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Summa Summarum

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MuellerVeith 23980

 

 

EU-Konjunkturprognose
Mit Europa geht es abwärts

http://www.wiwo.de/politik/konjunktur/eu-konjunkturprognose-mit-europa-geht-es-abwaerts/10930296.html

 

Dubiose UBS-Finanzdeals in Leipzig
„Eine erbärmliche Geschichte von Gier“

http://www.n-tv.de/wirtschaft/Eine-erbaermliche-Geschichte-von-Gier-article13900796.html

 

„GENERATION MITTE“
Wie Menschen zwischen 30 und 59 ticken

http://www.handelsblatt.com/panorama/aus-aller-welt/generation-mitte-wie-menschen-zwischen-30-und-59-ticken/10933078.html

 

Strafzins bald auch für Fonds?

http://www.fundresearch.de/Nachrichten/Top-Themen/Strafzins-bald-auch-fuer-Fonds-.html

 

Grafik des Tages
Gold für Deutschland

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaft-in-zahlen/grafik-des-tages-gold-fuer-deutschland-13247294.html

 

Here’s What Stocks Did The Last Time The GOP Took Congress With A Sitting Democratic President [CHART]

Read more: http://www.businessinsider.com/stocks-gop-congress-sitting-democrat-president-2014-11#ixzz3IAtoIr00

 

 
USA
· Der US-Markt hat am Dienstag leicht im Minus geschlossen und notiert bei 2012 Punkten (S&P: -0,3%). Cons Staples (+0,5%), Financials (+0,1%) und Healthcare (+0,1%) waren die besten Sektoren, während Energy (-2,0%), Cons Disc (-1,3%) und Materials (-1,0%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen +2% unter dem 10-Tages- und +3% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Bei den US-Kongresswahlen haben die Demokraten unter Obama eine schwere Niederlage erlitten. Die Republikaner eroberten laut Hochrechnungen mindestens sieben Sitze im Senat und halten nun erstmals seit acht Jahren wieder in beiden Parlamentskammern die Mehrheit. WSJ – 05.11.14
· In Denton, Texas, werden die Bürger am Dienstag darüber abstimmen, ob Fracking künftig noch erlaubt sein soll. WSJ – 04.11.14
· Der Hedge Fund Elliott Management möchte wohl Aufsichtsratplätze bei der Interpublic Group (IPG) . Elliott hat einen Anteil von 6.7% an Interpublic und möchte den Shareholder Value maximieren, z.B. durch einen Verkauf der Werbungssparte. WSJ – 05.11.14
· BHP (BHP) verkauft das erste US-Shale ÖL ohne vorherige Genehmigung der Regierung im Ausland, was weitere Exporte nach sich ziehen könnte, nachdem die Firmen vom Energieministerium ermutigt wurden das Öl selbst zu klassifizieren. WSJ – 04.11.14
· Apple (AAPL) hat erstmal Anleihen in Euro emittiert. Das Volumen betrug €2.8 Mrd. WSJ – 04.11.14
· US Daily: The Outlook For US Trade. GS – 05.11.14
· Global Markets Daily: US MBS market surviving end of QE. GS – 04.11.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): ADP Employment Change (220k), Markit US Service PMI (57.1), ISM Non-Manf. Composite (58)

ASIEN/EM
· Nikkei: +0.4%; Hang Seng: -0,7%; Shanghai: -0,3%.
· Der HSBC Services PMI ist in China im Oktober auf 52,9 gefallen und liegt damit auf einem 3-Monats-Tief. RTRS – 5.11.14
· Die Wirtschaft in Indonesien ist im 3. Quartal um 5% im Vergleich zum Vorjahr gewachsen (Kons.: +5,1%). Dies ist der geringste Wachstumsanstieg seit 5 Jahren. WSJ – 5.11.14
· Im September sind die Nominallöhne in Japan nur noch um 0,8%yoy angestiegen. Die Reallöhne sinken damit um 2,9%yoy. GS – 4.11.14
· Die neuen Arbeitsstellen in Neuseeland sind um +0,8% (18‘000 Stellen) angestiegen und lagen damit über dem Konsensus von +0,6%. Die Arbeitslosenrate ist auf 5,4% gefallen (Kons.: 5,5%) BBG – 5.11.14
· Alibaba setzt sein Wachstum nach dem IPO in NY fort. Im dritten Quartal legte der Umsatz im Jahresvergleich um 54% auf 2,7 Mrd. Dollar zu, teilte das Unternehmen an diesem Dienstag mit. Der Gewinn hingegen fiel um 39% auf 494 Mio. Dollar (Kons.: 962 Mio. Dollar). FAZ – 4.11.14 WSJ – 4.11.14
· Die Goldnachfrage in China schwächelt. Die Abkühlung im größten Käuferland verstärkt damit die ohnehin düsteren Perspektive für das Edelmetall. Am Montag ist Gold auf ein neues Vierjahrestief gefallen. WSJ – 3.11.14
· EM Macro Daily: CEEMEA – Low inflation and friendlier central banks. GS – 4.11.14

EUROPA
· Gegen EZB-Präsident Mario Draghi regt sich Widerstand im EZB-Rat. Wie Reuters von mehreren Insidern erfuhr, wollen einige Chefs der nationalen Euro-Notenbanken noch in dieser Woche einen offenen Streit mit ihm wagen. Ihre Kritik: sein aus ihrer Sicht heimlichtuerischer Führungsstil und seine unberechenbare Kommunikation. FAZ – 4.11.14
· Mehrere EU-Länder haben sich gegen eine Ausweitung der Sanktionen gegen Russland ausgesprochen. Daher strebt Bundeskanzlerin Merkel nur einen kleinen Sanktionsschritt an, etwa die Ausdehnung der personenbezogenen Sanktionen auf die Machthaber der „Volksrepubliken“ und andere gewählte „Amtsinhaber“. FAZ – 5.11.14
· Spanien: Die Katalanen dürfen nicht über eine Abspaltung ihrer Region von Spanien abstimmen. Nach dem einstweiligen Verbot eines Unabhängigkeitsreferendums untersagte das Madrider Verfassungsgericht bis auf weiteres auch eine unverbindliche Volksbefragung in der Region. HB – 4.11.14
· Die Allianz-Tocher PIMCO verzeichnete im Oktober einen Nettoabfluss von $27,5 Mrd. aus ihrem Total-Return-Fonds. WSJ – 5.11.14
· UBS: Im Prozess um hochriskante Finanzgeschäfte bei den Kommunalen Wasserwerken Leipzig (KWL) hat das städtische Unternehmen vor einem Londoner Gericht einen Sieg errungen. Damit haben die KWL Forderungen der Bank in Höhe von €350 Mio. abgewendet. HB – 4.11.14
· Banca Monte dei Paschi di Siena hat sich von mindestens sechs Großbanken Unterstützung für die Kapitalerhöhung von €2,5 Mrd. gesichert. WSJ – 5.11.14
· Rolls Royce streicht bis Ende nächsten Jahres 2600 Stellen. Der Arbeitsplatzabbau erfolge weitestgehend in der Luftfahrtsparte des Konzerns. HB – 4.11.14
· Gerry Weber hat wegen schwächelnder Geschäfte mit der Herbst- und Winterkollektion seine Jahresprognose gesenkt. Die ursprünglich angepeilten Umsatz- und Ertragsziele würden nicht mehr erreicht, teilte das Unternehmen am Dienstag mit. HB – 4.11.14
· Telekom Austria: Mit dem mexikanischen Multi-Milliardär Carlos Slim im Rücken will Telekom Austria zu einem der führenden Telekommunikationskonzerne in Europa aufsteigen. „Wir schauen uns alles an, weitere Zukäufe schließen wir nicht aus“, kündigt CEO Hannes Ametsreiter im Handelsblatt (Mittwochausgabe) an. HB – 4.11.14
· Lafarge 3Q: Umsatz €3,64 Mrd. (inline), EBITDA €887 Mio. (inline).
· ING 3Q: adj. PBT €1,55 Mrd. (21% über Konsensus), net interest margin 1,53% (Konsensus 1,49%).
· Heutige Makrodaten: Service PMIs Oktober aus Spanien (9:15), Italien (9:45), Frankreich (9:50), Deutschland (9:55) und der Eurozone (10:00).

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

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MuellerVeith 24024
Negativzinsen
Wer spart, muss zahlen!

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/sparen-und-geld-anlegen/strafzinsen-auf-sparguthaben-wer-folgt-der-skatbank-13242587.html

 

DEUTSCHE-BANK-ANLAGESTRATEGE
Negative Zinsen „bald keine Seltenheit mehr“

http://www.handelsblatt.com/finanzen/vorsorge-versicherung/altersvorsorge-sparen/deutsche-bank-anlagestratege-negative-zinsen-bald-keine-seltenheit-mehr/10920812.html

 

WIRTSCHAFTSIRRTÜMER
Und Geld macht doch glücklich!

http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/boerse-inside/wirtschaftsirrtuemer-und-geld-macht-doch-gluecklich/10914938.html

 

Gold gegüber 5 Währungen

Charttechnik: Gold gegen 5 Währungen

 

USA
· Der US-Markt hat am Freitag zugelegt und notiert bei 2018 Punkten (S&P: +1,2%). Energy (+2,0%), Materials (+1,9%) und Tech (+1,8%) waren die besten Sektoren, während Utilities (+0,1%), Healthcare (+0,5%) und Cons Staples (+0,7%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen -2% unter dem 10-Tages- und +7% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· ExxonMobil (XOM) verdient im dritten Quartal $8,0 Mrd. und damit 3% mehr als im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz sank hingegen um 4,3% auf $107,5 Mrd. HB – 31.10.14
· Publicis (PUB) steht wohl kurz vor dem Kauf von Sapient (SAPE) mit einem Marktwert von rund $2,5 Mrd. WSJ – 31.10.14
· Citi (C) muss den Gewinn aufgrund von Rückstellungen in Höhe von $600 Mio. nach unten korrigieren. Der Gewinn im dritten Quartal betrage nun nur noch $2,84 Mrd. HB – 31.10.14
· US Economics Analyst: Why Later Still Looks Better. GS – 31.10.14
· Global Markets Daily: Intra-EMU spreads, Budget Drafts and Funding Needs. GS – 31.10.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Markit Manufacturing PMI (56.2), Construction Spending (0.7%)

ASIEN/EM
· Hang Seng: -0,3%; Shanghai: +0,2%. Die Börse in Japan ist aufgrund eines Feiertages heute geschlossen.
· In China ist der offizielle Einkaufsmanagerindex für das Verarbeitende Gewerbe im Oktober von 51,1 auf 50,8 gesunken (Kons. 51,2) und spiegelt die relativ schwache wirtschaftliche Nachfrage wider – unsere Ökonomen erwarten daher eine weiter anhaltende Lockerung der Geldpolitik. Der von HSBC erhobene PMI stieg dagegen im Oktober auf 50,4 von 50,2 Punkten im September. Der Einkaufsmanagerindex für die Dienstleister sank auf 53,8 von 54,0. RTRS – 3.11.14 GS360
· Die knappe Entscheidung der Bank of Japan ihr Assetkaufprogramm deutlich auszuweiten, deutet darauf hin, dass weitere expansive Maßnahmen für Kuroda schwieriger werden könnten. WSJ – 2.11.14
· Nach ihrer Machtübernahme im westafrikanischen Burkina Faso hat die Armee eine Demonstration gegen die Militärregierung aufgelöst und die Rundfunkanstalt des Landes besetzt. WSJ – 2.11.14
· Die Zentralbank in Mexiko belässt Ihren Leitzinssatz unverändert bei 3% (Kons.: 3%). BBG – 29.10.14
· Demonstranten in Hong Kong erwägen ihre Proteste in Peking fortzusetzen. BBG – 30.10.14

EUROPA
· Ukraine: Bei den umstrittenen Wahlen im Osten der Ukraine sehen sich die bisherigen Separatistenführer erwartungsgemäß als Sieger. Die Rebellen wollen mit den Wahlen ihre Stellung in den Regionen Donezk und Luhansk festigen und ihre Unabhängigkeit von der Regierung in Kiew demonstrieren. FAZ – 3.11.14
· Bei der Präsidentenwahl in Rumänien hat laut Prognosen der sozialistische Ministerpräsident Victor Ponta die meisten Stimmen erhalten. Sein bürgerlicher Rivale Klaus Iohannis kam auf Platz zwei. Die beiden Bestplatzierten stellen sich am 16. November einer Stichwahl. HB – 3.11.14
· Publicis steht laut Insidern kurz vor dem Kauf der US-Digitalagentur Sapient Corp mit einem Marktwert von rund $2,5 Mrd. WSJ – 3.11.14
· Altice bietet $8,8 Mrd. für die portugiesischen Assets von Portugal Telecom.
· Monte dei Paschi di Siena will Insidern zufolge mit der Ausgabe neuer Aktien ihre Kapitallücke verkleinern. Bis zum 10. November muss Monte dei Paschi einen Plan bei der EZB zur Schließung der Kapitallücke einreichen. HB – 3.11.14
· Der Börsengang von Rocket Internet fällt im Nachhinein eine Nummer kleiner aus. Wegen des Kursrutschs in den Wochen nach dem Börsengang nimmt die Berliner Start-up-Holding statt €1,6Mrd nur €1,4Mrd. ein, wie Rocket Internet in der Nacht zum Samstag mitteilte. Die beteiligten Banken verwendete den größten Teil der Plazierungsreserve (Greenshoe) dazu, mit Aktienkäufen den Kurs zu stützen. FAZ – 3.11.14
· Diageo steht kurz vor einem Markentausch mit dem Tequila-Hersteller Cuervo. Demnach soll das britische Unternehmen die Marke Jose Cuervo im Tausch gegen die Whiskey-Marke Bushmills vollständig übernehmen, so mit dem Vorgang vertraute Personen. WSJ – 3.11.14
· Holcim 3Q: Umsatz Sfr5,18 Mrd. (Kons. 5,28 Mrd.), EBITDA Sfr. 1,11 Mrd. (Kons. 1,13 Mrd.).
· Sky Deutschland 1Q: Umsatz €431 Mio., EBITDA €54,4Mio, 96k neue Abonnenten im 1Q, bestätigt FJ2015 Ausblick.
· Heute werden keine wichtigen Makrodaten veröffentlicht.

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die Woche!

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Gold

 

GOLD IN DER SCHWEIZ
„Rettet unser Gold“

http://www.handelsblatt.com/finanzen/rohstoffe-devisen/rohstoffe/gold-in-der-schweiz-rettet-unser-gold/10899160.html

 

Defizit-Haushalte gebilligt
EU-Kommission lässt Frankreich und Italien vom Haken

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/eu-kommission-billigt-defizithaushalte-von-paris-und-rom-13235280.html

 

ROSENBERG: Bear Markets Don’t Just Happen — They’re Caused By These Two Conditions

Read more: http://www.businessinsider.com/rosenberg-stock-market-corrections-come-and-go-but-the-bear-market-wont-come-until-2016-at-the-earliest-2014-10#ixzz3HW7BmlIZ

 

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USA
· Der US-Markt hat am Dienstag zugelegt und notiert bei 1985 Punkten (S&P: +1,2%). Energy (+1,9%), Materials (+1,3%) und Telcos (+1,3%) waren die besten Sektoren, während Healthcare (+0,2%), Cons Staples (+0,6%) und Cons Disc (+0,8%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen -12% unter dem 10-Tages- und +1% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die niedrigen Zahlen zu den Durable Goods-Bestellungen rufen Sorgen über das Wachstum in den USA hervor. Im September sind diese im Vergleich zum Vormonat um -1,3% gefallen (Kons.: +0,7%). WSJ – 28.10.14
· Facebook (FB) hat im dritten Quartal zwar 59% mehr Umsatz gemacht, allerdings stiegen die Kosten um 41%. Die Aktie brach nachbörslich um 8,2% ein. WSJ – 29.10.14
· Gilead (GILD) Umsatz lagt mit 2,8 Mrd. USD unter dem Konsensus von 3 Mrd. USD, nachdem die Firma einen geringer als erwarteten Ertrag durch sein vielverkauftes Medikament Sovaldi generieren konnte. Die Aktie fiel nachbörslich um 4,3%. BBG – 29.10.14
· US Daily: The Core Inflation Outlook and the Risk of a Later Liftoff (Mericle). GS – 29.10.14
· Global Markets Daily: Lower US mortgage rates and higher refi activity, but another refi wave unlikely. GS – 28.10.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): MBA – Mortgage market index

ASIEN/EM
· Nikkei: 1,5%; Hang Seng: 1,3%; Shanghai: 1,4%
· Die japanische Industrieproduktion hat sich im September kräftig belebt (2,7% M/M; Kons.: 2,2%). Die Schwächephase seit der Mehrwertsteuererhöhung im April könnte damit überwunden sein. WSJ – 29.10.14
· Moody’s warnt, dass das chinesische Schattenbankensystem nun auch von Versicherern verwendet wird. Dadurch resultierende erhöhte Ausfallrisiken könnten negative Effekte auf Ratings haben. BBG – 28.10.14
· Die Eigentumspreise in Singapur fielen um -0,7% in Q3. Die Regierung wird die Maßnahmen zur Senkung der Preise weiter instand halten. BBG – 29.10.14
· Bezahl-Allianz von Apple und Alibaba hätte Sprengkraft in China. Das würde beiden Konzernen in China, dem größten Online-Markt der Welt, völlig neue Türen öffnen. Alibaba-Chef Ma hat die Idee am Montagabend in einem Interview auf der Technologiekonferenz WSJD Live ins Spiel gebracht. WSJ – 28.10.14
· Samsung muss um Smartphone-Dominanz in China kämpfen. WSJ – 29.10.14
· EM Macro Daily: Venezuela – When it rains, it pours GS – 27.10.14

EUROPA
· Die EU hat beschlossen, die Haushaltspläne von Frankreich und Italien für das kommende Jahr nicht abzulehnen. Dies sagten mit der Entscheidung vertraute EU-Vertreter. Entschieden ist jedoch noch nichts: die endgültige Entscheidung über die Haushalte der beiden Länder liegt nun in den Händen der vor kurzem neu gewählten EU-Kommissare. WSJ – 29.10.14
· Russland will die Wahl in den Separatistengebieten der Ostukraine am Sonntag anerkennen. SPON – 29.10.14
· Die Deutsche Bank baut ihren Vorstand radikal um: Die Bank schafft zwei neue Ressorts – eines für Strategie, ein anderes für Digitales. Sie tauscht ihren Finanzvorstand aus, entbindet ihren Rechtsvorstand von einem Teil seiner Aufgaben und holt ihren bisherigen Revisor in den Vorstand. Der bisherige Finanzvorstand Stefan Krause übernimmt das neu geschaffenes Ressort für Strategie, sein Nachfolger wird Marcus Schenck. WSJ – 29.10.14
· Volkswagen: In „landesweite Protesten“ seien chinesische Besitzer der Modelle „Sagitar“ und „Beetle“ am Sonntag auf die Straße gegangen, berichteten chinesische Staatsmedien. Ihre Forderung: der Konzern solle die Hinterachsen aller Fahrzeuge komplett austauschen. FAZ – 29.10.14
· Der Streit über den Preis für die knapp €11 Mrd. Übernahme von Kabel Deutschland geht weiter. Der mit 13,5% Hedgefonds Elliott wirft der Vodafone -Tochter vor, das Gutachten eines Sonderprüfers unter Verschluss zu halten. HB – 29.10.2014
· Monte dei Paschi di Siena lotet Berichten zu Folge gemeinsam mit der Regierung Möglichkeiten zum Füllen ihrer Kapitallücken aus. Im Gespräch sei eine spätere Rückzahlung von Staatshilfen. HB – 29.10.14
· Tui und Tui Travel dürften fusionieren. Bei parallelen Hauptversammlungen stimmten am Dienstag in Hannover mehr als 99 Prozent der Aktionäre für den Zusammenschluss und in London knapp 80 Prozent. WSJ – 29.10.14
· BP 3Q: Adj. Net. $3 Mrd. vs. Kons. $2,93; Dividende 10c (inline).
· Statoil 3Q: Net oper. Income NOK17Mrd. vs Kons. NOK31,2 Mrd
· European Economics Daily: ECB preview: Too soon for new measures, given easing already in the pipeline GS360
· Heute werden keine wichtigen Makrodaten veröffentlicht.

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

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Mayers Weltwirtschaft
Der Geldschöpfer

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/mayers-weltwirtschaft/mayers-weltwirtschaft-der-geldschoepfer-13189333.html

 

Schwache Nachbarn lassen deutsche Wirtschaft wackeln

http://www.welt.de/wirtschaft/article132974153/Schwache-Nachbarn-lassen-deutsche-Wirtschaft-wackeln.html

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: Banca del Mediterraneo!
Die Europäische Zentralbank ändert ihren Namen. Sie heißt künftig Mittelmeerbank. Das ist die Konsequenz der Entscheidung vom vergangenen Donnerstag. Sie präzisiert ihr angekündigtes Programm, die europäische Konjunktur dadurch zu beleben bzw. zu forcieren, indem sie den Banken in Europa hilft, sich zunächst ihrer faulen Kredite zu entledigen, um damit neue faule Kredite aufzubauen.
Das ABS-Programm ist darauf zugeschnitten, zunächst für voraussichtlich eine Billion Euro Kreditpakete bei den Banken der Mittelmeerländer zu kaufen, um sie dann zu entsorgen. Wie geht das?
Diese Kredite werden ohne Termin und einer Laufzeit übernommen und nach dem Prinzip einer Bad Bank so lange gehalten bis sie entweder getilgt oder wertlos sind. Da es sich um Bonitäten in den Stufungen bis BBB handelt, gilt als sicher, dass bestenfalls 50 oder 60 % dieser Kredite wirklich getilgt werden können. Den Rest muss die EZB selbst auf- oder bearbeiten, was sie aus ihrem Eigengeschäft entwickeln muss. Technisch ist dies möglich und sogar wahrscheinlich, was eine Zeitfrage ist.
Eine Zentralbank ist grundsätzlich in der Lage, mit diesem Thema umzugehen. Der Effekt liegt darin, dass diese Entschuldung der Banken von allen Europäern gemeinsam getragen wird. Man kann es auch Sozialisierung nennen.
Die EZB begibt sich damit in die Möglichkeit, den anderen Weg zu gehen, der schon vielfach diskutiert wurde. Nämlich dem Kauf von Staatsanleihen. Neu kommt hinzu: Mit dem Programm ABS wird der Rahmen für solche Geschäfte geringer. Hilfreich ist deshalb die neue Politik von Paris und Rom, aufs Ganze zu gehen.
Beide erklärten Ende vergangener Woche ausführlich und ausdrücklich, dass der Stabilitätspakt von Maastricht und seine Ergänzungen obsolet seien. Dies kommt einer Kündigung gleich.
Paris plant mit seinem Haushalt eine Verschuldung um 4,5 % als Mittelwert pro Jahr für die kommenden vier Jahre. Rom werkelt mit den bekannten Tricks an einer theoretischen Größe um 3 %, aber einer faktischen von ebenfalls 4 bis 4,5 %. Wie auch immer:
Die beiden nach Deutschland größten Wirtschaftsregionen Europas schalten sich aus den Stabilitätsprogrammen aus. Verbunden ist damit die Aufgabe, den sogenannten Verschuldungsgrad der Länder ebenfalls aus dem Verkehr zu ziehen. Künftig wird dieser Begriff kaum noch eine Rolle spielen oder schlicht vergessen werden. Abgesehen von kleineren Ländern mit weniger wirtschaftlichem Gewicht bedeutet das:
Deutschland nebst den Niederlanden, Österreich und Finnland werden voraussichtlich Stabilität praktizieren und damit erfolgreich ihre Wirtschaft entwickeln können. Länder wie Italien und Frankreich nebst einigen Anhängseln werden ihre Staatsfinanzen nicht in Ordnung bringen und wollen, aber mit hinreichender Sicherheit auch keine Wirtschaftsdynamik erreichen. Warum dies so ist, ist vielfach erklärt worden. Was bleibt dann übrig?
Wenn es keine Gemeinsamkeit der Finanzen gibt, gibt es auch keine Gemeinsamkeit der Ziele. Sie driften auseinander. Die politischen Folgen aus dieser Konstellation lassen sich schon ziemlich genau formulieren, wofür es allerdings noch keinen Zeitplan gibt.

 

Morgan Stanley warns on Asian debt shock as dollar soars

http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/11127325/Morgan-Stanley-warns-on-Asian-debt-shock-as-dollar-soars.html

 

How Low Can Gold Go?

http://www.ritholtz.com/blog/2014/10/trick-question-how-low-can-gold-go/

 

How A Company That’s Worth $1.5 Billion On A Friday Could Go Bankrupt On A Monday

Read more: http://www.businessinsider.com/gt-advanced-files-for-bankruptcy-oct-6-2014-10#ixzz3FRFrrO1b

 

USA
· Der US-Markt konnte die frühen Tagesgewinne auf Grund von Sorgen um das globale Wachstum nicht halten und schloss leicht tiefer (S&P: -0,16%). Telekomunikation (+0,4%), Energie (+0,1%) und Consumer Staples (+0,1 %) waren die besten Sektoren, während Consumer Discretionary (-0,6%), Healthcare (-0,4%) und Industrials (-0,3%) hinter der Gesamtmarktentwicklung blieben. Die Volumina lagen 1% über dem 10-Tages- und 18% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die amerikanischen Aufsichtsbehörden erhöhen wegen der mutmaßlichen Manipulation von Devisenkursen den Druck auf internationale Banken. Nach einem Bericht der „New York Times“ will das Justizministerium noch vor Jahresende mindestens eine große internationale Bank in der Sache verklagen. FAZ – 7.10.14
· Rio Tinto (RIO) hat gestern bekanntgegeben, dass es ein Übernahmeangebot von Glencore (GLEN) im Juli abgelehnt hat. Das Angebot sei nicht im besten Interesse der Aktionäre gewesen. Seit Anfang August habe es keine Kontakte mehr zu Glencore gegeben. WSJ – 7.10.14
· Hilton (HLT) verkauft das Waldorf Astoria in Manhattan für $1,95 Mrd. an chinesische Investoren. Dies entspricht rund $1,4 Mio. pro Zimmer. WSJ – 7.10.14
· GT Advanced Technologies (GTAT), Apples Partner bei der Produktion von Saphir-Glas Displays, hat gestern Insolvenz angemeldet. Apple hatte sich zuletzt gegen die Verwendung von Saphir-Glas im iPhone entschieden. WSJ – 7.10.14
· US Daily: Housing: The Recovery Resumes (Mericle) GS360
· Heute werden keine wichtigen Makrodaten veröffentlicht.

ASIEN/EM
· Nikkei: -0,5%; Hang Seng: +0,8%; China Mainland weiterhin geschlossen (7.45Uhr).
· Die australische Notenbank RBA behält den Leitzins unverändert auf 2,5%, trotz einer Abschwächung des australischen Dollars um -7% im letzten Monat. BBG – 7.10.14
· Die Einzelhandelsumsätze in Hongkong sinken um ca. -50% im Umfeld der Proteste. Währenddessen haben sich die Konfliktparteien deutlich angenähert. BBG – 7.10.14
· An der Seegrenze zwischen Nord- und Südkorea hat es nach Regierungsangaben aus Seoul eine Schießerei zwischen Patrouillenschiffen beider Länder gegeben. Der kurze Vorfall habe sich am Dienstagmorgen ereignet, nachdem ein nordkoreanisches Schiff in südliche Gewässer vorgedrungen sei. WSJ – 7.10.14
· Der operative Gewinn von Samsung ist im dritten Quartal um fast 60% gesunken. Grund sei die erstarkende Konkurrenz im Smartphone-Geschäft durch Apple sowie chinesische Hersteller. Die Aktie notiert zuletzt dennoch bei +1,3%. WSJ – 7.10.14 RTRS – 7.10.14
· EM Macro Daily: The fall of the ‘unstoppable’ Shekel GS – 6.10.14

EUROPA
· Der ukrainische Präsident Poroschenko sieht seinen Friedensplan durch zunehmende Verstöße gegen die Waffenruhe gefährdet. In einem Telefonat mit Bundeskanzlerin Merkel am Montag habe Poroschenko über „anhaltende Angriffe der Separatisten insbesondere auf den Flughafen Donezk“ berichtet, sagte ein Sprecher. HB – 7.10.14
· In Madrid hat sich erstmals ein Mensch in Europa mit dem Ebola-Virus infiziert. Wie die spanische Zeitung „El Pais“ berichtete, hatte die aus Galizien stammende Hilfsschwester Kontakt mit dem an Ebola erkrankten Geistlichen Manuel García Viejo im Krankenhaus Carlos III in Madrid. HB – 7.10.14
· Lufthansa: Die Pilotenvereinigung Cockpit hat für diesen Mittwoch und Donnerstag Streiks bei der Frachtfluggesellschaft Lufthansa Cargo angekündigt. Hintergrund der Streiks ist der festgefahrene Streit um die Übergangsversorgung der Piloten. WSJ – 7.10.14
· Die Deutsche Bank wird im Fall der Libor-Manipulationen von Ermittlern aus den USA und Großbritannien zu einem Vergleich von vermutlich mehreren hundert Millionen US-Dollar gedrängt, sagen gut informierte Personen. Die Verhandlungen sollen in den nächsten Monaten beendet werden. WSJ – 7.10.14
· Bei Tesco könnten die fragwürdigen Buchhaltungspraktiken bereits bald zum Rücktritt von Chairman Richard Broadbent führen. Er wäre bereit, seinen Posten zu räumen, wenn der richtige Zeitpunkt gekommen sei, sagen Insider. WSJ – 7.10.14
· Heutige Makrodaten: Deutschland Produktion im Prod. Gewerbe Aug (8:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

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GELD AUS VERMÖGEN STATT AUS SCHULDEN?

Raimund Brichta: Folgender Artikel ist ein “Must-Read” für jeden, der sich für die Zukunft des Geldes interessiert.
Er stammt von Thomas Mayer, der von Anshu Jain einst als Chefvolkswirt der Deutschen Bank geschasst wurde, weil er zu “fundamental” und zu wenig “am Markt” orientiert sei. Leute wie ich schätzen Thomas Mayer dagegen genau wegen dieser Eigenschaft. Nur wer die Fundamente analysiert, weiß, wie sicher das darüber liegende Gebäude steht.
Es wundert mich deshalb nicht, dass Mayer zum gleichen Ergebnis kommt wie wir in unserem Buch: Die herrschende Geldordnung steuert unausweichlich auf den nächsten Zusammenbruch zu.
Und auch Mayers Forderung, endlich eine breite Diskussion über eine neue Ordnung unseres Geldwesens zu beginnen, deckt sich eins zu eins mit der Forderung, die in unserem Buch auf S. 222 nachzulesen ist.
Mayer liefert auch einen Denkansatz, der als Beitrag zu einer solchen Diskussion zu verstehen ist: Lieber ein Geld, das aus Vermögenswerten besteht, als ein Geld, das aus Schulden besteht, wie das zurzeit der Fall ist.
Welche Chancen auf Realisierung eine solche Idee hätte, sei einmal dahingestellt. Aber nur mit Beiträgen wie diesem kann die gewünschte breite Diskussion zustande kommen.
Leider zeigt gerade Mayers Beispiel, dass wir von einer solchen Diskussion noch weit entfernt sind. Denn wer sich daran beteiligt, ist entweder schon nicht mehr im Amt, oder er ist auf bestem Wege, aus einem solchen entfernt zu werden.
Wer in Politik und Wirtschaft tatsächlich etwas zu sagen hat, ist nicht daran interessiert, dass sich am bestehenden System fundamental etwas ändert. Freigeister sind nicht erwünscht.
Wir zitieren nun aus der heutigen Frankfurter Allgemeinen Sonntagszeitung:

Geld aus Vermögen statt aus Schulden?

 

Mittelstandsanleihen
Golden Gate ist insolvent

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/cfo/golden-gate-gmbh-insolvent-anleihe-faellt-aus-13186053.html

 

BERECHNUNG DER BUNDESBANK
Schuldenberg 2013 höher als bisher angenommen

http://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/nachrichten/berechnung-der-bundesbank-schuldenberg-2013-hoeher-als-bisher-angenommen/10787096.html

 

EZB-Sitzung
Endspiel für Europa

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/ezb-sitzung-endspiel-fuer-europa-13184985.html

 

Heftige Kritik aus Deutschland
EZB will auch Ramschanleihen kaufen

http://www.n-tv.de/wirtschaft/EZB-will-auch-Ramschanleihen-kaufen-article13715321.html
Automatisierter Kreditcheck
Warum Ben Bernanke Probleme mit seinem Hauskredit hat

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/warum-ben-bernanke-probleme-mit-seinem-hauskredit-hat-automatisierter-kreditcheck-13188325.html

 

Bernanke may have tried to save $300 a month in failed refi

http://www.marketwatch.com/story/bernanke-may-have-tried-to-save-300-a-month-in-failed-refi-2014-10-03?dist=afterbell

 

MÄRKTE
Der gefährliche Gleichlauf der weltweiten Börsen

http://www.wsj.de/nachrichten/SB10362228127429084907704580187993981089242

 

Gold Dies

http://www.businessinsider.com/gold-on-the-verge-of-falling-below-1200-2014-10?nr_email_referer=1&utm_source=Sailthru&utm_medium=email&utm_term=Business%20Insider%20Select&utm_campaign=BI%20Select%20%28Wednesday%20Friday%29%202014-10-03&utm_content=BISelect

….Todgesagte leben länger ;-)

 

…und dann noch dies:

Großbank Bankia
Rücktritte in Spanien nach Affäre um schwarze Kreditkarten

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/spaniens-grossbank-bankia-caja-madrid-ruecktritte-nach-affaere-um-schwarze-kreditkarten-luis-de-guindos-dreht-magen-um-13190888.html

 

USA
· Der US-Markt hat am Freitag, nach einem stärker als erwarteten Arbeitsmarktbericht, im Plus bei 1967 Punkten (S&P: +1,2%) geschlossen. Healthcare (+2,0%), Financials (+1,5%) und Industrials (+1,4%) waren die besten Sektoren, während Energy (0,0%), Materials (+0,3%) und Utilities (+0,6%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 2% über dem 10-Tages- und 19% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Im September schufen Firmen in den USA 248.000 neue Jobs und damit deutlich mehr als erwartet (215.000). Zudem fiel die Arbeitslosenquote auf 5,9% und somit auf den tiefsten Stand seit Juli 2008. HB – 3.10.14
· Becton Dickinson (BDX) kauft CareFusion Corp. (CFN) in einem $12,2 Mrd. Deal, um nun eine Vielzahl von medizinische Produkten an Krankenhäuser offerieren zu können, die unter dem Druck stehen Kosten zu senken und ihre Qualität zu erhöhen. WSJ – 5.10.14
· Hewlett-Packard (HPQ) plant seine Aufspaltung. HP will das Geschäft mit Personal-Computern und Druckern von dem Geschäftsbereich abtrennen, der Unternehmen Hardware und Dienstleistungen zur Verfügung stellt. WSJ – 5.10.14
· US Economics Analyst: The Market Has Not Underpriced Fed Uncertainty. GS – 3.10.14
· US Views: Not So Fast. GS – 5.10.14
· US Weekly Kickstart: Trend of weak balance sheet stock outperformance will end as financial conditions tighten GS – 3.10.14
· Heute gibt es keine wichtigen Makrodaten.

ASIEN/EM
· Nikkei: +1,5%; Hang Seng: +0,4%; China Mainland weiterhin geschlossen (7.45Uhr).
· Die Demonstranten in Hongkong gaben aus Furcht vor einem gewaltsamen Einschreiten der Sicherheitskräfte den Forderungen der Regierung teilweise nach. Der Asiatische Aktienmarkt reagierte positiv (MSCI Asia Pacific: +0,6%). RTRS – 5.10.14
· Getrieben von positiven US-Arbeitsmarktdaten und einem schwachen Yen hat die Tokioter Börse zum Wochenstart am Montag kräftig zugelegt (Topix: +1,5%). BBG – 6.10.14
· Brasiliens Präsidentin Rousseff muss in die Stichwahl. Nach Auszählung von Dreivierteln der Stimmen kommt die seit 2010 regierende linke Politikerin auf 40,4%. RTRS – 6.10.14
· Der weltgrößte Hersteller von Speicherchips Samsung (+ 0,8%) will umgerechnet €11,7 Mrd. in den Bau einer neuen Halbleiterfabrik investieren. Die Anlage könne Speicherchips oder Logikchips herstellen. RTRS – 6.10.14
· Das Pharmaunternehmen Fujifilm Holdings (4901 JT) konnte nach einer erfolgreichen Behandlung einer französischen Ebola-Patientin mit ihrem Grippemittel um +4,4% hinzugewinnen. RTRS – 6.10.14
· EM Macro Daily: South Africa’s fiscal impasse weigh on external rebalancing GS – 2.10.14

EUROPA
· Die Deutsche Bundesbank kritisiert weiterhin offen das Kaufprogramm EZB für Kreditverbriefungen. Weidmann sagte dem Nachrichtenmagazin Focus, er sehe die Gefahr, dass „Kreditverbriefungen schwächerer Qualität“ zu überhöhten Preisen gekauft werden könnten: „Dann würden Kreditrisiken, die von privaten Banken eingegangen wurden, ohne einen entsprechenden Ausgleich auf die Notenbank und damit den Steuerzahler verlagert“. WSJ – 6.10.14
· Die neue EU-Kommission will dafür sorgen, dass die Euro-Zone ihren eigenen Haushalt bekommt. Das haben die beiden für die Euro-Zone künftig zuständigen EU-Kommissare im Rahmen ihrer Anhörungen im Europaparlament angekündigt. Auch könne es Sinn machen, Strukturreformen in den Euro-Staaten mit „finanziellen Anreizen voranzutreiben“, heißt es in einem Schreiben der EU-Kommissare. HB – 6.10.14
· Die EU bereitet sich laut Insidern offenbar darauf vor, den französischen Budgetentwurf für 2015 durchfallen zu lassen. Es wäre der erste große Streit der Kommission unter dem neuen Präsidenten Jean-Claude Juncker mit einem wichtigen EU-Land und ein erster Test, wie entschieden Europa künftig mit Defizitsündern umgehen will. WSJ – 6.10.14
· Deutschland erwägt nach Angaben aus Regierungskreisen einen Bundeswehreinsatz zur Überwachung des von der OSZE vermittelten Waffenstillstands zwischen Rebellen und Armee in der Ostukraine. RTRS – 6.10.14
· GS Research senkt die Prognose für die Eurozone aufgrund des derzeit schwächeren Wachstumsmomentums. Wir erwarten nun in 2014 ein Wachstum von 0,7%yoy (zuvor 0,8%) und in 2015 1,0%yoy (zuvor 1,4%). GS360
· Spanien: Der Missbrauch „schwarzer“ Kreditkarten in der Pleitebank Caja Madrid/Bankia, hat in Spanien eine Welle der Empörung ausgelöst. 86 Mitglieder der Führungsspitze und des Verwaltungsrates hatten in zehn Jahren bis zum Untergang und der Verstaatlichung des Kreditinstituts 2012 mehr als 15 Millionen Euro unversteuert für private Dinge ausgaben. FAZ – 6.10.14
· Siemens rechnet mit einer länger andauernden Flaute im wichtigen Kraftwerksgeschäft. „Wir werden in den nächsten zwei bis drei Jahren ein niedrigeres Margenniveau sehen“, sagte Energie-Vorstand Lisa Davis der „Börsen-Zeitung“. RTRS – 6.10.14
· Heutige Makrodaten: Deutschland Industrieauftragseingänge Aug. (8:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die Woche!

Summa Summarum

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„WÄRE EINE KATASTROPHE“
Merkel fürchtet die Rückkehr der Euro-Krise

http://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/nachrichten/waere-eine-katastrophe-merkel-fuerchtet-die-rueckkehr-der-euro-krise/10783150.html

 

Vor dem EZB-Zinsentscheid
Sinkende Inflation setzt Zentralbank unter Druck

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/ezb-zinsentscheid-sinkende-inflation-setzt-zentralbank-unter-druck-13182813.html

 

Marc Faber

„Junge Leute tun mir ehrlich leid“

http://www.wiwo.de/finanzen/boerse/marc-faber-junge-leute-tun-mir-ehrlich-leid-seite-all/10757958-all.html

 

Gold is Universally Acceptable and Why China Is Buying – Greenspan

Gold Is “Universally Acceptable” and Why China Is Buying – Greenspan

 

USA
· Der US-Markt hat am Mittwoch, bei gemischten Wirtschaftsdaten und Sorgen um die geopolitische Lage, schwächer bei 1946 Punkten (S&P: -1,3%) geschlossen. Utilities (+0,5%), Cons Staples (-0,6%) und Telecom (-1,0%) waren die besten Sektoren, während Materials (-2,3%), Industrials (-1,9%) und Energy (-1,9%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 62% über dem 10-Tages- und 80% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Chicago Fed-Präsident Charles Evans hat in einem Interview erneut angemahnt, die Zinsen nur mit äußerster Vorsicht anzuheben. Evans ist der Auffassung, die Fed sollte bereit sein über das 2% Inflationsziel hinauszugehen, um sicherzustellen, dass die Wirtschaft wieder auf stabilen Beinen steht. FT – 1.10.14
· PepsiCo (PEP) bringt ein neues Getränk auf den Markt, das Pepsi True heißen wird. Es soll exklusiv über Amazon (AMZN) vertrieben werden. Das neue, mit Zucker und Stevia gesüßte Getränk soll Mitte Oktober auf den Markt kommen. WSJ – 1.10.14
· Coca-Cola (KO) überarbeitet seine Gehaltsstruktur für Manager. In Zukunft wird der Performanceabhängige Gehaltsanteil weniger Aktienoptionen und einen größeren Baranteil enthalten. Coca-Cola reagiert damit auf Kritik von Warren Buffett und anderen Coca-Cola Aktionären, welche die Aktienkompensation als übertrieben bezeichnet hatten. WSJ – 1.10.14
· GM (GM) hat sich für sein weltweites Geschäft ein ehrgeiziges Margenziel gesetzt. Bis zum Beginn des kommenden Jahrzehnts will der größte US-Autobauer eine operative Marge von 10% erreichen. WSJ – 1.10.14
· Facebook (FB) möchte mit seinem neuen Werbesystem „Atlas“ den Vorsprung von Google (GOOGL) in der Onlinewerbung reduzieren. Das Unternehmen glaubt, dass das Wissen um die Identität der Nutzer ihm einen Wettbewerbsvorteil sichert. WSJ – 1.10.14
· EMC (EMC) hat den ehemaligen Apple (AAPL) und United Continental (UAL) Manager Zane Rowe als nächsten CFO des Unternehmens bekannt gegeben. WSJ – 1.10.14
· US Daily: What the Fed Giveth, the Treasury Taketh Away (Dawsey). GS – 2.10.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): US Factory Orders (-9,5%), and ISM Initial Jobless (297k) und Continuing Claims (2425k)

ASIEN/EM
· Nikkei: -2,6%; Hong Kong und China Mainland weiterhin geschlossen (7.55Uhr).
· In China soll die Höhe der Kredite, die lokale Regierungen aufnehmen können, in Zukunft begrenzt werden. So soll das zunehmende Risiko im Finanzsystem kontrolliert werden. BBG – 2.10.14
· Hongkong muss sich möglicherweise auf wochenlange Massenproteste von Gegnern der chinesischen Zentralregierung einstellen. Zur Not würden die Behörden über Wochen nichts gegen die Kundgebungen unternehmen, so ein Vertrauter von Hongkongs Verwaltungschef Leung Chun-Ying. RTRS – 1.10.14
· Japanische Investoren haben in der letzten Woche so viele ausländische Aktien gekauft wie seit 2009 nicht mehr. Insgesamt beliefen sich die Käufe auf JPY393.1 Mrd. (USD3.6 Mrd.). BBG – 2.10.14
· In Südkorea sollen noch diesen Monat Maßnahmen zur Unterstützung des Aktienmarktes bekanntgegeben werden. RTRS – 2.10.14
· Der Präsident der argentinischen Zentralbank, Juan Carlos Fábrega, ist nach Kritik von Staatschefin Cristina Fernández de Kirchner an seiner Amtsführung zurückgetreten. Seine Nachfolge soll der derzeitige Chef der Börsenaufsichtsbehörde CNV, Alejandro Vanoli, antreten. FAZ – 2.10.14
· Brasilianische Aktien sind den dritten Tag in Folge gefallen, diese Woche haben sie bereits um 7,6% nachgegeben. Auch der Real ist auf ein Fünf-Jahres-Tief gefallen. Grund sind abnehmende Hoffnungen, dass die anstehenden Wahlen einen Regierungswechsel herbeiführen könnten. BBG – 1.10.2014
· EM Macro Daily: EM FX sell-off: Why and how much more GS – 1.10.14

EUROPA
· Der britische Premierminister Cameron hat den Ton gegenüber der EU verschärft und dem Freizügigkeitsprinzip den Kampf angesagt. Zum Abschluss des Tory-Parteitags in Birmingham sagte er, die Zuwanderung aus EU-Staaten stelle für die Briten ein größeres Problem dar als die aus anderen Ländern, und er werde ihre Begrenzung „in den Mittelpunkt“ der angestrebten Reformverhandlungen in Brüssel stellen. FAZ – 2.10.14
· Spanien: Trotz des einstweiligen Verbots eines Referendums in Katalonien will die spanische Region über die Unabhängigkeit abstimmen. Das Regionalparlament in Barcelona beschloss am Mittwoch, für die geplante Volksabstimmung am 9. November eine Wahlkommission zu bilden. HB – 2.10.14
· Ukraine: Die brüchige Waffenruhe im Osten der Ukraine beunruhigt Bundeskanzlerin Merkel und den russischen Präsidenten Putin. Beide hätten in einem Telefonat am Mittwochabend die Sorge geteilt, dass es immer noch täglich zu Gewalt komme, teilte das Bundespresseamt mit. Merkel betonte demnach abermals die Verantwortung Russlands, auf die prorussischen Separatisten mäßigend einzuwirken. FAZ – 2.10.14
· Die Allianz-Tochter PIMCO verzeichnete im September Abflüsse in Höhe von $23,5 Mrd. Am Tag des Abgangs von Gross sei es zu den umfangreichsten täglichen Mittelabflüssen gekommen, berichtete Pimco. Am Montag und Dienstag seien die Mittelabflüsse seitens der Anleger „beträchtlich geringer“ gewesen, teilte das Unternehmen mit, ohne genaue Zahlen zu nennen. WSJ – 2.10.14
· US-Automarktabsatz im September (%yoy): Volkswagen -19%, Audi +14%, BMW Group +3% (davon Mini -20%, BMW +8,6%), Daimler +10,2% (bester September aller Zeiten).
· EON verklagte am Mittwoch den Bund und mehrere Länder auf Schadenersatz in Höhe von rund €380 Mio. Grund hierfür sei die dreimonatige Stilllegung der Meiler Unterweser und Isar 1 im Frühjahr 2011. RTRS – 2.10.14
· Hochtief steht Insidern zufolge unmittelbar vor der Trennung von einer weiteren Tochter. Der Verkauf des Immobilienentwicklers Formart solle bald bekanntgegeben werden. Derweil plant Hochtief bis Ende 2015 den Rückkauf von bis zu 6,92 Mio. Aktien (10% des Grundkapitals), teilte das Unternehmen gestern Abend mit. HB – 2.10.14
· European Economics Daily: ABS and covered bank bonds on the ECB‘s shopping list GS360
· Heutige Makrodaten: EZB-Leitzinsentscheidung (13:45) und Pressekonferenz (14:30).

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und ein erholsames, laaaaanges Wochenende!

Summa Summarum

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Edo 001

 

Wirtschaftskrise: Frankreichs Schulden steigen erstmals über zwei Billionen

http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/frankreich-schulden-steigen-ueber-zwei-billionen-euro-a-994566.html

 

Aufstocken statt abbauen
Kaufen Sie Gold

http://www.wiwo.de/finanzen/geldanlage/aufstocken-statt-abbauen-kaufen-sie-gold/10757970.html

 

Woran der Euro zerbricht

http://www.joachim-goldberg.com/woran-der-euro-zerbricht/

 

Die Supermacht USA demonstriert, was der Dollar kann

http://www.welt.de/finanzen/geldanlage/article132751939/Die-Supermacht-USA-demonstriert-was-der-Dollar-kann.html

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: Kreditblasen!
Zur amerikanischen Börse gehört der Wertpapierkredit, Lombardkredit genannt, wie in den letzten Tagen bereits erwähnt. In Deutschland ist die Bedeutung des Lombardkredites nicht sehr groß. Die USA leben jedoch davon und dies seit mehr als 100 Jahren. Zurzeit ist es wieder so weit, was bereits angemerkt wurde. Dazu gibt es in Deutschland nur wenig Erfahrung oder Wissen, was übrigens vor 40 Jahren noch ganz anders aussah.
Der berühmte Crash von 1929 war die erste große geplatzte Kreditblase. Das funktionierte so: Die Margins für Aktienkäufe lagen bei 10 % Eigenkapital und 90 % Kredit. In den Jahren von 1926 bis 1929 legte der Dow Jones um mehr als 500 % zu. Die FED von New York (damals anders zuständig) hielt diese Entwicklung für gefährlich oder bedenklich und erhöhte die Einschussquote von 10 auf 20 %. Das bedeutete, dass jeder Investor innerhalb von 24 Stunden entweder seinen Einschuss verdoppeln oder verkaufen musste. Die Aufforderung dazu erging per Brief, woraus zur Erinnerung noch der sogenannte „blaue Brief“ stammt, der inzwischen zum Inbegriff von Mahnungen oder Verwarnungen weltweit gehört.
Der Einbruch der New Yorker Börse ist jedem bekannt. Mangels anderer Kenntnisse oder Unkenntis fiel dem Chef der FED nichts anderes ein, als die Zinsen deutlich anzuheben, statt sie zu senken. Das entspricht etwa dem Rettungsversuch für einen Ertrinkenden, indem man ihm schleunigst den Hals umdreht. Alles Weitere kennt man aus der Geschichte.
New York steht zurzeit vor einem ähnlichen Problem, das zyklisch wiederkehrt. Zuletzt in den Jahren 2000 und 2007 und nun in 2014. Da Lombardkredite eine Hebelwirkung für Portfolio-Erfolge darstellen, werden sie von Investoren durchweg genutzt. Auch der berühmte Warren Buffett tut dies und rechnet mit einem durchschnittlichen Faktor von 1,6. Das Problem:
Lombardkredite beruhen auf der Beleihung eines Aktien-Portfolios, vielfach auch eines Bond-Portfolios. Auch wenn sie per Termin festgeschrieben sind, kann jeder Lombardkredit kurzfristig von einer Bank gekündigt werden, wenn die Beleihungsquote nicht mehr stimmt. Bei fallenden Kursen kann es sehr schnell eng werden. Bei stagnierenden Kursen kommt es auf die Gewichtung der Risiken an, die die Bank selbst vornimmt. Mit der Kündigung ist sodann eine kurzfristige Reduzierung der Kredite verbunden.
Die berühmte FED-Liquidität der letzten fünf Jahre hat die Lombardkredite auf eine historische Spitze geführt. Darauf ist bereits hingewiesen worden. Wie sich nun eine solche Kreditblase reguliert, ist schwer oder gar nicht vorauszusagen. Denn jeder Kreditnehmer steht unter einem anderen Handlungszwang, der sehr individuell ausfällt. Die letzten beiden Kreditblasen der genannten Jahre sind ein gutes Vorbild dafür.
Unsere Nachbarn, Frankreich und Italien, nennen neue Rekorde. Frankreich erreichte soeben 2 Bio. Euro Staatsschulden, was knapp 100 % des BIP dieses Jahres ausmachen dürfte. Die Italiener erreichen per gestern 140 % Verschuldungsgrad oder ebenfalls weit über 2 Bio. Euro. Beide verkündeten zur gleichen Zeit: Eine wirkliche Reform ist unmöglich. In Frankreich scheitert dies am Lebensgefühl der Franzosen und Renzi scheiterte gestern in seiner eigenen Partei an der Streichung des berüchtigten Artikels 18 des dortigen Arbeitsrechts. Er leidet „annuncite“, nämlich an Kündigungskrankheit. Ergebnis:
Die EZB muss nun an den Geldhahn. Draghi kündigte gestern an, zunächst mit dem Ankauf von Griechen-Anleihen zu beginnen. Es dürften die kleineren Beträge sein, sozusagen zum Warmlaufen. Ohne größere Ankäufe französischer und italienischer Staatsanleihen wird es angesichts der genannten Daten nicht abgehen.
Von einem Kredit zum anderen lautet dann der monetäre Kurs. Die umfangreichen Lombardkredite sind die aktuelle Gefahr für die Aktienkurse, insbesondere in New York. Die EZB-Käufe von Staatsbonds sind die Gegenseite, womit zweifellos eine spannende Situation über den Winter hinweg an den Kreditmärkten entsteht.

 

USA
· Der US-Markt hat am Dienstag leicht schwächer bei 1973 Punkten (S&P: -0,3%) geschlossen. Telecoms (+0,3%), Info Tech (+0,2%) und Utilities (+0,2%) waren die besten Sektoren, während Energy (-1,2%), Materials (-1,2%) und Healthcare (-0,6%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 16% über dem 10-Tages- und 31% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Ein US-Gericht hat die Klage von Investoren gegen die US-Regierung im Falle Fannie Mae (FNMA) und Freddie Mac (FMCC) abgewiesen. Investoren hatten dagegen geklagt, dass nahezu die gesamten Gewinne der Gesellschaften dem US-Finanzministerium zugeführt wurden.
· Erster Ebola-Fall in den USA gemeldet: Der Patient sei vor rund zehn Tagen aus dem westafrikanischen Liberia in die USA eingereist, wo die Krankheit am Dienstag bei ihm anhand von Proben zweifelsfrei diagnostiziert worden sei. Nachbörslich stiegen die Aktienkurse von mehreren Pharmafirmen, die an Mitteln gegen die Seuche arbeiten. SPGL – 30.9.14
· Johnson & Johnson (JNJ) kauft für $1,75 Mrd. den Arzneimittelforscher Alios BioPharma. Das Unternehmen will sich mit der Übernahme bei Präparaten gegen Viruserkrankungen stärker aufstellen. HB – 30.9.14
· Ebay (EBAY) will seinen Bezahldienstleister PayPal im kommenden Jahr in ein separates, börsennotiertes Unternehmen ausgliedern. Die Ebay Aktie legte nach der Ankündigung im vorbörslichen US-Handel um knapp 12 Prozent zu. WSJ – 30.9.14
· General Mills (GIS) wird weitere 700 – 800 Stellen streichen. Das Unternehmen geht davon aus, den Prozess bis Ende Februar abgeschlossen zu haben. WSJ – 30.9.14
· Amazon (AMZN) und Disney (DIS) scheinen einem Ende ihres zweimonatigen Streits näher zu kommen. Amazon bietet seit gestern wieder Disney DVDs zur Vorbestellung auf seiner Plattform an. Es ist allerdings nicht klar, ob die Unternehmen schon eine langfristige Einigung erzielt haben. WSJ – 30.9.14
· Microsoft (MSFT) stellt Windows 10 vor. Nach eigenen Angaben ist das Betriebssystem ein so großer Sprung, dass Microsoft die neun auslässt und gleich zur zehn im Namen übergegangen ist. In der neuen Version soll auch der oft vermisste Startknopf wieder zurückkehren. Das Betriebssystem soll 2015 veröffentlicht werden. HB – 1.10.14
· EU Behörden erklärten gestern, dass ihrer Ansicht nach die Steuererleichterungen die Apple (AAPL) in Irland gewährt wurden als illegale staatliche Unterstützung zu werten seien. Als Folge dessen könnten erhebliche Steuernachzahlungen auf Apple zukommen. WSJ – 30.9.14
· US Daily: Forecast Uncertainty and the Case for Patience (Mericle). GS – 30.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): US Markit Manufacturing PMI (57,9), ISM Manufacturing (58,5), ADP Employment Change (205K) und Construction Spending (0,5%)

ASIEN/EM
· Nikkei: -0,5%; (7.50Uhr).
· Im Umfeld der Proteste in Hongkong fiel der MSCI Asia Pacific Index um -0,1%. Die Polizei schritt zunächst nicht ein. Am Mittwoch begannen zudem die Feiern zum 65. Jahrestag der Gründung der Volksrepublik China. Die Börsen bleiben geschlossen. WSJ – 1.10.14 BBG – 1.10.14
· Japans Topix Index fiel um -0,5% trotz überraschenderweise positiver Ergebnisse des Tankan Index zum Marktsentiment im produzierenden Gewerbe (13, Kons: 10, 2Q2014: 12). Dagegen verschlechterte sich die Stimmung im Dienstleistungsbereich. BBG – 1.10.14 CNBC – 1.10.14.
· Japans Börsen beobachteten gestern einen der größten Handelsfehler aller Zeiten. Geschäfte im Wert von umgerechnet $617 Mrd. mussten annulliert werden. BBG – 1.10.14
· Chinas Zentralbank will Bedingungen für Wohnungskredite verbessern. Mehr private Immobilienkäufer sollen so einen Anspruch auf zinsgünstige Darlehen haben, teilte die Peoples Bank of China mit. WSJ – 30.9.14
· Der russische Rubel ist auf ein weiteres Rekordtief zu einem von der Zentralbank präferierten Währungskorb aus US-Dollar und Euro gefallen. Die Währung fiel unter den Wert, ab dem die Zentralbank zur Stützung des Rubel interveniert. Sorgen über mögliche Kapitalkontrollen, mit denen sich Moskau gegen die Mittelabflüsse stemmen könnte, setzten dem Rubel zu. WSJ – 30.9.14
· EM Macro Daily: China – Managing tail risks during soft growth. GS – 30.9.14

EUROPA
· EZB-Präsident Mario Draghi setzt sich einem Bericht zufolge dafür ein, dass die Notenbank im Kampf gegen eine Kreditklemme auch gebündelte Kredite aus Griechenland und Zypern aufkaufen darf. Das Direktorium der EZB werde vorschlagen, dass die Regeln entsprechend geändert werden sollten, berichtete die „Financial Times“ am Dienstag. HB – 30.9.14
· Die EU hält ihre Sanktionen wegen des Ukraine-Konflikts gegen Russland aufrecht. Zwar gebe es auch „ermutigende Entwicklungen“ im Konfliktgebiet in der Ostukraine, doch seien „wesentliche Teile“ des vereinbarten Friedensplans noch nicht umgesetzt, verlautete es am Dienstag aus Diplomatenkreisen in Brüssel. FAZ – 30.9.14
· Spanien: Zehntausende Katalanen haben gegen das einstweilige Verbot eines Unabhängigkeitsreferendums durch das spanische Verfassungsgericht protestiert. Die katalanische Regierung wollte ursprünglich am 9. November die Bewohner der Region im Nordosten Spaniens darüber abstimmen lassen, ob sie für die Gründung eines souveränen Staates sind. Diese Pläne wurden nun vorerst gestoppt. HB – 30.9.14
· Großbritanniens Premierminister Cameron hält einen EU-Austritt seines Landes für verschmerzbar. Es würde ihm „nicht das Herz brechen“, sollte sich Großbritannien im Jahr 2017 bei dem von ihm versprochenen Referendum von Europa abwenden. HB – 30.9.14
· Bei der Lufthansa wurde der Piloten-Streik gestern Abend planmäßig nach 15 Stunden beendet. Der Streik kostet die Lufthansa nach eigenen Angaben rund €60 Mio. HB – 30.9.14
· AirBerlin bangt um gemeinsame Flüge mit Etihad: Beide Airlines beraten mit dem Luftfahrtbundesamt über die weitere Nutzung von „Codesharing“-Flügen. Das Amt drängt auf eine neue Auslegung des Abkommens hin. HB – 30.9.14
· Heute werden keine wichtigen Makrodaten veröffentlicht.

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

Summa Summarum

/in

Zypern

 

Hans-Werner Sinn
Die EZB mutiert zur Bad Bank

http://www.wiwo.de/politik/europa/hans-werner-sinn-die-ezb-mutiert-zur-bad-bank/10757782.html

 

Big Banks Manipulated 21 Trillion Dollar Market For Credit Default Swaps

http://www.ritholtz.com/blog/2014/09/big-banks-manipulated-21-trillion-dollar/

 

Stocks With International Exposure Have Been Under performers

http://www.businessinsider.com/markets-chart-of-the-day-sept-29-2014-9?nr_email_referer=1&utm_source=Triggermail&utm_medium=email&utm_term=Markets%20Chart%20Of%20The%20Day&utm_campaign=Post%20Blast%20%28moneygame%29%3A%20Stocks%20With%20International%20Exposure%20Have%20Been%20Underperformers&utm_content=emailshare

 

USA
· Der US-Markt hat am Montag, im Zuge der Proteste in Hongkong, etwas schwächer bei 1978 Punkten (S&P: -0,3%) notiert. Utilities (+0,5%), Cons Staples (-0,0%) und Telecom (-0,1%) waren die besten Sektoren, während Cons Disc (-0,6%), Materials (-0,5%) und Energy (-0,4%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 23% über dem 10-Tages- und 42% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Der Präsident der Chicago-FED Charles Evans wiederholt seine Mahnung, die Zinsen nur äußerst vorsichtig und bei entsprechend robuster wirtschaftlicher Entwicklung zu erhöhen. RTRS – 29.9.14
· Am Montag begann der $40 Mrd. AIG-Prozess gegen die US-Regierung. Nach Ansicht der Kläger handelte es sich bei der AIG-Rettungsaktion um eine unrechtsmäßige Enteignung der AIG-Aktionäre. WSJ – 29.9.14
· Ford (F) reduziert seine Gewinnaussichten für dieses Jahr um ca. $1,5 Mrd. und schätzt, dass das Ergebnis nun zwischen $6 Mrd. – $7 Mrd. liegen wird. Hauptgründe für das schlechtere Ergebnis sind um ca. $1 Mrd. höhere Kosten für Garantieansprüche und Rückrufaktionen, ein $300 Mio. Rückgang des Russlandgeschäfts sowie ein Verlust im Südamerikageschäft, der um $900 Mio. höher ausfallen wird als zunächst angenommen. WSJ – 29.9.14
· Apple (AAPL) erhält die Erlaubnis der chinesischen Behörden das neue iPhone 6 in China zu vertreiben. WSJ – 29.9.14
· Die Übernahmegespräche zwischen SoftBank (9984) und DreamWorks Animation (DWA) scheinen bereits nach zwei Tagen an Fahrt zu verlieren. Die Gründe hierfür sind noch unklar. Die Gespräche könnten, nach Ansicht zweier involvierter Personen, allerdings wieder aufgenommen werden. WSJ – 29.9.14
· Microsoft (MSFT) will am Dienstag eine Vorschau auf die nächste Windowsversion präsentieren. Der Fokus liegt dabei darauf die Verbindung zu seinen Geschäftskunden wiederherzustellen. WSJ – 29.9.14
· Supervalu (SVU) gab gestern einen zweiten Hackerangriff auf seine Systeme bekannt. Das Unternehmen bietet Techniklösungen für Lebensmittelketten an. WSJ – 29.9.14
· US Daily: September GSAI: A Small Decline (Cahill). GS – 29.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Chicago PMI (62,0) und Consumer Confidence (92,5)

ASIEN/EM
· Nikkei: -1,0%; Hang Seng: -1,2%; Shanghai: +0,2% (7.50Uhr).
· Die Industrieproduktion in Japan ist im August entgegen den Erwartungen um 1,5 Prozent gesunken (Kons.: +0,2%). Das werten Beobachter als Signal, dass die Mehrwertsteuererhöhung von April stärker als befürchtet auf die Produktion durchschlägt und japanischen Unternehmen mit einer schwächeren Nachfrage sowohl im Inland als auch international zu kämpfen haben. WSJ – 30.9.14
· Die Aktivität im verarbeitenden Sektor in China ist im September gegenüber dem Vormonat stabil geblieben, hat sich aber gegenüber der ersten Schätzung für den Monat etwas abgeschwächt. Der von der Bank HSBC ermittelte Einkaufsmanagerindex lag in der zweiten Veröffentlichung wie im August bei 50,2 Punkten (vorläufig 50,5 Punkte). Damit liegt der Index weiter knapp über der Schwelle von 50 Punkten, die auf eine moderate wirtschaftliche Belebung hindeutet. WSJ – 30.9.14
· Die Proteste in Hongkong weiten sich aus. Der Hang Seng Index notiert auf einem 3-Monatstief (-1,2%). Trotz Auswirkungen auf den Aktienmarkt sieht die Ratingagentur Fitch das Doppel-A-Plus-Rating und den Ausblick stabil. WSJ – 29.9.14 BBG – 30.9.14
· China erlaubt ab Dienstag den direkten Umtausch zwischen seiner Währung, dem Yuan, und dem Euro. Dies solle die Transaktionskosten senken, den bilateralen Handel stärken, Investitionen in chinesischer Währung fördern sowie die „Finanzbeziehungen“ zwischen China und der EU verbessern, teilte die PBoC mit. HB – 29.9.14
· Die brasilianische Zentralbank hat ihre Wachstumsprognose für dieses Jahr deutlich gesenkt. Es sei nur noch ein Plus von +0,7% anstatt der zuvor angepeilten +1,6% zu erwarten. RTRS – 29.9.14
· Die indische Zentralbank belässt den Benchmark Zinssatz im Umfeld von Inflationsängsten bei 8%. RTRS – 30.9.14
· Toyota fiel um 1,6% nach U.S. Ermittlungen bezüglich selbstständigen Beschleunigungen im Modell Toyota Corrola. BBG – 30.9.14
· EM Macro Daily: Andeans – Importing financial tightening from abroad GS – 30.9.14

EUROPA
· Spaniens Verfassungsgericht stoppt die Abhaltung eines Unabhängigkeitsreferendums in Katalonien., die am 9. November stattfinden sollte. Die Richter lassen damit eine Verfassungsklage der Madrider Regierung zu. HB – 29.9.14
· Rhön-Klinikum hat die Klage gegen den Aktienrückkauf in Höhe von €3 Mrd. gewonnen. Damit kann das Unternehmen nun die €1,7 Mrd. aus dem Klinikverkauf an Fresenius auf diesem Wege ausschütten. FAZ – 29.9.14
· Aldi ist in Großbritannien weiter erfolgreich und steigert den Umsatz im abgelaufenen Geschäftsjahr auf GBP5,3 Mrd. (+36%yoy), den Gewinn sogar um 65% auf GBP260Mio. In 2014 und 2015 sollen 100 neue Filialen eröffnet werden, um Aldis derzeitigen Marktanteil von 4,8% auszubauen. HB – 30.9.14
· Die Commerzbank hat in den USA mit mehreren Rechtsstreitigkeiten zu kämpfen. Neben einem Verfahren wegen möglicher Verstöße gegen Sanktionen ermitteln die US-Behörden, ob die Commerzbank Geldwäsche-Vorschriften missachtet hat, wie eine mit dem Vorgang vertraute Person am Montag sagte. HB – 29.9.14
· Lufthansa-Piloten legen heute erstmals im andauernden Tarifkonflikt Langstreckenflüge lahm. Am heutigen Dienstag werden vom Flughafen Frankfurt keine Langstreckenjets der Lufthansa abheben. FAZ – 29.9.14
· Nestlé trennt sich von seinen Babynahrungsmarken Alete und Milasan. Beide Marken, die ausschließlich in Deutschland und Österreich vertreten sind, werden von der Beteiligungsgesellschaft BWK und einem Investor übernommen. WSJ – 29.9.14
· Heutige Makrodaten: Arbeitslosenquote für Deutschland (9:55) und den Euroraum (11:00) für Sept., Euroraum HVPI-Schnellschätzung Sept (11:00).

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag!

Summa Summarum

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Die Vermögensfrage
Was werfen Immobilien eigentlich genau ab?

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/vermoegensfragen/die-vermoegensfrage-was-werfen-immobilien-eigentlich-genau-ab-13162634.html

 

Geldpolitik
Der Bruch

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/anleihen-zinsen/geldpolitik-unterschiede-zwischen-fed-und-ezb-13164138.html

 

Euro verliert an Devisenmärkten
Die umstrittene Abwertung

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/devisen-rohstoffe/euro-verliert-an-devisenmaerkten-die-umstrittene-abwertung-13162980.html

 

Europäische Union
Geld aus dem Rettungsschirm soll Wachstumsspritze werden

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/eurokrise/geld-aus-rettungsschirm-soll-wachstum-bringen-13163635.html

 

ANALYSE
Die Wall Street verfällt wieder in alte Laster

http://www.wsj.de/nachrichten/SB12595499785223203469604580162333768486468?mg=reno64-wsjde

 

Gold zu Aktien so billig wie seit Lehman nicht mehr

http://www.fondsprofessionell.de/news/news-products/nid/gold-zu-aktien-so-billig-wie-seit-lehman-nicht-mehr/gid/1017230/ref/2/

 

Is Money Flowing Out Of Europe?

http://www.ritholtz.com/blog/2014/09/is-money-flowing-out-of-europe/

 

Remember Cisco Systems?

Alibaba Would Be The 12th Biggest Company In The S&P 500

Read more: http://www.businessinsider.com/alibaba-market-cap-2014-9#ixzz3DqOR67Rl

 

USA
· Der US-Markt hat am Freitag leicht schwächer bei 2010 Punkten (S&P: -0,1%) geschlossen. Telecom (+1,1%), Utilities (+0,9%) und Cons Staples (+0,2%) waren die besten Sektoren, während Tech (-0,4%), Financials (-0,4%) und Industrials (-0,1%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 103% über dem 10-Tages- und 114% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Die Datenspeicherfirma EMC (EMC) denkt, nach Druck von Investoren und im Angesicht des erwarteten Rücktrittes ihres langjährigen CEOs, über eine Fusion mit einem Wettbewerber nach. Mit Hewlett-Packard (HPQ) befindet sich EMC schon seit einem Jahr immer wieder in Gesprächen, nun soll auch Dell in Gespräche mit EMC eingestiegen sein. WSJ – 21.9.14
· Boeing (BA) verabschiedet sich langsam vom Kampfjet-Geschäft, da die größten Kunden des Unternehmens vor allem auf den von Lockheed Martin (LMT) hergestellten F-35-Jet setzten. WSJ – 21.9.14
· GM (GM) ruft erneut über 200.000 Wagen wegen technischer Mängel zurück. HB – 21.9.14
· Das von Iridium Communications (IRDM) geführtes Unternehmen „Aireon“ will, nach den Ereignissen um den Malaysia Airlines Flug 370, in Zukunft Flüge in Notsituationen verfolgen. Das Satelliten-gestützte System könnte Lücken in der Radarüberwachung schließen. WSJ – 21.9.14
· US-Weekly: Newton’s law of investing: Objects at rest stay at rest; objects in motion stay in motion. GS – 19.9.14
· US-Economics Analyst: The Economic Case for Later but Steeper. GS – 19.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Chicago Fed (0,33) und Existing Home Sales (5,2 Mio.)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes tendierten heute Morgen leichter: Nikkei: -0,9%; Hang Seng: -1,3%; Shanghai: -1,6% (7.58Uhr).
· China übertraf letztes Jahr erstmals die EU in Sachen pro-Kopf-Luftverschmutzung. BBG-22.09.14
· Das zweite Staatsoberhaupt Afghanistans seit der US Invasion 2001 wird Ashraf Ghani Ahmadzai sein, nachdem er einen Deal mit Rivalen Abdullah Abdullah abschließen konnte. BBG-22.9.14
· Laut einem ehemaligen Mitglied der Bank of Japan, Kazumasa Iwata, könne der sich abschwächende Yen zu einer Rezession führen, da dieser die Kaufkraft der Haushalte reduziere und die Unternehmensgewinne drücke. BBG-22.9.14

EUROPA
· In einem Statement, das von einer Gruppe aus G-20 Finanzministern und Zentralbankern veröffentlicht wurde, wird vor den potentiellen Risiken dauerhaft niedriger Zinsen gewarnt: „Wir sind uns bewusst, dass das Potential für einen Aufbau überhöhter Risiken in Finanzmärkten besteht, vor allem in einem Umfeld niedriger Zinsen und Asset-Volatilitäten.“ hieß es. BBG – 22.9.14
· Siemens hat den Ausstieg aus der jahrzehntelangen Haushaltsgeräte-Kooperation mit Bosch angekündigt. Bosch werde für 3 Mrd. Euro den 50%-Anteil von Siemens an dem Gemeinschaftsunternehmen BSH übernehmen, teilten die beiden Konzerne mit. Darüber hinaus gab Siemens bekannt, Dresser-Rand Group, einen US-amerikanischen Zulieferer für die Öl- und Gasindustrie, zu kaufen. Der Kaufpreis beläuft sich auf USD7,6 Mrd. FAZ – 22.9.14 RTRS – 22.9.14
· In den ersten acht Monaten des Jahres nahm der Bund insgesamt 163,8 Mrd. Euro Steuern ein und damit 1,9% mehr als im Vorjahreszeitraum, wie das Bundesfinanzministerium am Montag mitteilte. Damit liegt er allerdings hinter der Prognose der amtlichen Steuerschätzung vom Mai. Diese hatte dem Bund für das Gesamtjahr 2014 ein Plus von 3,2% vorhergesagt. RTRS – 22.9.
· In London bahnt sich ein verfassungspolitischer Streit zwischen Regierung und Opposition an. Premierminister David Cameron will die den Schotten versprochenen Zugeständnisse mit einer Stärkung englischer Rechte verbinden. Der Vorsitzende der Labour Party, Ed Miliband, lehnt das ab. FAZ – 21.9.14
· Die von Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) geplanten Lockerungen im Trennbankengesetz stoßen auf Ablehnung des Koalitionspartners SPD. Deren stellvertretender Bundestagsfraktionsvorsitzende Carsten Schneider kündigte Widerstand an: „Ausnahmen für die Deutsche Bank gibt es mit der SPD nicht.“ FAZ – 21.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Deutschland Konsumentenvertrauen (10,0)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und einen guten Start in die Woche!

Summa Summarum

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Gold

 

Geldpolitik
Draghis neue Kreditkanone klemmt

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/wirtschaftspolitik/geldpolitik-draghis-neue-kreditkanone-klemmt-13160833.html

 

Für mehr Wachstum
Paris macht Schulden und senkt Steuern

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/fuer-mehr-wachstum-paris-macht-schulden-und-senkt-steuern-13158886.html

 

Bernecker

 

Hans A. Bernecker: Herbststürme!
Die Herbststürme laufen jedes Jahr nach fast dem gleichen Muster ab. Über den Sommer hinweg bauen sich verschiedene Themen auf, die im August/September eine Art Kulminationspunkt erreichen, woraus eine Lösung entsteht. So auch in diesem Jahr.
Die Entscheidung der Schotten ging knapp daneben. Sie ist dennoch zu akzeptieren, aber sie bleibt wegweisend. London muss den Schotten umfangreiche Autonomie-Rechte gewähren, über die sie bisher offenbar nicht verfügten. Das Gleiche werden nun andere Regionen von ihren jeweiligen Zentralregierungen verlangen und das gleiche Ergebnis erzielen.
Euroland funktioniert unter einem besonderen Regierungsmuster, das man sich einmal bildlich vorstellen muss:
In den letzten sechs Jahren wurden 1.296 Regeln aller Art für Verbraucher, Umwelt, Handwerk etc. erlassen, für insgesamt rund 345 Mio. Menschen, die davon überhaupt keinen Vorteil hatten und haben. Ob diese Zahl exakt stimmt, ist nicht bekannt, es können auch mehr solcher Verordnungen in Kraft getreten sein.
Diese Überbürokratie hat gewiss niemand gewollt. Sie hat sich aber nun einmal nach dem Gesetz von Parkinson so entwickelt. Es muss mithin überprüft werden, wie diese Überbürokratie zu beseitigen ist. Darauf beruhen die Missdeutungen und ablehnenden Haltungen von Regionen, Völkern und kleinen Staaten, was gestern in ntv ebenfalls zu sehen war: Die Frage lautete: Sollten sich die Schotten verselbstständigen? 85 % der Deutschen stimmten dafür. Also weit mehr als die Schotten selbst, wie das Ergebnis zeigt. Es baut sich mithin eine Abwehrhaltung in der Bevölkerung auf, die sich gegen diese Überbürokratisierung stellt. Das bildet sich Stück für Stück auch in der deutschen Parteienzuneigung ab.
Die FED-Politik steckt ab kommender Woche im Mittelpunkt des Herbstes. Die EZB hatte bekanntlich im Schnellverfahren Kreditfazilitäten für Banken offeriert, die der Refinanzierung dienen sollten. Der Schlüssel heißt TLTRO. Geplant war ein schnelles Volumen von 133 Mrd. Euro für 255 Banken, die nur 82,6 Mrd. Euro abnahmen. Grund: Es funktioniert so nicht! Erkenntnis gestern: Dieser Rahmen ist ein Begleiter möglicher Liquiditätsverbesserungen, aber keine Leitlinie.
Nun geht es um die Frage des Ankaufs von Staatsanleihen europäischer Länder. Die Commerzbank rechnet damit, dass die italienischen Banken mindestens 19 Mrd. Euro an Staatsanleihen halten, die sie gerne verkaufen würden. Auf die Spanier entfallen 11 Mrd. Euro. Die hochgerechneten Volumina gehen bis 1,2 – 1,5 Bio. Euro für eineinhalb bis zwei Jahre. Paris und Rom machen Druck. Nun wird es pikant.
Jens Weitmann, Chef der Bundesbank und ein erklärter Gegner des Kaufs von Staatsanleihen, wird bei zwei Entscheidungen des EZB-Rats im kommenden Jahr nicht beteiligt sein. Das beruht angeblich auf einer sogenannten Rotationsregel, die im Januar greift, wenn mit Litauen das 19. Land der Eurogruppe beitritt. Somit ist der wichtigste Nein-Sager für das Kaufprogamm eliminiert. Einzige Deutsche bleibt Sabine Lautenschläger im EZB-Direktorium. Die Dame ist Juristin, aber keine Währungsfachfrau.
Die Märkte ordnen diesen Sachverhalt durchaus richtig ein. Infolge der jüngsten Schnellschüsse von EZB und Schotten-Wahl wohl etwas zu schnell. Der Markt ist damit überkauft und steht heute mit dem großen Verfalltermin in einer etwas kritischen Lage aus technischer Sicht.
Die Sicht zum Wochenende: Alle Ereignisse müssen erst einmal verdaut werden, um sie ab der kommenden Woche richtig umzusetzen. Das gilt sowohl für die Politik wie der Schotten-Wahl als auch für die Einordnung der neuen EZB-Politik.

 

Why Banks Are Up and Gold Is Down

http://www.bloomberg.com/video/why-banks-are-up-and-gold-is-down-63CGnr_nTBGqkO2XKQguzA.html

 

We Just Saw The Biggest Weekly Jump In Mortgage Rates Of The Year

Read more: http://www.businessinsider.com/weekly-average-mortgage-rates-jump-2014-9#ixzz3DkJH5dlm

 

USA
· Der US-Markt hat am Donnerstag, nach den FOMC-Aussagen, den dritten Tag in Folge zugelegt und notiert mit 2011 Punkten auf einem neuen Allzeithoch (S&P: +0,5%). Financials (+1,1%), Healthcare (+0,8%), Materials (+0,7%) waren die besten Sektoren, während Utilities (-0,7%), Energy (-0,5%), Cons. Staples (+0,2%) hinter der Gesamtentwicklung zurückblieben. Die Volumina lagen 21% über dem 10-Tages- und 34% über dem 30-Tagesdurchschnitt.
· Der US-Kongress hat dem Plan von Präsident Obama zugestimmt moderate syrische Rebellen zu bewaffnen um IS zu bekämpfen. RTRS – 18.9.14
· Die FED wird eine Strafe gegen die US-Tochter der spanischen Großbank Santander verhängen, weil diese gegen Auflagen des Stresstest verstoßen und Dividenden ausgeschüttet hat. WSJ – 18.9.14
· SAP (SAP) plant die Übernahme von US-Softwarefirma Concur (CNQR) für $8,3 Mrd. SAP würde $129 je Aktie zahlen, was einem Aufpreis von 20% entspricht. Die Übernahme wäre die größte in der Geschichte des SAP-Konzerns. WSJ – 18.9.14 GS-Kommentar
· Larry Ellison tritt als CEO von Oracle (ORCL) zurück und wechselt in den Aufsichtsrat. WSJ – 18.9.14
· Der Hackerangriff auf Home Depot (HD) könnte Daten von bis zu 56 Mio. Kreditkarten betreffen. WSJ – 18.9.14
· General Mills (GIS) schließt zwei Fabriken und streicht fast 600 Arbeitsplätze um in den nächsten zwei Jahren Kosten von ca. $100 Mio. einzusparen. WSJ – 18.9.14
· Exxon (XOM) und Linn Energy (LINE) tauschen Anlagen in Texas bzw. New Mexiko und Kalifornien. Exxon baut damit seine Präsenz am Permischen Becken aus, während Linn Energy seine Aktivität in Kalifornien erhöhen kann. WSJ – 18.9.14
· Apple (AAPL) verzeichnet eine starke Nachfrage bei Verkaufsstart des neuen iPhones in Australien. WSJ – 19.9.14
· JetBlue (JBLU) CEO Dave Barger wird bei Ende seines Vertrags im Februar seinen Posten räumen. WSJ – 18.9.14
· AMG Data: US Aktienfonds verzeichneten diese Woche Zuflüsse von $646 Mio – hauptsächlich von internationalen Investoren. Dies ist der bisher größte Zuwachs des Monats.
· US Daily: Retail Sales 6+. GS – 19.9.14
· Heutige Makrodaten (Konsensus): Leading Index (0,4%)

ASIEN/EM
· Die asiatischen Indizes tendierten heute Morgen stärker: Nikkei: +1,48%; Hang Seng: +0,44%; Shanghai: +0,08% (7.50Uhr).
· Die Märkte in Japan reagierten besonders stark auf das schottische Referendum sowie auf Bestrebungen des Premierministers Shinzo Abe, Pensionsfonds zu reformieren. Der Topix stieg um +1,2%, der Nikkei um 1,5%. BBG – 19.9.14 RTRS – 19.9.14
· Die asiatischen Währungen befinden sich in der längsten Phase einer Abwertung seit Januar. Der Yen fiel um 0,5%, den schwächsten Wert seit August 2008. BBG – 19.9.14
· Toyota sieht sich unter Druck die Produktivität seiner Produktionsstätten in Amerika zu erhöhen. BBG – 19.9.14
· EM Weekly: Fed exit more challenging for EM FX than for bonds GS – 19.9.14
· EM Macro Daily: Brazil and Chile, diverging external balance stories GS – 19.9.14

EUROPA
· Schottland dürfte ein Teil Großbritanniens bleiben. In ersten Umfragen liegen die Gegener der Unabhängigkeit mit 54% vorn. WSJ – 19.9.14
· Banken haben bei der Zuteilung des ersten vierjährigen Repo-Geschäfts (TLTRO) nur €82,6 Mrd. nachgefragt. Die Erwartungen lagen bei rund €100-130 Mrd. WSJ – 19.9.14
· Frankreich wird als erstes europäisches Land Luftangriffe gegen die sunnitische Terrorgruppe Islamischer Staat (IS) im Irak fliegen. WSJ – 19.9.14
· Bundesfinanzminister Schäuble will einer Zeitung zufolge das Trennbankengesetz entschärfen. Dadurch müssten deutsche Banken nicht mehr das besicherte Kreditgeschäft mit Hedgefonds abtrennen, berichtet die FAZ. HB – 19.9.14
· Die Europäische Investitionsbank wird Griechenland mit Darlehen über €815 Mio. unter die Arme greifen. Sie werden eingesetzt, um den Bau neuer Autobahnen und einer U-Bahn-Linie in der Hafenstadt Thessaloniki zu finanzieren. HB – 19.9.14
· SAP plant den Kauf von Concur Technologies für $8,3 Mrd (Aufschlag von 20% auf Schlusskurs von Donnerstag. Concur bietet Software zum Buchen und Abrechnen von Dienstreisen an und verdiente operativ im vergangenen Jahr $6,4 Mio. Viel wichtiger als der Gewinn ist SAP aber die breite Nutzerbasis in mehr als 150 Ländern, wie Vorstandschef Bill McDermott erklärte. HB – 19.9.14 GS-Kommentar
· Der EU-Sondergipfel in Italien zum Thema Beschäftigung soll nun doch Anfang Oktober abgehalten werden. RTRS – 19.9.14
· Die US-Tochter von Santander hat trotz nicht bestandenen Stresstest der Federal Reserve Dividenden ausgeschüttet und hat damit gegen Auflagen verstoßen. Die Notenbank ordnete nun an, dass die Banco Santander SA diese Summe an die Tochter in den USA überweisen muss. WSJ – 19.9.14
· Easyjet kündigte gestern an die Dividende um 20% zu erhöhen und 27 weitere Airbus A320 zum Listenpreis von €1,94 Mrd. zu bestellen. WSJ – 19.9.14
· Heutige Makrodaten: Euroraum Leistungsbilanz Jul (10:00)

 

Wir wünschen Ihnen einen schönen Tag und ein erholsames Wochenende!