktober ihr Vertrauen in den Inflationsausblick gestärkt. GS – 02.12.15
· Gemäß dem Fed-Beige-Book ist die Wirtschaft in den meisten Regionen der USA im Oktober und November moderat gewachsen. BBG – 02.12.15
· Die Cybersecurity Gesellschaft von Dell (DELL), SecureWorks, plant einen Börsengang. BBG – 02.12.15
· Die EU untersucht die Fiskalabkommen von McDonald’s (MCD) mit Luxemburg. BBG – 02.12.15
· Target (TGT) wird $39Mio an Banken und Kreditgenossenschaften für eine Datenschutzverletzung von 2013 zahlen. BBG – 02.12.15
· Der CEO von Canadian Pacific Railway (CP), Hunter Harrison, erwartet, dass Warren Buffet keinen Widerstand gegen das $28Mrd Übernahmeangebot für Norfolk Southern Corp (NSC) einlegen wird. BBG – 02.12.15
· Der CEO von Salesforce.com (CRM), Marc Benioff, möchte nicht mehr in Startups investieren, die angeblich über $1Mrd wert sein sollen. Stattdessen sollen diese Firmen an die Börse gehen, damit die Märkte ihre Bewertung rationalisieren. BBG – 02.12.15
· American Eagle Outfitters (AEO) hat den Interim-CEO Jay Schottenstein zum permanenten CEO ernannt. BBG – 02.12.15
· Global Markets Daily: The “Bernanke put” vs the “Yellen call”. GS – 02.12.15
· US Daily: Q&A on Implementing Liftoff. GS – 02.12.15
· Heutige Makrodaten: Factory Orders (cons. +1,0%), ISM Non-Manufacturing Survey (cons. 58,0)

ASIEN/EM
· Saudi Arabien und andere Golfstaaten sind angeblich bereit ihre Ölproduktion zurückzufahren, allerdings nur unter der Bedingung, dass andere Produzenten wie Iran, Irak oder Russland dies ebenfalls tun. WSJ – 2.12.15
· Brasiliens Präsidentin Dilma Rousseff sieht sich mit einem Amtsenthebungsverfahren konfrontiert. Dies bestätigte Unterhauspräsident Eduardo Cunha. BBG – 3.12.15
· Australien: Die Handelsbilanz lag im Oktober bei AUD-3.305Mio (cons. AUD-2.600Mio, GS AUD-2.400Mio, Sept. AUD-2.403Mio). GS – 3.12.15 Der AIG Performance of Services-Index veränderte sich um -0,7Punkte auf 48,2. GS – 3.12.15
· Südkoreas 3Q15 GDP ist leicht nach oben revidiert worden, von +1,2% yoy auf +1,3% yoy. Der Won hat seinen Abwärtstrend derweil fortgesetzt, da Investoren vor der Fed Sitzung weitere Mittel aus dem Land abgezogen haben. CNBC – 3.12.15 BBG – 3.12.15

EUROPA
· Großbritannien hat am Donnerstagmorgen erste Luftangriffe auf Ziele des Islamischen Staats in Syrien geflogen. FAZ – 3.12.15
· Frankreichs Wirtschaftsminister Macron hat für Alstom einen Schulterschluss mit Bombardier ins Spiel gebracht. Macron sagte vor Senatoren, es gebe einen scharfen Wettbewerb mit chinesischen Unternehmen; ein Bündnis mit Bombardier könnte deswegen erforderlich werden. RTRS – 3.12.15
· Bosch will das Bordcomputer-Produkt „mySPIN“ als „dritte Lösung“ neben Googles Automotive Link und Apples Carplay etablieren. Hierdurch soll eine Dominanz der beiden US-Unternehmen verhindert werden. HB – 3.12.15
· Allianz: Die Mittelabflüsse bei Pimco haben sich weiter verlangsamt. Im November zogen Anleger unterm Strich USD1,5Mrd aus dem „Total Return“ ab, der Fonds verwaltet nun knapp USD92Mrd. RTRS – 3.12.15
· Lufthansa: Nach einem „Jobgipfel“ versprechen Vorstand und Gewerkschaften nun, künftig geräuschloser zusammenarbeiten zu wollen. Details zu dem Zusammentreffen gab es nicht – auch nicht, ob es Fortschritte bei den strittigen Themen gab. FAZ – 2.12.15
· Shell hat nun auch in Australien die Erlaubnis zur Übernahme von BG erhalten. Nur der chinesische Regulator muss noch zustimmen (Bloomberg).
· Heutige Makrodaten: EZB-Zinsentscheid und Pressekonferenz (13:45/14:30)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und ein erholsames Wochenende! Have a nice day and weekend!

Summa Summarum

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Too big to manage
Zerschlagt die Finanzriesen!

http://www.xing-news.com/reader/news/articles/147125?newsletter_id=9647&xng_share_origin=email

 

Geldpolitik in Europa
„EZB soll Anleihekäufe bremsen“

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/geldpolitik-in-europa-ezb-soll-anleihekaeufe-bremsen-13943130.html

 

Die Preise brechen ein
Der Rohstoff-Albtraum auf einen Blick

http://www.n-tv.de/wirtschaft/Der-Rohstoff-Albtraum-auf-einen-Blick-article16475316.html

 

DIRK MÜLLERS CASHKURS
„Ölpreis wird nicht steigen – ganz im Gegenteil“

http://www.handelsblatt.com/video/finanzen/dirk-muellers-cashkurs-oelpreis-wird-nicht-steigen-ganz-im-gegenteil/12660524.html?nlayer=011+-+Megaaufmacher+2+-+Contenet-Box+links_11427626%3Fsocial%3Dfacebook

 

Mehr Risiko genommen
Großer Verlust für Japans Pensionsfonds

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/fonds-mehr/japans-pensionsfonds-verlieren-stark-an-wert-13941047.html

 

S&P500 2103 (+1,07%), NKY 19938 (-0,37%), HSI 22521 (+0,62%), SHCOMP 3517 (+1,75%), SX5E Future 3482 (-0,66%), EUR/USD 1,0609 (-0,23%), USD/JPY 123,13 (-0,21%), USGov10Y 2,1692% (+1,22%), Gold Spot 1068 (-0,13%), Brent 44,26 (-0,41%)

USA
· Fed-Gouverneurin Brainard drängt die US-Zentralbank vorsichtig mit der Zinserhöhung voranzugehen. Sie erwartet ein niedrigeres Zinsniveau als in früheren Wirtschaftsexpansionen und betont, dass schwache Wachstumsaussichten im Ausland eine zu hohe geldpolitische Divergenz beschränken. BBG – 02.12.15
· Mark Zuckerberg und seine Frau kündigen an, ihre Facebook (FB) Aktien im Wert von $46Mrd für wohltätige Zwecke zu vergeben. BBG – 01.12.15
· Alleghany (Y) wird $400Mio zahlen, um Rückversicherungsgeschäfte mit American International Group (AIG) und Berkshire Hathaway (BRK.A) zu reduzieren. BBG – 01.12.15
· JPMorgan Chase & Co. (JPM) plant eine Zusammenarbeit mit On Deck Capital (ONDK), um den Prozess der Kreditvergebung an Kleinunternehmen zu beschleunigen. BBG – 01.12.15
· Laut dem republikanischen Vorsitzenden des Unterausschusses für ausländische Steuersätze zeigt der Merger zwischen Pfizer (PFZ) und Allergan (AGN) die Notwendigkeit die Steuergesetzgebung zu überarbeiten. BBG – 01.12.15
· Der CEO von Jimmy John’s, Jimmy John Liautaud, beendet die Pläne eines Börsengangs. BBG – 01.12.15
· Der ISM-Manufacturing-Index fiel im November auf 48,6 und lag somit niedriger als erwartet (cons. 50,5). GS – 01.12.15
· US Daily: Discount Rate Requests GS – 02.12.15
· Global Markets Daily: A constellation of risks to credit spreads (but the Fed is not one of them) GS – 01.12.15
· Heutige Makrodaten: ADP Employment Change (cons. 190k), Non-Farm Productivity (cons. +2,2%qoq), Unit Labour Costs (cons. +1,0%qoq), Fed Beige Book

ASIEN/EM
· Der Vizegouverneur der Bank of Japan, Iwata, gibt bekannt, dass die Bank noch weitere gelpolitische Lockerungsmaßnahmen plane, sollte die Schwächung der EM-Wirtschaften sich negativ auf die Inflation in Japan auswirken. (Reuters)
· Die PBoC hat versichert, dass es keine weiteren „plötzlichen Änderungen“ beim Renminbi geben werde. Laut PBoC Vizegouverneur Yi Gang sei die Aufnahme des RMB in den Währungskorb des IWF auch ein Resultat der Reformbemühungen des Landes; diese werde man fortsetzen. FT – 1.12.15
· Australien: Das BIP im 3. Quartal stieg um +0,9% (2,5%yoy, cons. +0,7%qoq). GS – 2.12.15
· Der brasilianische Lebensmittelhersteller BRF expandiert mit Akquisitionen über $500Mio in den Lebensmittelvertrieb in Europa, Asien und Südamerika. BBG – 2.12.15

EUROPA
· Deutschland: Der deutsche Bundeswehr-Einsatz in Syrien wird wahrscheinlich schon in der nächsten Woche beginnen. RTRS – 01.12.15
· Deutsche Bauindustrie: Nach einem eher mäßigen Jahr, das nur von dem ungebrochenen Boom im Wohnungsbau lebte, erwartet die deutsche Bauindustrie für 2016 eine merkliche Belebung der Bautätigkeit. Die Investitionsoffensive für neue Straßen und Brücken beginnt zu greifen. BZ – 01.12.15
· Wirecard (WDI) erwartet für 2016 ein EBITDA zwischen €280-300Mio. BBG – 01.12.15
· Aurubis (NDA): Zehn führende chinesische Kupferproduzenten werden ihre Produktion in 2016 insgesamt um 350.000 metrische Tonnen zurückfahren. Gleichzeitig haben sie die Regierung in Peking dazu aufgerufen, überschüssiges Angebot aufzukaufen um den Preisverfall zu stoppen. WSJ – 1.12.15
· Vonovia (VNA) hat den Aktionären der Deutsche Wohnen AG das angekündigte Übernahmeangebot nun offiziell unterbreitet. FNZ – 01.12.15
· Orange (ORA) hat zwei Banken beauftragt um die Möglichkeit eines Deals mit einem anderen europäischen Anbieter zu prüfen. BBG – 01.12.15
· VW (VOW3): Im November sank der Absatz der Kernmarke VW in den USA im Vorjahresvergleich um 24,7 Prozent. Weiters reduziert S&P das Rating von Volkswagen auf BBB+ von A-. HB – 02.12.15
· Adidas (ADS): Laut New York Post bereitet sich Adidas darauf vor, Ihre Eishockey Marke Reebok-CCM nächstes Jahr zu verkaufen. NYP – 01.12.15
· European Economics Daily: SNB Preview – On hold but decision highly dependent on ECB. Link
· Heutige Makrodaten: EU HVPI Schnellschätzung (11:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag! Have a nice day!